智通財經 APP 獲悉,國泰海通發佈研報稱,總體而言,認為旺季臨近、龍頭協同、盈利&庫存低位等多重因素下,造紙產業鏈價格水平有望持續回升,龍頭紙廠預計將受益於更高的原料自給率以及產能規模優勢。推薦全產業鏈資源佈局、經營能力優勢突出的太陽紙業 (002078.SZ),箱板瓦楞紙龍頭、林漿紙一體化佈局加速推進的玖龍紙業 (02689),以及細分賽道龍頭。國泰海通主要觀點如下:廢紙系紙價加速上漲,預計 8-9 月盈利持續修復廢紙系方面,龍頭持續提價,8 月加速落地,8 月 22 日各區域再生箱板紙價格較 7 月初上漲 125-195 元,其中 8 月上漲 110-170 元,AA 級高瓦價格較 7 月初上漲 165-265 元,其中 8 月上漲 135-220 元,近兩週紙價漲幅逐步超過廢紙漲幅,盈利開始修復,該行預計 8-9 月紙價將持續提漲,價差將繼續擴大。木漿系漿價連續提漲,紙價待旺季提價木漿系方面,各地區主流闊葉漿國內價格 4160-4250 元/噸,較 7 月初上漲 150-190 元/噸,外盤 8 月 Suzano、CMPC 等闊葉漿報價提漲 20 美元,本週 Suzano 宣佈 9 月闊葉漿亞洲報價上漲 20 美元/噸,歐美報價上漲 80 美元/噸,該行預計後續旺季紙廠補庫將繼續拉動闊葉漿價格上漲,成品紙價格仍待企穩,主要由於需求端淡季較淡,供給端存在新增及復工產能預期影響,預計隨着行業逐步進入旺季,紙價有望傳導,漿紙一體化紙廠盈利將修復。風險提示:海外木漿供應鏈擾動、下游消費需求不及預期等。