<p>美聯儲正發出對降息採取更謹慎態度的信號，其最新的《褐皮書》顯示 “自上次發佈以來，經濟活動幾乎沒有變化”。</p>
<p>這一表述降低了市場對 9 月份激進降息 50 個基點的預期，暗示中央銀行尚未看到需要採取此類措施的顯著經濟惡化。</p>
<h2><strong>美聯儲對經濟活動的語氣變化</strong></h2>
<p>《熊陷阱報告》的宏觀策略師 <strong>克雷格·夏皮羅</strong> 指出，美聯儲的語氣與一年前截然不同，當時在《褐皮書》提到 “經濟活動在大多數地區持平或下降” 後，進行了 50 個基點的降息。</p>
<p>在 X 平台上的一篇帖子中，夏皮羅表示：“美聯儲承認經濟活動下降是非常罕見的。”</p>
<p>他認為，目前這種不那麼嚴厲的表述暗示着貨幣政策將採取 “更慢的降息週期”。</p>
<p>“看起來美聯儲尚未看到經濟惡化到需要在 9 月份再降 50 個基點的程度，” 夏皮羅寫道。</p>
<h2><strong>《褐皮書》觀察到消費者支出持平或下降</strong></h2>
<p>美聯儲的報告總結了其 12 個地區的經濟狀況，描繪出經濟停滯的圖景。9 月 3 日發佈的全國總結髮現，大多數地區 “報告經濟活動幾乎沒有變化或沒有變化”。</p>
<p>報告強調，對於許多家庭來説，“工資未能跟上物價上漲”，導致消費者支出持平或下降。</p>
<h2><strong>勞動力市場顯示降温跡象</strong></h2>
<p>此外，勞動力市場顯示出降温跡象，11 個地區描述 “整體就業水平幾乎沒有淨變化”，7 個地區指出由於需求疲軟或不確定性，企業對招聘持謹慎態度。</p>
<p>雖然十個地區的價格增長被描述為 “適度或温和”，但對通貨膨脹的擔憂依然存在，幾乎所有地區都提到與關税相關的價格上漲，夏皮羅還觀察到，美聯儲似乎 “對通貨膨脹的關注程度比以前更高。”</p>
<h2><strong>經濟活動與通貨膨脹暗示美聯儲可能會放慢步伐</strong></h2>
<p>這種停滯的增長與持續的、儘管適度的通貨膨脹的結合，支持了美聯儲採取更漸進方式的理由。</p>
<p>夏皮羅總結道：“所有這些都表明降息週期將比不降息週期更慢。如果經濟實際上比這更快地放緩，美聯儲將會反應遲緩，資產市場將對此不滿。”</p>
<h2><strong>價格走勢</strong></h2>
<p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY 和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> QQQ，分別跟蹤標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數，週四在盤前交易中上漲。根據 Benzinga Pro 的數據，SPY 上漲 0.15%，報 644.73 美元，而 QQQ 上漲 0.23%，報 571.37 美元。</p>
<ul>
<li><strong>美聯儲基金利率將在 2025 年降至 4% 以下，但策略師對預測表示謹慎：州長們 ‘不比我 7 歲的孩子更懂’</strong></li>
</ul>
<p><strong><em>免責聲明：</em></strong> <em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></p>
<p><em>圖片來源：Tanarch 在 Shutterstock 上</em></p>

<p>美聯儲在利率削減方面採取謹慎態度，正如其《褐皮書》所示，經濟活動變化不大。宏觀策略師克雷格·夏皮羅（Craig Shapiro）表示，美聯儲在九月份不太可能實施顯著的 50 個基點的降息，這反映出降息週期的放緩。《褐皮書》強調了消費者支出的停滯和勞動力市場的降温，同時通脹擔憂依然存在。總體而言，美聯儲目前的展望表明其在貨幣政策調整上將採取漸進的方式</p>

<p>The Federal Reserve is signaling a more cautious approach to interest rate cuts, with its latest Beige Book indicating that “Economic activity was little changed since last release”.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲正發出對降息採取更謹慎態度的信號，其最新的《褐皮書》顯示 “自上次發佈以來，經濟活動幾乎沒有變化”。</p>
</div><p>This language dampens expectations for an aggressive 50-basis point (bps) cut in September, suggesting the central bank is not yet seeing the significant economic deterioration that would warrant such a move.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一表述降低了市場對 9 月份激進降息 50 個基點的預期，暗示中央銀行尚未看到需要採取此類措施的顯著經濟惡化。</p>
</div><h2><strong>Fed Tone On Economic Activity Shifts</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>美聯儲對經濟活動的語氣變化</strong></h2>
</div><p>The Macro Strategist at The Bear Traps Report, <strong>Craig Shapiro</strong>, noted the stark difference in the Fed’s tone compared to a year ago when a 50bps cut followed a Beige Book that said, “economic activity flat or declined in most districts”.</p>
<div class="lb-trans"><p>《熊陷阱報告》的宏觀策略師 <strong>克雷格·夏皮羅</strong> 指出，美聯儲的語氣與一年前截然不同，當時在《褐皮書》提到 “經濟活動在大多數地區持平或下降” 後，進行了 50 個基點的降息。</p>
</div><p>In a post on X, Shapiro stated, “It is very rare for the Fed to acknowledge declining economy activity”.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 X 平台上的一篇帖子中，夏皮羅表示：“美聯儲承認經濟活動下降是非常罕見的。”</p>
</div><p>He argues that the current, less severe language suggests a “slower rate cutting cycle” for easing monetary policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>他認為，目前這種不那麼嚴厲的表述暗示着貨幣政策將採取 “更慢的降息週期”。</p>
</div><p>“It doesn’t appear that the Fed is yet seeing such a deterioration in the economy to warrant another 50bps cut in September,” Shapiro wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“看起來美聯儲尚未看到經濟惡化到需要在 9 月份再降 50 個基點的程度，” 夏皮羅寫道。</p>
</div><h2><strong>Beige Books Observes Flat To Declining Consumer Spending</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>《褐皮書》觀察到消費者支出持平或下降</strong></h2>
</div><p>The Federal Reserve’s report, a summary of economic conditions across its 12 districts, paints a picture of a stalled economy. The national summary released on Sept. 3, found that most districts “reported little or no change in economic activity”.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲的報告總結了其 12 個地區的經濟狀況，描繪出經濟停滯的圖景。9 月 3 日發佈的全國總結髮現，大多數地區 “報告經濟活動幾乎沒有變化或沒有變化”。</p>
</div><p>The report highlighted that for many households, “wages were failing to keep up with rising prices,” leading to flat or declining consumer spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告強調，對於許多家庭來説，“工資未能跟上物價上漲”，導致消費者支出持平或下降。</p>
</div><h2><strong>Labor Market Shows Signs Of Cooling</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>勞動力市場顯示降温跡象</strong></h2>
</div><p>Furthermore, the labor market shows signs of cooling, with eleven districts describing “little or no net change in overall employment levels” and seven noting that firms were hesitant to hire due to weaker demand or uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，勞動力市場顯示出降温跡象，11 個地區描述 “整體就業水平幾乎沒有淨變化”，7 個地區指出由於需求疲軟或不確定性，企業對招聘持謹慎態度。</p>
</div><p>While price growth was characterized as “moderate or modest” in ten districts, concerns about inflation persist, with nearly all districts noting tariff-related price increases, Shapiro also observed that the Fed seems “to be more concerned about inflation today than they were back then.”</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然十個地區的價格增長被描述為 “適度或温和”，但對通貨膨脹的擔憂依然存在，幾乎所有地區都提到與關税相關的價格上漲，夏皮羅還觀察到，美聯儲似乎 “對通貨膨脹的關注程度比以前更高。”</p>
</div><h2><strong>Economic Activity And Inflation Suggest Fed Could Be Slow</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>經濟活動與通貨膨脹暗示美聯儲可能會放慢步伐</strong></h2>
</div><p>This combination of stagnant growth and persistent, albeit moderate, inflation supports the case for a more gradual approach from the Fed.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種停滯的增長與持續的、儘管適度的通貨膨脹的結合，支持了美聯儲採取更漸進方式的理由。</p>
</div><p>Shapiro concluded, “All of this argues for slower rate cutting cycle than not. If the economy is actually slowing more rapidly than this, the Fed will be slow and late and risk asset markets will not like it”.</p>
<div class="lb-trans"><p>夏皮羅總結道：“所有這些都表明降息週期將比不降息週期更慢。如果經濟實際上比這更快地放緩，美聯儲將會反應遲緩，資產市場將對此不滿。”</p>
</div><h2><strong>Price Action</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>價格走勢</strong></h2>
</div><p>The <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY and <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> QQQ, which track the S&amp;P 500 index and Nasdaq 100 index, respectively, rose in premarket on Thursday. The SPY was up 0.15% at $644.73, while the QQQ advanced 0.23% to $571.37, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY 和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> QQQ，分別跟蹤標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數，週四在盤前交易中上漲。根據 Benzinga Pro 的數據，SPY 上漲 0.15%，報 644.73 美元，而 QQQ 上漲 0.23%，報 571.37 美元。</p>
</div><ul>
<li><strong>Fed Funds Rate To Fall Below 4% In 2025, But Strategist Urges Caution On Predictions: Govs ‘Don't Know Any Better Than My 7-Year-Old'</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>美聯儲基金利率將在 2025 年降至 4% 以下，但策略師對預測表示謹慎：州長們 ‘不比我 7 歲的孩子更懂’</strong></li>
</ul>
</div><p><strong><em>Disclaimer:</em></strong> <em>This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga editors.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>免責聲明：</em></strong> <em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></p>
</div><p><em>Photo Courtesy: Tanarch on Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Tanarch 在 Shutterstock 上</em></p>
</div>

Federal Reserve To Follow 'Slower Rate Cutting Cycle' Despite Trump's Pressure As Beige Book Dampens Sentiment: Don't Expect 50 Bps Cut Hints Shapiro

- 美聯儲對利率削減採取更謹慎的態度，最新的 Beige Book 顯示經濟活動變化不大。  
- 報告指出，許多家庭的工資未能跟上物價上漲，導致消費支出持平或下降。  
- 勞動力市場顯示降温跡象，企業因需求疲軟而猶豫招聘。  

儘管特朗普施壓，美聯儲將遵循 “較慢的降息週期”，因為褐皮書抑制了市場情緒：Shapiro 暗示不要期待降息 50 個基點