智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，2025 年 6 月單月銷售面積 10535.81 萬方，環比上漲 49.37%，同比下降 5.46%；6 月單月新開工面積 7180 萬方，環比增長 34.27%，同比下降 9.39%；6 月單月竣工面積 4182 萬方，環比提高 52.77%，同比下滑 1.74%。6 月開工和竣工端的同比表現均較前 5 月修復，其中竣工的單月同比降幅顯著收窄。隨着 7 月城市工作會議再次提到地產新模式、城中村改造和危舊房改造，樓市有望逐漸止跌回穩。在政策的加持下，地產板塊的配置價值凸顯。<h2>中國銀河證券主要觀點如下：</h2>銷售：同比表現承壓2025 年前 6 月全國商品房銷售面積 45851 萬方，同比下降 3.50%，降幅較 2025 年前 5 月擴大 0.6pct。2025 年 6 月單月銷售面積 10535.81 萬方，環比上漲 49.37%，同比下降 5.46%。2025 年前 6 月全國商品房銷售額 44241 億元，同比下降 5.50%，降幅較上月擴大 1.70pct。2025 年 6 月單月銷售金額 10150.16 億元，環比增長 43.85%，同比下降 10.79%。對應前 6 月銷售均價為 9649 元/平米，同比下降 2.07%，環比下降 0.05%；6 月單月銷售均價 9634 元/平米，環比下降 3.70%，同比下降 5.64%。中國銀河證券指出，去年 5 月中旬出台降首付比例等刺激地產需求釋放的政策，因此在基數的影響下，6 月銷售面積同比表現承壓。隨着 7 月城市工作會議再次提到地產新模式、城中村改造和危舊房改造，樓市有望逐漸止跌回穩。投資：開工與竣工的同比表現較此前修復2025 年前 6 月房地產開發投資 46658 億元，同比下降 11.20%，降幅較上月擴大 0.5pct；6 月單月開發投資 10424 億元，環比增長 22.58%，同比下降 12.90%。開工端：2025 年前 6 月新開工 30364 萬方，同比下降 20.00%，降幅較 2025 年前 5 月收窄 2.8pct；2025 年 6 月單月新開工面積 7180 萬方，環比增長 34.27%，同比下降 9.39%。竣工端：2025 年前 6 月竣工面積 22567 萬方，同比下降 14.80%，同比降幅較上月收窄 2.50pct；6 月單月竣工面積 4182 萬方，環比提高 52.77%，同比下滑 1.74%。開工和竣工端的同比表現均較前 5 月修復，其中竣工的單月同比降幅顯著收窄。資金：國內貸款累計同比下降2025 年前 6 月房企到位資金 50202 億元同比下降 6.20%，降幅較 2025 年前 5 月擴大 0.90pct。其中前 6 月國內貸款為 8245 億元，同比增長 0.60%；自籌資金 17544 億元，同比下降 7.20%，定金及預付款 14781 億元，同比下降 7.50%，個人按揭貸款 6847 億元，同比下降 11.40%。房企資金來源中，國內貸款的累計同比再次轉正。標的方面看好：招商蛇口 (001979.SZ)、保利發展 (600048.SH)、華潤萬象生活 (01209)、濱江集團 (002244.SZ)、新城控股 (601155.SH)、招商積餘 (001914.SZ)、龍湖集團 (00960)；建議關注：1) 優質開發：綠城中國 (03900)、華潤置地 (01109)、中國海外發展 (00688)：2) 優質物管：綠城服務 (02869)；3) 優質商業：恆隆地產 (00101)；4) 代建龍頭：綠城管理控股 (09979)；5) 中介龍頭：貝殼-W(02423)、我愛我家 (000560.SZ)。風險提示政策推動不及預期的風險、因城施策不及預期的風險、宏觀經濟不及預期的風險、資金到位不及預期的風險、房價大幅波動的風險。

我愛我家

萬嘉集團股權

華潤置地

綠城服務

招商蛇口

招商積餘

保利發展

中國銀河證券發佈研報指出，2025 年 6 月房產銷售面積同比下降 5.46%，但環比上漲 49.37%。開工和竣工面積同比表現有所修復，竣工降幅顯著收窄。政策支持下，樓市有望逐漸止跌回穩。前 6 月全國商品房銷售面積 45851 萬方，同比下降 3.50%。

中國銀河證券：6 月房產銷售同比承壓 開工竣工修復

中國銀河證券：6 月房產銷售同比承壓開工竣工修復