智通財經 APP 獲悉，萬聯證券發佈研報稱，固態電池產業化進程加速，下游電池廠商投資有望提升，帶動設備需求增長。與常規鋰電池設備相比，前段、中段環節是固態電池設備更新升級的核心環節，其中，前段環節幹法電極工藝有望應用，新增幹混、幹塗設備，且對輥壓設備要求更高，有望推動設備性能升級;中段環節有望引入等靜壓機，解決界面縫隙和阻抗問題，同時，疊片設備與固態電池組裝的適配性更高，滲透率有望提升。建議關注核心環節產品技術領先、佈局完善、具備先發優勢的設備廠商。<h2>萬聯證券主要觀點如下：</h2>常規鋰電設備：前段中段設備價值佔比高，塗布、卷繞機為核心設備從工序流程來看，鋰電生產工藝主要分為三個環節，分別為前段製片環節、中段裝配環節以及後段測試環節。從細分環節市場規模結構分佈來看，我國鋰電設備前段、中段、後段設備市場佔比分別為 44.05%、35.71%、20.24%，前段設備市場佔比最高，其次為中段設備。細分來看，前段設備中，塗布機價值最大，佔前段設備的 75% 左右;中段關鍵設備為卷繞機，其價值佔比達到 70%。固態電池設備：與常規鋰電設備區別集中在前段和中段(1) 前段設備：幹法電極有望應用，輥壓設備是關鍵。幹法電極是一種新型的電極製備技術，與濕法工藝相比，幹法電極工藝具備低成本、高效率、環保和能量密度提升的核心優勢。對於固態電池製備而言，幹法電極工藝不需要使用有機溶劑，這減少了與固態電解質發生副反應的風險，與電解質的兼容性更高，同時，幹法工藝通過高壓壓實，使電極材料與固態電解質之間形成緊密接觸，能夠降低界面阻抗，提高離子傳輸效率，與固態電池的製造工藝高度契合。在製備工序上，幹法電極製備主要分為幹混、幹塗、壓延、分切四個步驟，其中壓延、分切步驟與濕法電極製備方法基本一致，幹混、幹塗步驟設備有區別。在幹法電極工藝中，壓延是決定電極膜密度、均勻性和機械強度的核心工序，對電極片性能有重要影響。幹法電極工藝對輥壓設備的壓實壓力、精度和均勻度的要求更高。輥壓設備有望成為核心設備，在設備性能、精度要求方面實現升級。(2) 中段設備：固態電池適用於疊片，等靜壓機作用顯著。固態電池存在 “固 - 固” 界面問題，影響電池性能。固態電池製備需要加壓達到理想性能，而傳統鋰電生產中所涉及的熱壓、輥壓等方式，提供壓力有限且無法進行均勻施壓，等靜壓機有望引入使用，提升材料緻密度，解決界面縫隙和阻抗問題。當前等靜壓機處於早期研發階段，海外企業進展領先，國內企業研發正在加速。另外，組裝環節方面，卷繞工藝具備高效率、低成本優勢，而疊片組裝更適配於固態電池組裝，能夠兼容多種固態電解質並適配高壓緻密化工序。未來固態電池產線疊片機滲透率有望提升，逐步替代常規鋰電生產線中的卷繞機。(3) 後段設備：固態電池後段工藝與常規鋰電池差異相對較小，主要是在設備性能參數上的升級。在固態電池生產線中，化成機、分容機等後段設備預計將隨着固態電池電壓平台變化，升級為高壓化成機、高壓分容機，而常規鋰電設備中的注液機將被取消。設備廠商加速佈局，幹法電極環節競爭激烈隨着各大車企、電池廠商持續加碼固態電池研發，鋰電設備廠商佈局加速，技術快速突破。當前設備廠商核心佈局環節包括整線裝備、幹法電極設備等。其中，先導智能、利元亨已掌握固態電池整線裝備的製造工藝，具備多項核心技術;納科諾爾、曼恩斯特、科恆股份等企業則積極佈局幹法電極設備環節，主要研發產品包括幹法混料、幹法塗布和幹法輥壓設備。風險因素：產業化進展不及預期、下游需求不及預期、技術路線替代風險、政策變動風險等。

利元亨

科恆股份

先導智能

萬聯證券發佈研報指出，固態電池產業化加速，電池廠商投資將提升設備需求。前、中段環節是固態電池設備更新的核心，前段幹法電極工藝和中段等靜壓機的引入將推動設備性能升級。建議關注技術領先、佈局完善的設備廠商。

萬聯證券：固態電池設備關鍵環節 前、中段核心引領突破

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