國信證券：上海實業控股業務運營穩健 旗下消費品及大健康板塊增長突出 維持 “優於大市” 評級

智通財經 APP 獲悉，國信證券發佈研報稱，維持上海實業控股 (00363)“優於大市” 評級，公司基建環保穩健、消費與大健康板塊增長突出，分紅率的提升及財務費用下降，為未來投資價值提供支撐。國信證券預計上實控股 2025-2027 年歸母淨利潤將分別達到 29.34 億港元、30.84 億港元和 31.97 億港元，同比增速 4.8%、4.8% 和 3.7%。

國信證券主要觀點如下：

公司基建環保板塊核心業務穩健

今年上半年，基建環保板塊實現收入 44.33 億港元;淨利潤 9.33 億港元。該行認為，公司核心業務保持穩定，高速公路板塊收入 10.19 億港元，同比增長 5.1%，車流量同比增長 2.1%;上實環境歸母淨利潤 3.44 億元人民幣，同比增長 7.1%，顯示其在固廢與水務處理領域依然具備較強韌性。

消費與大健康板塊亮點突出

消費板塊實現收入和淨利潤分別同比增長 11% 和 26%，至 19 億港元及 4.33 億港元。南洋煙草業務表現強勁，實現收入 12.73 億元，同比增長 16.4%，淨利潤 3.37 億元，同比增長 20%，銷量同比大增 31%，海外市場拓展順利。大健康板塊淨利潤 1.41 億港元，同比增長 118.4%，主要得益於上藥股份確認一次性收益。

公司財務狀況改善，分紅政策積極

公司通過出售粵豐環保回籠資金，部分用於償還銀行貸款，有息負債下降至 585.13 億港元，資產負債率下降至 51.5%，財務費用同比減少 15%。分紅方面，公司 2025 年中期每股派息 0.42 港元，合計 4.57 億港元，與去年同期持平，但派息率由 38% 提升至 43.8%。