東吳證券：金龍汽車 25Q2 盈利中樞繼續抬升，維持 “買入” 評級
東吳證券研報指出，金龍汽車發佈 2025H1 業績預告，業績符合預期。歸母淨利潤層面，25H1 預計 1.16 億元，25Q2 預計 0.69 億元，25Q2 同環比 +42%/+48%。扣非歸母淨利潤層面，25H1 預計 0.12 億元，25Q2 預計 0.22 億元，公司實現五年來首次單季度扣非歸母淨利潤扭虧。25Q2 盈利中樞繼續抬升，降本增效效果顯現。2025 年 Q1/Q2 公司銷量分別為 1.10/1.15 萬輛，同比 +11.19%/-12.20%，2025Q2 單車淨利潤為 0.60 萬元，同環比 +62%/+43%。認為本輪客車週期向上的核心催化來自於出口客車的銷量高增與新能源佔比增加，公司作為國內客車龍頭之一把握本輪貝塔上行趨勢。公司訂單放量驅動增長，國內外市場同步突破；三龍整合 + 管理層換屆，公司有望進入發展新階段。維持公司 “買入” 評級。 
