中國銀河證券：科技進步 + 龍頭佈局 AI 智能牀墊乘風方興

智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，健康睡眠行業藍海市場，機遇廣闊，AI 智能牀墊作為行業中的核心品類，當前滲透率較低，但發展前景廣闊，各龍頭公司紛紛加速佈局。伴隨 AI 技術持續進步，預計智能牀墊的技術將持續進化、功能將不斷豐富，市場擴容邏輯紮實，該部分業務有望為公司貢獻新增長曲線。

中國銀河證券主要觀點如下：

健康睡眠市場風起雲湧

我國超九成國民存在睡眠質量問題，消費者對健康睡眠類產品的需求日益增長，據艾媒諮詢數據，2023 年我國睡眠經濟市場規模達 4995.8 億元，預計 2027 年有望達 6586.8 億元，十年 CAGR8.5%。

細分助眠產品品類，據艾瑞諮詢聯合慕思股份發佈的《2025AI 世代健康睡眠白皮書》，2025 年我國睡眠市場消費中，佔比較高的產品有智能眼罩 (28%)、智能枕頭 (25%)、智能手環 (20%)，智能牀墊產品當前佔比較低但呈上升趨勢。報告同樣指出，現有產品功能主要以被動監測為主，較少具備主動調節功能，並不能較為滿意的滿足消費者改善睡眠的需要，健康睡眠賽道供給缺口機遇廣闊。智能牀墊作為睡眠賽道重要品類，當前市場滲透率較低，但市場規模迅速擴張，據智研諮詢，2015-2023 年我國智能牀墊需求量自 9.3 萬個增至 149.5 萬個，年複合增速 40.2%。

展望未來，該行認為，一方面，健康睡眠市場持續擴容，帶動智能牀墊品類的行業天花板持續上升;另一方面，在健康睡眠客觀需求持續上升、以喜臨門/慕思/趣睡科技為代表的龍頭公司產品研發提速、消費者培育加強背景下，智能牀墊產品市場滲透率有望快速提升。預計 2030 年市場規模將近 600 億元。

日將月就，AI 算法催生健康睡眠新業態

智能牀、智能牀墊概念在歐美髮展已久，2013-2020 年期間，國內龍頭開始加速佈局智能牀墊生態鏈，國內智能牀墊行業迎來第一輪快速發展期。2024-2025 年，伴隨國內 AI 算法、腦機接口等核心技術進步，行業迎來新一輪快速發展窗口期。喜臨門、慕思、趣睡科技等龍頭公司紛紛推出 AI 牀墊產品，其中，以喜臨門與強腦科技共同研發的 “寶褓 BrainCo” 牀墊為代表的 AI 牀墊產品已經實現了從被動睡眠監測向主動干預、調節入睡時長/睡眠質量的功能進階，發展前景廣闊。智能牀墊行業迎來產業革命。

龍頭公司紛紛入局，健康睡眠生態鏈枝繁葉茂

喜臨門：公司 2025 年 3 月與清華大學共建 “智慧睡眠技術聯合研究中心”;7 月與強腦科技合作發佈聯名新品 AI“寶褓·BrainCo” AI 牀墊，通過非侵入式腦機接口專利技術，將醫院複雜的腦電監測設備轉化為便攜方案，引領睡眠健康產業邁向新高度。

慕思股份：2024 年，公司推出 T11 系列，應用心肺耦合技術使入睡時間減少 37.3%、翻身次數減少 34.2%、清醒次數減少 19.6%。2025 年，公司攜手 MIT，共同參與國際智慧睡眠標準制定，進一步完善智慧睡眠生態體系。

趣睡科技：2024 年，推出 “AI 睡眠監測改善牀墊”，與米家生態鏈設備聯動，打造 “睡眠 + 生活” 一體化場景。2025 年，深化與字節跳動豆包大模型合作，持續優化睡眠監測算法，深化智能家居生態聯動。

麒盛科技：2024 年同步推進越南生產基地建設與 S300 Pro 智能牀發佈，集成 “貓式流體骨架” 與鴻蒙系統;2025 年發佈數字睡眠 “三體模型” 及睡眠智能體 AI 小舒，7 月與京東 MALL 達成戰略合作，構建覆蓋研發、生產、銷售的全球睡眠健康生態體系。

風險提示

地產下行致需求修復不及預期的風險;原材料成本上行的風險;行業競爭加劇的風險;貿易政策及地緣關係不確定的風險。