智通財經 APP 獲悉，民生證券發佈研報稱，本田摩托的成功路徑顯示，摩企全球化需同步打造 “技術護城河 + 產品爆品力 + 文化適應力”。當前，自主摩企站在轉型與突圍的關鍵節點，以春風動力、隆鑫通用、錢江摩托等為代表的自主摩企通過不同路徑探索全球化發展，預計 2025 年中大排摩托車出口超 50 萬輛，同比 +50.4%，海外份額為 9%，自主摩企聚焦中大排產品平台、熱門產品模型複利、區域突破策略與品牌文化敍事，逐步從 “製造導出” 轉向 “體系輸出”，有望走出可持續的全球化升級路徑。<h2>民生證券主要觀點如下：</h2>Honda Motor 全球征途 技術沉澱、產品佈局與市場韌性共振本田憑藉 70+ 年的技術積累與持續創新，長期保持全球市佔率第一，2024 年銷量為 1,881.9 萬輛，佔全球市場逾 30%；2024 財年摩托車業務營業利潤 12,125 億日元，毛利率 21.5%。在技術維度，本田摩托以四衝程發動機、DCT 雙離合等核心技術引領行業，並率先佈局氫能源與電動化平台，推動成本與性能同步優化。產品維度：經典鑄就傳奇 本田摩托如何定義工業標杆？自成立以來，本田摩托始終站在全球摩托車技術與市場演進的前沿，通過熱門車型實現多次增長。Super Cub 系列憑藉低油耗與高耐用性，10 年內帶動公司全球銷量翻倍；Gold Wing 系列切入大排量長途巡航市場，提升高端產品利潤率；CBR 系列開創民用大排量仿賽細分市場，擴大年輕用户羣。當前產品矩陣覆蓋踏板、街車、仿賽、巡航等領域，既保持入門車型的銷量規模，又以高端車型提升品牌形象。戰略維度：本田摩托的全球化協同，單點突破到系統化戰略如何演繹？“性能領先 + 成本控制” 的組合優勢，使得本田摩托有信心將產品推廣至更廣闊的國際市場。本田摩托以分階段、區域差異化策略構建全球經營體系。在美國，日本的勞動力價格遠低於歐美同業，使得本田摩托具備價格優勢，通過 “好人文化” 打破摩托車叛逆形象，實現品牌逆襲；在歐洲，以賽事背書和高性能車型塑造技術品牌；在亞洲，通過合資建廠、本土採購與渠道下沉，製造成本佔據絕對優勢。以史為鑑可知興替，本田經驗賦能自主摩企全球化突圍技術是本田摩托穿越週期的底層動力，也是摩企邁向全球的第一門檻，產品力是連接用户的載體，爆品打造能力決定品牌能否穿透市場，全球化戰略是本田摩托擴大影響力與利潤池的關鍵槓桿。本田摩托的成功路徑顯示，摩企全球化需同步打造 “技術護城河 + 產品爆品力 + 文化適應力”。當前，自主摩企站在轉型與突圍的關鍵節點，以春風動力、隆鑫通用、錢江摩托等為代表的自主摩企通過不同路徑探索全球化發展，預計 2025 年中大排摩托車出口超 50 萬輛，同比 +50.4%，海外份額為 9%，自主摩企聚焦中大排產品平台、熱門產品模型複利、區域突破策略與品牌文化敍事，逐步從 “製造導出” 轉向 “體系輸出”，有望走出可持續的全球化升級路徑。投資建議海外中大排市場空間廣闊，競爭相對温和。對標本田，以春風動力、隆鑫通用、錢江摩托為代表的自主龍頭摩企在產品力、性價比方面優勢突出，後續品牌力建設及全球化戰略是突圍關鍵，在摩企全球化浪潮中有望實現份額的快速擴張，驅動新一輪成長，推薦春風動力 (603129.SH)、隆鑫通用 (603766.SH)、錢江摩托 (000913.SZ)。風險提示摩托車行業競爭加劇的風險；海外關税政策變化；市場競爭加劇。

本田汽車

錢江摩托

春風動力

隆鑫通用

民生證券發佈研報指出，自主摩企如春風動力、隆鑫通用、錢江摩托等正處於轉型關鍵期，預計 2025 年中大排摩托車出口將超 50 萬輛，海外市場份額達 9%。本田摩托的成功經驗表明，全球化需結合技術、產品和文化適應力。自主品牌正逐步從 “製造導出” 轉向 “體系輸出”，實現可持續的全球化發展。

民生證券：海外中大排摩托市場空間廣闊 國內自主龍頭摩企有望實現快速擴張

民生證券：海外中大排摩托市場空間廣闊國內自主龍頭摩企有望實現快速擴張