智通財經 APP 獲悉，中金髮布研報稱，油運板塊估值偏低，板塊內公司上有彈性，下有股息支撐，建議關注左側機會，看好供需邊際改善的旺季彈性，看好中遠海能 (01138)、招商輪船 (601872.SH)，關注招商南油 (601975.SH)。集運板塊重視高股息標的配置價值，高分紅比例民企如海豐國際 (01308)、中谷物流 (603565.SH) 短期 (下半年亞洲和內貿旺季) 和長期 (小船供給少) 邏輯均有利，中遠海控 (01919) 資產負債表提供支撐;幹散貨近期運價強勁，關注後續需求端改善催化 (旺季需求及西芒杜項目投產)，關注小宗散貨公司太平洋航運 (02343)。<h2>中金主要觀點如下：</h2>行業近況本週運價更新：集運美線運價反彈、歐線下滑，美西、歐線、東南亞航線 SCFI 運價周環比 +17.0%/-11.2%/+5.3%，內貿 PDCI 指數週環比-1.01%，年同比 +14.77%;油運 VLCC 周環比-8.1%，年同比 +91.0%，MR 周環比 +15.6%，年同比 +54.8%;幹散貨 BDI 指數週環比 +7.0%，BCI 指數週環比 +8.2%，BSI 指數週環比 +4.3%。本週聚焦：亞洲區域內小型集裝箱船舶供給緊張有望持續小型船舶整體供給緊張，其中亞洲區域內運力佔比約 42%，近兩年新增運力主要用於紅海繞行支線配套，亞洲區域內新增供給有限。根據 Clarksons，未來三年小型集裝箱船每年新增供給僅 1-2%，而當前 25 歲以上老船佔比已達到 11.2%。儘管近期該行看到部分船東開始增加小型船舶訂單，但多數新船要到 2028 年及之後交付，未來三年對於小船運力不會帶來較大影響。根據 Alphaliner 數據，截至 2025 年 8 月，3,000TEU 小船運力主要分佈在亞洲區域內、中東/印度次半島及歐洲區域內，分別佔比 42%、15% 和 14%，較 2023 年年底 (紅海繞行前)，3,000TEU 以下小船運力增加 8.5%，新增運力主要分佈在中東及印度次大陸、歐洲區域內航線，用於船東繞行紅海做支線配套，而亞洲區域內小船運力僅增長 2.2%。亞洲區域運力主要集中在較大的全球運營班輪公司，且平均運力規模在 3,000TEU 及以上，租船比例較高根據海豐經紀數據，截至 2025 年 6 月底，亞洲區域內前十大班輪公司運力份額約 70%，其中除海豐國際外 (運力份額 4.1%，排名第九)，均為全球運營的班輪公司，亞洲區域內部署船舶偏大，單船運力在 3,000TEU 以上，且租船比例較高，該行認為全球運營班輪公司在亞洲區域內運力主要用於對幹線的支線配套，與深耕於亞洲區域內網狀航線佈局、以小型船舶運力為主的海豐國際存在錯位競爭。風險地緣政治變化風險，全球經濟增速大幅下滑。

海豐國際

中遠海能

中谷物流

中金髮布研報指出，油運板塊估值偏低，建議關注中遠海能等公司，預計供需邊際改善將帶來旺季彈性。小型集裝箱船供給緊張有望持續，未來三年新增供給僅 1-2%。集運板塊重視高股息標的，海豐國際和中谷物流具備配置價值。幹散貨運價強勁，關注需求端改善。

中金：亞洲區域內小型集裝箱船供給緊張有望持續 看好中遠海能等

中金：亞洲區域內小型集裝箱船供給緊張有望持續看好中遠海能等