智通財經 APP 獲悉，西部證券發佈研報稱， 2025 年 7 月上市豬企出欄量同比顯著增長，但受季節性需求疲軟及政策調控影響，環比有所回落。儘管出欄量增長，但豬價同比下滑拖累營收，行業整體收入環比下降 6.64%。當前豬價仍處低位，但出欄均重政策調控初見成效。建議關注出欄增長確定性強的龍頭標的，推薦牧原股份 (002714.SZ)、温氏股份 (300498.SZ)、唐人神 (002567.SZ)、華統股份 (002840.SZ)、巨星農牧 (603477.SH)。<h2>西部證券主要觀點如下：</h2>上市豬企 25 年 7 月出欄量為 1553.82 萬頭，同比 +31.36%，環比-4.59%頭部企業中，牧原股份/温氏股份/新希望生豬出欄 635.50/316.48/130.25 萬頭，同比分別 +13.02%/+36.22%/+3.21%，環比-9.46%/+5.24%/-2.07%。25 年 7 月上市豬企出欄量同比大幅增長，原因是上市豬企 24 年產能擴張導致 25 年出欄量大增。出欄量環比下降原因是 (1) 淡季需求較低;(2) 受政策導向影響，前期生豬出欄量較大。上市豬企 25 年 1~7 月累計出欄量為 1.10 億頭，同比 +20.97%。1~7 月上市豬企出欄量增速維持在 +20% 左右，牧原股份、温氏股份出欄量增速與行業增速相當，新希望出欄量同比小降。上市豬企 25 年 7 月營業收入為 246.47 億元，同比-9.85%，環比-6.64%頭部企業中，牧原股份/温氏股份/新希望 7 月商品豬銷售收入 116.39/48.77/18.02 億元，同比分別-10.41%/-8.72%/-24.63%，環比分別-9.06%/-0.87%/-3.69%。6 月生豬銷售收入同比下降的原因是生豬出欄價大幅低於去年同期。收入環比下跌的原因是 7 月出欄量環比下跌，出欄均價略高於 25 年 6 月。上市豬企 25 年 1~7 月累計營收為 1804.73 億元，同比 +16.77%。上市豬企累計營收同比增長，原因是出欄量高於去年同期。上市豬企 7 月生豬銷售均價環比 +1.90%，同比-22.35%頭部企業中，牧原股份/温氏股份/新希望銷售均價為 14.30/14.58/14.44(元/公斤)，環比分別 +1.56%/+1.32%/+1.83%，同比分別-21.86%/-23.06%/-23.19%。7 月上市豬企出欄均價同比下降的原因是 24 年 7 月豬價出現明顯上漲，導致基數較高。目前生豬供應充足，豬價總體仍在低位。上市豬企 7 月出欄均重為 105.7 公斤/頭，環比-1.34%，同比 +0.53%出欄均重方面，上市豬企 7 月出欄體重環比下降，同比上升。上市豬企受政策導向影響，主動降低出欄均重。頭部企業中，牧原股份/温氏股份/新希望商品豬出欄均重為 128.07/105.69/95.81(公斤/頭)，環比分別-1.11%/-7.03%/-3.43%，同比分別 +7.67%/-12.91%/-4.93%。頭部豬企響應政策要求，7 月降低出欄體重。牧原出欄體重同比上升較大原因是 24 年同期計算口徑包含仔豬，拉低平均出欄體重基數。温氏股份、新希望出欄體重同同比下降。風險提示：生豬產能去化不及預期，飼料價格上漲超預期，疫病風險等。

唐人神

西部證券

牧原股份

新希望

温氏股份

西部證券發佈研報指出，2025 年 7 月上市豬企出欄量同比增長 31.36%，但環比下降 4.59%。儘管出欄量增加，豬價低迷導致整體收入環比下降 6.64%。建議關注出欄增長確定性強的龍頭企業，推薦牧原股份等。7 月上市豬企營業收入為 246.47 億元，同比下降 9.85%。

西部證券：7 月上市豬企出欄量同比高增環比下降 推薦牧原股份等

西部證券：7 月上市豬企出欄量同比高增環比下降推薦牧原股份等