智通財經 APP 獲悉，民生證券發佈研報稱，8 月 4 日晚，我國在海南商業航天發射場使用長征十二號運載火箭，成功將衞星互聯網低軌 07 組衞星發射升空。海南商業航天發射場雙工位的 “接力” 火箭發射，意味着我國首個商業航天發射場的高頻次發射能力得到驗證。目前，GW 星座已完成七組衞星在軌部署；千帆星座已完成五次發射，在軌衞星數量達到 90 顆。衞星互聯網產業生態聚勢成勢，商業航天產業版圖徐徐繪就。衞星互聯網產業的發展路徑正持續清晰。<h2>民生證券主要觀點如下：</h2>事件：2025 年 8 月 4 日 18 時 21 分，我國在海南商業航天發射場使用長征十二號運載火箭，成功將衞星互聯網低軌 07 組衞星發射升空。此前，我國分別在 7 月 27 日、7 月 30 日發射兩組衞星，九天內三組衞星成功發射，預示着衞星互聯網叩響高密度發射時代大門。GW 星座完成七組衞星在軌部署；密集發射態勢凸顯1) 規劃：根據新華網報道，GW 星座共計規劃發射 12992 顆衞星，其中 GW-A59 子星座 6080 顆，分佈在 500~600 千米的極低軌道；GW-A2 子星座 6912 顆，分佈在 1145 千米的近地軌道。GW 星座預計在 2030 年之前完成 10% 衞星的發射；2030 年之後，平均每年發射量將達 1800 顆。2) 進展：2024 年 12 月 16 日，衞星互聯網低軌 01 組衞星成功發射，具有標誌性意義。2025 年以來，我國共發射 6 組衞星互聯網低軌衞星，分別在 2 月 11 日、4 月 29 日、6 月 6 日、7 月 27 日、7 月 30 日、8 月 4 日。7 月底開始，GW 星座密集發射態勢凸顯。海南商業航天發射場啓動，三號、四號工位建設推進中1) 雙工位 “接力” 發射：2025 年 8 月 4 日，我國在海南商業航天發射場二號工位將衞星互聯網低軌 07 組衞星發射升空。7 月 30 日，在該發射場的一號工位，衞星互聯網低軌 06 組衞星發射升空。海南商業航天發射場雙工位的 “接力” 火箭發射，意味着我國首個商業航天發射場的高頻次發射能力得到驗證。2) 圓滿完成四次發射：位於海南文昌的海南商業航天發射場，曾創造出中型液體火箭發射場建設的速度紀錄，2022 年 6 月啓動建設；2024 年 12 月二號工位首飛 (衞星互聯網技術試驗衞星 03 星)；2025 年 3 月一號工位首飛 (千帆極軌 05 組衞星)；7 月一號工位、8 月二號工位接力成功發射兩組衞星。3) 二期項目啓動建設：2025 年 1 月 25 日，海南商業航天發射場二期項目開工建設，該項目包括髮射區、技術區和古松測控站，新建三號、四號兩個發射工位，年度發射能力均為 16 發。千帆星座完成五次發射，在軌衞星 90 顆1) 千帆第五批組網星成功發射：2025 年 3 月 12 日，千帆星座第五批組網衞星以 “一箭 18 星” 方式發射，此次為垣信衞星首次在海南商業航天發射場完成千帆星座組網衞星的發射任務，代表着商業星座和商業發射場首次協同運作成功，我國商業航天產業鏈開啓新的應用實踐。此次發射，也是垣信衞星首次啓用長征八號運載火箭執行千帆星座組網衞星的發射任務，更多元的火箭型號應用和發射工位資源的適配，為千帆星座的快速部署提供了更有力保障。2) 平板式衞星堆迭 “一箭多星” 技術成熟：千帆星座是我國首個進入正式組網階段的巨型低軌商業衞星星座。其採用全頻段、多層多軌道星座設計，核心技術及產業鏈全部自主可控。千帆星座的組網衞星發射均為 “一箭 18 星”，證明我國平板式衞星堆迭 “一箭多星” 發射技術已經成熟。投資建議目前，GW 星座已完成七組衞星在軌部署；千帆星座已完成五次發射，在軌衞星數量達到 90 顆。衞星互聯網產業生態聚勢成勢，商業航天產業版圖徐徐繪就。衞星互聯網產業的發展路徑正持續清晰，在製造端，技術革新為規模化生產奠定基礎；在發射端，商業航天發射場的投用與可重複使用火箭技術的發展，將顯著降低發射成本、提升運力。此外，手機直連衞星技術的突破，更是為產業開闢了廣闊而持久的需求空間。標的方面建議關注：1) 衞星端：陝西華達 (301517.SZ)、新雷能 (300593.SZ)、智明達 (688636.SH)、上海瀚訊 (300762.SZ)、航天環宇 (688523.SH)、國博電子 (688375.SH)、中國衞星 (600118.SH)、鋮昌科技 (001270.SZ)、中航光電 (002179.SZ)(富士達 (835640.BJ)) 等；2) 火箭端：中天火箭 (003009.SZ)、斯瑞新材 (688102.SH)、廣聯航空 (300900.SZ)、鉑力特 (688333.SH)、國科軍工 (688543.SH)、派克新材 (605123.SH) 等；3) 地面及運維：盟升電子 (688311.SH)、中國衞通 (601698.SH) 等。風險提示衞星製造進度不及預期、火箭發射進度不及預期等。

盟升電子

上海瀚訊

民生證券發佈研報稱，2025 年 8 月 4 日，我國在海南商業航天發射場成功發射衞星互聯網低軌 07 組衞星，驗證了該發射場的高頻次發射能力。GW 星座已完成七組衞星在軌部署，千帆星座在軌衞星數量達到 90 顆，標誌着衞星互聯網產業生態的加速發展。未來，GW 星座計劃發射 12992 顆衞星，預計 2030 年前完成 10% 發射。

民生證券：海南發射場 “雙工位” 接力 衞星互聯網加速發射

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