AH 股午後反攻！滬指續創十年新高，芯片半導體爆發，恒指結束四連跌，老鋪黃金、泡泡瑪特大漲，商品、國債下跌

A 股午後強勢拉昇，滬指續創近 10 年新高，創業板尾盤強勢翻紅，芯片半導體大爆發，白酒股走強。港股同樣午後拉昇，新消費三寶強勢反彈，泡泡瑪特、老鋪黃金均大漲。國債衝高回落，商品普跌。

8 月 20 日，A 股全天震盪走高，尤其是午後三大股指強勢拉昇，滬指漲超 1%，續創近 10 年新高，創業板尾盤翻紅，此前一度跌超 2%，芯片半導體大爆發，汽車整車上漲，白酒板塊走強，醫藥股迎來調整。

港股全天低開高走，恒指、恆科指午後持續走強，大型科網股分化，快手跌超 2%，新消費三寶強勢反彈，泡泡瑪特大漲超 12%，創歷史新高。老鋪黃金漲近 9%，醫藥生物板塊下跌。

債市方面，國債期貨午後持續回落，回吐早盤漲幅之後全線轉跌，30 年期主力合約跌 0.35%。商品方面，國內商品期貨普遍下跌，碳酸鋰期貨跌停，焦煤、焦炭等跌幅居前。

A 股：截至收盤，滬指漲 1.04%，深成指漲 0.89%，創業板指漲 0.23%。科創 50 指數漲 3.23%，創年內新高。

盤面上，個股漲多跌少，滬深京三市超 3500 股飄紅，滬深兩市全天成交額 2.41 萬億，較上個交易日縮量 1801 億，成交額連續 6 個交易日超 2 萬億。板塊方面，芯片半導體爆發，盛科通信、三安光電等漲停，寒武紀漲超 8% 再創新高。汽車整車股午後走強，上汽集團漲停。下跌方面，部分高位股大跌，大智慧、海立股份等跌停。創新藥、CRO 等醫藥股調整。

港股：截至收盤，恒指漲 0.17%，終結 4 連跌；恒生科技指數跌 0.01%。

盤面上，新消費概念股領漲，熱門公司績後表現亮眼，泡泡瑪特、老鋪黃金均大漲；科網股分化，嗶哩嗶哩漲超 1%，快手跌超 2%，百度跌近 1%。光伏太陽能股走強，福耀玻璃漲超 15%。東方甄選漲超 8%，昨日跌超 20%。醫藥股延續調整，同源康醫藥跌近 20%。

值得注意的是，蘋果概念股漲勢不俗，舜宇光學科技漲近 10%，得益於消息面上，有報道稱，蘋果 iPhone 17 已進入大規模量產階段。

債市：國債期貨午後回吐此前漲幅，悉數由漲轉跌，截至收盤，30 年期主力合約跌 0.35%，10 年期主力合約跌 0.18%，5 年期主力合約跌 0.10%，2 年期主力合約跌 0.00%。

商品：國內商品期貨品種大面積下跌，截至收盤，碳酸鋰主力合約跌停，跌幅 8%，純鹼跌 5%，玻璃跌超 4%，工業硅、焦煤、焦炭、錳硅跌超 2%。燒鹼、乙二醇、甲醇漲超 1%。

芯片半導體大爆發

從板塊來看，午後半導體板塊全線大漲，盛科通信 20CM 漲停，芯原股份、成都華微、南芯科技等紛紛拉昇。其他個股方面，智動力 20cm 漲停，光迅科技、騰龍股份、安潔科技漲停

值得注意的是，據證券時報，近日，業內消息傳字節跳動正與芯原股份聯手設計一款先進的 AI 算力芯片。對此，字節跳動相關負責人回覆稱：字節跳動與芯原股份並無 AI 芯片相關合作。

從概念板塊來看，GPU、服務器、ASIC 芯片等概念股集體上漲，其中浪潮信息漲停，寒武紀大漲超 8%，股價再度突破 1000 元，成為目前市場上第二隻千元股。翱捷科技、中興通訊、江豐電子等漲幅居前。

據券商中國，分析人士認為，A 股市場下午突然大反攻，主要還是與人工智能有關。

一方面 DeepSeek 在官方微信羣發出通知，線上模型版本已升級至 V3.1，上下文長度拓展至 128k；

另一方面，8 月 20 日，智譜正式發佈 AutoGLM 2.0。該產品由純國產模型 GLM-4.5 與 GLM-4.5V 驅動，具備推理、代碼以及多模態處理能力，可在多種設備和場景中運行，現已面向普通用户開放。

此外，上海近日也發佈實施方案加快推動 “AI+ 製造” 發展。

甬興證券表示，存儲芯片受益於供應端推動漲價、庫存逐漸迴歸正常、AI 帶動 HBM、SRAM、DDR5 需求上升，產業鏈有望探底回升。

白酒股繼續走強、汽車整車板塊拉昇

白酒股今天繼續走強，酒鬼酒連續第二個交易日漲停，捨得酒業漲超 8%，伊力特、金種子酒、古井貢酒等紛紛跟漲。

有分析認為，當前白酒板塊呈現出市場預期低、估值低的特點，且籌碼結構較好，頭部酒企還具備高股息特徵。

據中郵證券測算，目前，洋河股份、瀘州老窖、五糧液、古井貢酒、貴州茅台 2025 年的預期股息率分別為 6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%，已經與銀行、家電和電力板塊中股息率排名中等偏上的標的，基本處在同一水平線上。

天風證券表示，後市白酒板塊 PE（估值）修復或先於 EPS（每股盈利）修復，預計 2026 年二季度板塊業績低基數背景下或迎 EPS 層面拐點，重視當前板塊投資機會。

汽車整車板塊午後拉昇，上汽集團漲停，江淮汽車、一汽解放、宇通客車等跟漲。

消息面， 據騰訊汽車，8 月 20 日，市場傳聞，中國一汽集團計劃收購零跑汽車 (09863.HK) 10% 的股份，該投資方案已在一汽內部流轉推進。對此，零跑汽車回應稱，不予置評。

據新京報，針對網傳中國一汽收購零跑汽車 10% 股權一事，中國一汽方面回應稱：據相關部門反饋，尚不知情。

新消費三寶強勢反彈

今天港股新消費三寶迎來久違的強勢反彈，泡泡瑪特漲超 12%，股價創歷史新高，市值超過 4200 億。老鋪黃金漲近 9%，蜜雪集團漲超 5%。

消息面，在 8 月 20 日的中期業績會上，泡泡瑪特王寧稱，今年年初時還説非常有信心達成 50% 的整體增長，去年是 100 億，今年希望能夠做到 200 億，但是現在感覺，今年應該 300 億也很輕鬆。王寧還表示，在 LABUBU 如此火爆的情況下，它的銷售收入也只佔了 35% 左右，其實坦白説，我們下半年的產能確實面臨了比較大的挑戰。

據見聞此前文章，泡泡瑪特上半年收入 138.8 億元人民幣，同比激增 204.4%。毛絨產品收入同比增長 1276.2%，一躍成為最大品類，佔總收入的 44.2%。THE MONSTERS（核心為 LABUBU）收入 48.1 億元，佔總收入的 34.7%，相比去年同期的 13.7% 實現了大幅提升。

老鋪黃金最新財報顯示，上半年營業收入達 123.54 億元，同比增長 251%，淨利潤 22.68 億元，同比增長 285.8%，經調整淨利潤達 23.5 億元，同比增長 291%。更為亮眼的是其單店表現。截至 6 月 30 日，老鋪黃金在 29 家頭部商業中心擁有 41 家門店，單個商場平均銷售業績達 4.59 億元，不僅大幅超越國內外所有珠寶品牌，更是領先國際奢侈品一線品牌。