智通財經 APP 獲悉，華創證券發佈研報稱，第三方檢測行業需求與下游產業鏈發展週期相關，新興產業需求增長，下游集成電路企業持續加大研發投入及產能擴張推動檢測需求的增長;隨着半導體工藝不斷進步，產品製程步驟增多，微觀結構複雜，對半導體測試服務提出了更高的要求;在產業專業化分工趨勢下，第三方檢測分析行業憑藉更強的專業性、更高的檢測效率、更中立客觀的測試結果，有望佔據更多市場份額。綜合以上，該行認為第三方半導體檢測市場具備成長屬性，給予 “推薦” 評級。<h2>華創證券主要觀點如下：</h2>檢測環節貫穿半導體產業鏈始終集成電路測試對於集成電路設計、製造良率和品質控制至關重要，是產業必不可少的環節。從產業鏈的角度看，集成電路行業主要包括芯片設計、晶圓製造、芯片封裝和集成電路測試。集成電路設計流程需要芯片驗證分析;集成電路的生產流程包括晶圓製造和封裝需進行前道量檢測以及後道檢測;實驗室檢測，包含失效分析、材料分析、以及可靠性檢測等，需求則來自半導體產業鏈各類型客户，主要針對失效樣品進行缺陷定位與故障分析。集成電路產業趨向專業化分工，受益研發投入及製程發展，第三方實驗室檢測空間廣闊傳統的集成電路產業最早採用 IDM 的經營模式，隨着集成電路技術的快速更新換代和下游應用的多元化，以 Fabless+Foundry+OSAT 為代表的集成電路專業分工模式應運而生，並推動集成電路產業向專業化分工的方向逐步發展，Labless 模式應運而生，目前半導體第三方檢測分析服務主要集中於後道檢測與實驗室檢測。半導體產業客户的檢測分析需求主要來自研發過程的新產品設計與新工藝研究、新產品檢測與新產線調試，受益於新興產業驅動下半導體產業研發投入加大與產能擴張;先進製程對半導體測試服務提出了更高的要求;第三方檢測實驗室具備專業性、經濟性和中立性優勢，逐步替代傳統 in-lab 實驗室，專業化的集成電路測試的市場需求面十分廣泛。據 QYResearch 預計，2031 年全球半導體測試服務市場規模將達到 210.2 億美元，未來幾年 CAGR 為 6.9%，其中半導體第三方實驗室檢測分析市場規模 2024 年已達 44.31 億美元，預計 2031 年將增長至 109.2 億美元，2025-2031 年複合增長率為 14%。第三方實驗室檢測重點標的1) 勝科納米。公司成立於 2012 年，是行業內知名的半導體第三方檢測分析實驗室，公司覆蓋失效分析、材料分析、及可靠性分析，2024 年公司實現收入 4.15 億元，同比 +5.4%。2) 蘇試試驗。2019 年，公司以 2.8 億元收購宜特檢測 100% 的股權，正式進入集成電路檢測領域，2024 年公司集成電路驗證與分析服務實現收入 2.88 億元，同比 +12.3%，佔公司收入比重 14.23%。3) 廣電計量。公司持續自主培育集成電路測試與分析業務，2024 年公司集成電路測試與分析實現收入 2.56 億元，同比 +26.3%，佔公司收入比重 8%。4) 華測檢測。2022 年收購蔚思博切入半導體檢測領域，持續加碼 FA 和 MA 佈局。風險提示：市場需求不及預期，行業競爭加劇，技術更新迭代不及預期，產能擴張與需求不匹配等。

廣電計量

華測檢測

半導體 3 倍做多 - Direxion

華創證券發佈研報指出，第三方半導體檢測市場具備成長屬性，給予 “推薦” 評級。隨着半導體工藝進步和下游集成電路企業研發投入增加，檢測需求持續增長。產業專業化分工趨勢下，第三方檢測行業憑藉專業性和高效性，有望佔據更多市場份額。集成電路測試是產業鏈中不可或缺的環節，未來檢測空間廣闊。

華創證券：檢測環節貫穿半導體產業鏈始終 專業化分工下第三方檢測空間廣闊

華創證券：檢測環節貫穿半導體產業鏈始終專業化分工下第三方檢測空間廣闊