智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，若參考字節、阿里巴巴-W(09988)、騰訊控股 (00700) 的資本開支規劃及對 AI 投入的景氣度判斷，預計未來三年國內的頭部互聯網廠商資本開支將維持高位，預計帶來至少 7GW 的 IT 電力新增需求，而現有第三方 IDC 儲備規模不到 5GW，這為相關企業提供了廣闊的發展空間。因此，推薦：奧飛數據 (300738.SZ)、光環新網 (300383.SZ)、數據港 (603881.SH)，建議關注：潤澤科技 (300442.SZ)。<h2>國泰海通主要觀點如下：</h2>從需求端來看，AI 已成為算力規模增長的核心驅動力根據中國信息通信研究院《綜合算力評價報告》，2023 年底全球算力總規模達 910EFLOPS(FP32)，我國智算規模同比增長超 70%，增長勢頭強勁。全球數據中心核心 IT 電力需求預計從 2023 年的 49GW 增至 2026 年的 96GW，其中新建智算中心驅動的電力需求佔增量的 85%。海外雲廠商如亞馬遜、谷歌、META、微軟等，2025Q1 資本開支持續高增，且對 2025 全年保持樂觀預期，大量資金將投入 AI 和技術升級領域。國內互聯網廠商也進入 AI 加速投資期，阿里巴巴、騰訊等巨頭在雲業務和 AI 基礎設施上加大投入，字節跳動旗下產品用户數大增，資本開支潛力巨大。同時，運營商算力資本開支也在不斷增長。訂單規模方面，字節跳動引領大基地需求增長2024 年中國智算中心在建項目快速增長，全國不同建設階段的項目超 500 個。第三方 IDC 下單規模約為 2.5GW，其中字節跳動需求約為 2GW。智算發展推動數據中心向高密度、高能效方向邁進，全球平均機架功率不斷提升，國內烏蘭察布和海外東南亞成為數據中心發展的熱點區域。烏蘭察布自 2013 年起大力發展大數據產業，簽約機架規模超 110 萬，算力運營規模可觀;東南亞地區數據中心市場爆發式增長，“SJB 走廊” 有望成為全球最大的數據中心市場之一，柔佛州憑藉自身優勢吸引眾多國際巨頭佈局。從市場環境來看，供需修復、價格企穩，隨着需求持續增長，漲價可期國內數據中心市場經過前期調整，供需結構逐漸優化，價格企穩。海外數據中心已出現漲價趨勢，隨着 AI 對智算數據中心需求的增加，全球數據中心市場的供需將進一步平衡，租金價格有望回升。風險提示：中美貿易摩擦風險，政府及行業投資進度低於預期，行業需求低於預期。

奧飛數據

數據港

潤澤科技

光環新網

國泰海通發佈研報，預計未來三年國內頭部互聯網廠商資本開支將維持高位，帶來至少 7GW 的 IT 電力新增需求。AI 成為算力增長核心驅動力，全球數據中心核心 IT 電力需求預計從 2023 年的 49GW 增至 2026 年的 96GW。推薦奧飛數據、光環新網、數據港，關注潤澤科技。字節跳動引領大基地需求增長，2024 年中國智算中心在建項目超 500 個。

國泰海通：智算驅動變革 數據中心行業迎來新一輪黃金髮展期

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