<div id="readability-page-1">科學儀器是什麼？行業市場格局如何？ 科學儀器是指以檢出、測量、觀察、計算各種物理量、物質成分、物性參數等的器具或設備。分為分析儀器類、生命科學類、物理實驗類和化學實驗四大類。2023 年我國科學儀器市場規模突破 2200 億元，增幅超過 12%。整體來看，科學儀器市場集中度較低。目前我國科學儀器行業國產品牌市場佔有率遠低於國外品牌，國產替代任重道遠。國務院、發改委、國家税務總局等部門陸續出台政策性文件，推動國產儀器設備發展、鼓勵國內廠商創新，促進國產設備應用、支持國內科學實驗儀器設備廠商發展。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323843277022.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1231" height="609" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323843277022.png"/>資料來源：RimeData 來覓數據公眾號，天風證券研究所<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323873762055.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1645" height="427" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323873762055.png"/>資料來源：華經產業研究院，ITTIME 公眾號，瞻研究公眾號，天風證券研究所科學分析儀器市場格局如何？科學分析儀器：市場廣闊，質譜、色譜儀器國產化率仍偏低。根據 SDI 發佈的全球實驗分析儀器市場規模數據，2022 年全球實驗分析儀器市場規模約為 750 億美元，2016-2022 年年化複合增長率約為 5.6%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323892756958.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1595" height="575" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323892756958.png"/>資料來源：海能技術招股説明書，智研諮詢公眾號，中研網，立鼎產業研究院，天風證券研究所質譜儀：2023 年國內達 167.12 億元，國外公司佔據了全球超 90% 的質譜儀市場份額。與此同時，質譜儀整體進口率呈現逐步降低的態勢。根據測算，2018~2023 進口率從 89% 降低到 81%。我們認為，主要原因為：1、海外品牌在國內建廠進行研發生產；2、國內品牌競爭力提升，從中低端開始不斷提升市佔率水平。三重四極杆和高分辨質譜儀是最主流的產品系列，代替空間較大，國內廠商已在此領域進行攻克。2022 年液相三重四級杆國內市場規模達 6 億美金，其中 96% 以上被海外品牌佔據，國產替代市場空間較大。聚光科技推出三重四極杆 ICP-MS/MS，應用於半導體超痕量雜質分析；禾信儀器高端三重四級杆質譜已在研，預計 5 年內突破技術瓶頸；萊伯泰科的 LabMS 5000 ICP - MS/MS 已成功進入我國多家芯片、光伏和麪板頭部生產企業。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323934373877.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1315" height="487" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323934373877.png"/>資料來源：醫芸科技公眾號，智研瞻產業研究院公眾號，天風證券研究所<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323958175604.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1817" height="667" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323958175604.png"/>資料來源：卓韜諮詢公眾號，天風證券研究所色譜儀國內市場空間約 160 億，佔比較高的氣相及液相色譜儀仍被海外市場佔據，而部分國產廠商已經在細分領域具備與海外廠商競爭的能力。2024 年上半年液相質譜儀中標前四名均為海外廠商；而市場空間相對較小的氣相質譜儀中，國產品牌福立和磐諾位列四到五位。市場空間略小的離子色譜儀，青島盛瀚 2024 年離子色譜儀中標數量僅次於賽默飛，排名第二，佔比約 25.8%；中標金額排名第三，佔比 18.9%。皖儀科技離子色譜儀中標金額排名第四。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323997673234.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1701" height="397" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752323997673234.png"/>資料來源：化工儀器網公眾號，天風證券研究所光譜儀：預計 2025 年國內市場空間突破 100 億元，與國外品牌相比，國產品牌具有價格和服務方面的優勢，因此在中低端市場具有較大競爭力。國外品牌如賽默飛、珀金埃爾默、布魯克等憑藉其深厚技術積累和品牌影響力，在高端市場持續領先，目前在政府採購中，國內企業仍然難以與其比肩。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324025990534.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="915" height="1009" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324025990534.png"/>資料來源：化工儀器網公眾號，天風證券研究所電子測量儀器市場情況如何？電子測量儀器：向中高端市場發展。根據預測，2024 年全球電子測量儀器市場規模將達 163.07 億美元。國內增速快於海外，2024 年市場空間或超 400 億元。示波器及射頻器為通用類電測儀器佔比最高的兩類電測產品，整體電測市場產品較為分散，示波器 2025 年國內市場規模有望提升至 6.5 億美元。2020~2024 年間進口高端示波器佔比均在 85% 以上，但佔比逐漸縮小，體現出我國目前高端示波器仍是進口主力產品，但隨着國產化不斷推進，佔比逐漸降低。按照帶寬進行分類，帶寬在 4GHZ 以下的示波器市場份額僅為 10%，而帶寬在 13GHz 以上的示波器市場份額達到 70%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324051950212.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1633" height="543" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324051950212.png"/>資料來源：華經產業研究院公眾號，智研諮詢公眾號，天風證券研究所<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324068748066.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1623" height="349" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324068748066.png"/>資料來源：中國海關，天風證券研究所國內示波器市場被幾家國際品牌主導，領先企業是德科技、泰克及力科均為美國企業。國內廠商處於領先地位的是普源精電、鼎陽科技及優利德，但與國外公司仍有較大差距。隨着中國加大對上游 ADC 芯片、FPGA 等領域的投資，國內示波器廠商正逐漸從經濟型示波器向中高端型市場發展。國內已經有示波器廠商通過自研示波器核心芯片，特別是在模擬前端芯片和 ADC 芯片上，具有了自主研發芯片的能力，突破了帶寬和採樣率的技術壁壘，突破了示波器 4GHz 帶寬、20GSa/s 採樣率的技術限制，初步具備在高端型 4GHz 以上帶寬市場與國外龍頭廠商競爭的能力。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324086630657.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1487" height="407" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324086630657.png"/>資料來源：是德科技 KEYSIGHT 公眾號，泰克科技公眾號，特勵達力科 TeledyneLeCroy 公眾號，普源精電公眾號，鼎陽科技公眾號，UNI-T 優利德公眾號，天風證券研究所貿易摩擦下行業有何變局？美國進口仍有替代空間，打鐵還需自身硬。目前中美關税戰反覆。2024 年，中國政府在推動高新技術產業發展、加強科研基礎設施建設、促進國產替代等方面出台了一系列具體措施，國際儀器行業的領軍企業紛紛加速其本土化進程。以質譜儀為例，2018 年加徵關税後，2019 年美國進口金額大幅減少，我們認為美國廠商丟失的市場份額大部分流向了國產廠商。在本輪加關税的前提下，質譜儀等細分行業中美國直接進口占比較高，有較大的替代空間，有望復刻 2019 年的情景，國產廠商或迎來機遇。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324100995010.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1821" height="1017" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324100995010.png"/>資料來源：儀器信息網公眾號，天風證券研究所<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324116696941.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1669" height="413" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324116696941.png"/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324130858795.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1655" height="409" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324130858795.png"/><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324143419963.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1247" height="405" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250712/1752324143419963.png"/>資料來源：海關數據，天風證券研究所有哪些投資機會？ 建議關注：綜合性科學儀器企業及在細分領域高端化實現突破的標的。聚光科技 (國產科學儀器龍頭，三重四級杆加快推廣)、萊伯泰科 (營收穩健增長，期待產品放量)、海能技術 (色譜領域領先企業，通過收併購先期產業佈局)、禾信儀器 (國產質譜技術領先，具備自主研發能力)、普源精電 (核心技術自研，高端產品拓展順利)、鼎陽科技 (高端化加速國產替代)、優利德 (業績穩健增長，高端化趨勢延續)、皖儀科技 (產品線拓寬疊加高端化助推國產替代)。風險提示：下游需求不及預期；高端產品研發及認證進度不及預期、貿易摩擦風險本文轉自 “天風研究” 微信公眾號”，智通財經編輯：宋芝縈。 </div>

普源精電

萊伯泰科

鼎陽科技

*ST禾信

聚光科技

優利德

科學儀器市場在 2023 年規模突破 2200 億元，增幅超過 12%。國產品牌市場佔有率低於國外品牌，國產替代任重道遠。政策支持推動國產儀器發展，鼓勵創新。科學分析儀器市場廣闊，質譜儀進口率逐步降低，國內品牌競爭力提升，市場空間大。

誰在接棒進口替代？科學儀器細分賽道掘金圖譜