<p>週四的經濟數據揭示了價格上漲和失業救濟申請激增的異常組合——這是一種有毒的雞尾酒，將美國經濟推入滯漲環境，並使美聯儲面臨中央銀行可能遇到的最艱難局面之一。</p>
<p>2025 年 8 月，消費者價格指數（CPI）同比上漲 2.9%，符合預期，但創下自 1 月以來的最高水平。</p>
<p>按月計算，通脹從 7 月的 0.2% 加速至 0.4%，超出預期的 0.3% 增幅。剔除波動較大的食品和能源類別，核心 CPI 同比保持在 3.1%——完全符合預期，但仍然高於美聯儲 2% 的目標。核心價格環比上漲 0.3%。</p>
<p>住房成本是最大貢獻者，8 月上漲 0.4%。食品價格整體上漲 0.5%，其中雜貨上漲 0.6%，外出就餐上漲 0.3%。能源價格上漲 0.7%，主要受汽油價格 1.9% 飆升的推動。</p>
<h2>失業救濟申請激增至 2021 年以來最高水平</h2>
<p>勞動力市場信號閃爍紅燈。在 8 月的就業報告顯示就業幾乎停滯，失業率上升至 4.3% 後，勞工部的每週申請確認了降温趨勢。</p>
<p>截至 9 月 6 日的一週，初次失業救濟申請從 236,000 激增至 263,000，不僅遠高於 235,000 的預估，也是自 2021 年 10 月以來的最高水平。</p>
<p>持續申請——即超過一個月仍在領取救濟的人數——保持在 194 萬，略低於 195 萬的預測。</p>
<h2><strong>美聯儲在通脹與就業之間左右為難</strong></h2>
<p>美聯儲現在面臨着極其微妙的平衡，因為其雙重任務——價格穩定和最大就業——正朝着相反的方向拉扯。</p>
<p>通脹仍然過高，通常需要收緊政策。然而，疲軟的勞動力市場則指向降息的必要性。</p>
<p>中央銀行幾乎可以肯定將在下週降息 25 個基點，將聯邦基金利率降低至 4.00%-4.25% 的區間。</p>
<p>然而，之後會發生什麼仍然不確定，取決於通脹和就業數據的走勢。</p>
<h2><strong>華爾街從歷史高點回落</strong></h2>
<p>美國股市在經濟數據發佈後從週三的歷史高點回落，期貨在盤前交易中指向下跌。</p>
<p><strong>標準普爾 500 指數</strong> 期貨在 6542 點平盤交易。道瓊斯和以科技股為主的納斯達克 100 指數也保持不變。</p>
<p>美元保持穩定，而國債收益率下降。基準 10 年期國債觸及 4.0%，為 2025 年 4 月 7 日以來的最低水平。</p>
<p>受歡迎的 <strong>iShares 20+ 年期國債 ETF</strong> TLT 本月迄今上漲近 4%，有望創下自 2 月以來的最佳月份。</p>
<ul>
<li><strong>特朗普抨擊美聯儲，歷史性就業修正後——是否 ‘為時已晚’？</strong></li>
</ul>
<p><em>圖像由人工智能通過 Midjourney 生成。</em></p>

<p>美國經濟面臨滯漲，通貨膨脹上升，失業救濟申請激增。8 月份消費者物價指數同比上漲 2.9%，核心 CPI 保持在 3.1%。失業救濟申請激增至 263,000，創 2021 年以來新高，表明勞動力市場降温。美聯儲在高通脹和失業上升之間陷入兩難，預計下週將降息 25 個基點。美國股市在這些經濟數據發佈後從歷史高位回落，國債收益率下降，10 年期國債收益率降至 2025 年 4 月以來的最低水平</p>

<p>Thursday's economic releases revealed an unusual mix of rising prices and a spike in jobless claims — a toxic cocktail that thrusts the U.S. economy into a stagflationary environment and places the Federal Reserve in one of the toughest positions a central bank can face.</p>
<div class="lb-trans"><p>週四的經濟數據揭示了價格上漲和失業救濟申請激增的異常組合——這是一種有毒的雞尾酒，將美國經濟推入滯漲環境，並使美聯儲面臨中央銀行可能遇到的最艱難局面之一。</p>
</div><p>In August 2025, the Consumer Price Index (CPI) rose 2.9% from a year earlier, matching expectations but marking the highest level since January.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 8 月，消費者價格指數（CPI）同比上漲 2.9%，符合預期，但創下自 1 月以來的最高水平。</p>
</div><p>On a monthly basis, inflation accelerated to 0.4% from July's 0.2%, overshooting forecasts for a 0.3% increase. Excluding volatile food and energy categories, core CPI held steady at 3.1% year-over-year — exactly in line with expectations but still uncomfortably above the Fed's 2% goal. Core prices rose 0.3% month-over-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>按月計算，通脹從 7 月的 0.2% 加速至 0.4%，超出預期的 0.3% 增幅。剔除波動較大的食品和能源類別，核心 CPI 同比保持在 3.1%——完全符合預期，但仍然高於美聯儲 2% 的目標。核心價格環比上漲 0.3%。</p>
</div><p>Shelter costs were the largest contributor, climbing 0.4% in August. Food prices rose 0.5% overall, driven by a 0.6% increase in groceries and a 0.3% gain in dining out. Energy prices advanced 0.7%, led by a 1.9% jump in gasoline.</p>
<div class="lb-trans"><p>住房成本是最大貢獻者，8 月上漲 0.4%。食品價格整體上漲 0.5%，其中雜貨上漲 0.6%，外出就餐上漲 0.3%。能源價格上漲 0.7%，主要受汽油價格 1.9% 飆升的推動。</p>
</div><h2>Jobless Claims Jump to Highest Since 2021</h2>
<div class="lb-trans"><h2>失業救濟申請激增至 2021 年以來最高水平</h2>
</div><p>Labor market signals are flashing red. After August's payroll report showed near-stagnant job creation and unemployment rising to 4.3%, the Department of Labor's weekly claims confirmed the cooling trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>勞動力市場信號閃爍紅燈。在 8 月的就業報告顯示就業幾乎停滯，失業率上升至 4.3% 後，勞工部的每週申請確認了降温趨勢。</p>
</div><p>For the week ending Sept. 6, initial jobless claims surged from 236,000 to 263,000, not only far above estimates of 235,000 but also the highest reading since October 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 9 月 6 日的一週，初次失業救濟申請從 236,000 激增至 263,000，不僅遠高於 235,000 的預估，也是自 2021 年 10 月以來的最高水平。</p>
</div><p>Continuing claims — a measure of people remaining on benefits for more than a month — held steady at 1.94 million, just below the forecast of 1.95 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>持續申請——即超過一個月仍在領取救濟的人數——保持在 194 萬，略低於 195 萬的預測。</p>
</div><h2><strong>Fed Caught Between Inflation and Employment</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>美聯儲在通脹與就業之間左右為難</strong></h2>
</div><p>The Fed now faces an exceptionally delicate balancing act, as its dual mandate — price stability and maximum employment — is being pulled in opposite directions.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲現在面臨着極其微妙的平衡，因為其雙重任務——價格穩定和最大就業——正朝着相反的方向拉扯。</p>
</div><p>Inflation remains too high, typically requiring tighter policy. Yet a weakening labor market points toward the need for interest rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>通脹仍然過高，通常需要收緊政策。然而，疲軟的勞動力市場則指向降息的必要性。</p>
</div><p>The central bank is all but certain to deliver a 25-basis-point reduction next week, lowering the federal funds rate to a range of 4.00%–4.25%.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行幾乎可以肯定將在下週降息 25 個基點，將聯邦基金利率降低至 4.00%-4.25% 的區間。</p>
</div><p>What happens after that, however, remains uncertain, hinging on the trajectory of inflation and jobs data.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，之後會發生什麼仍然不確定，取決於通脹和就業數據的走勢。</p>
</div><h2><strong>Wall Street Retreats From Record Highs</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>華爾街從歷史高點回落</strong></h2>
</div><p>U.S. stocks pulled back from Wednesday's record highs following the economic releases, with futures pointing lower in premarket trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國股市在經濟數據發佈後從週三的歷史高點回落，期貨在盤前交易中指向下跌。</p>
</div><p>Futures on the <strong>S&amp;P 500</strong> traded flat at 6,542 points. Unchanged were also the Dow Jones and the tech-heavy Nasdaq 100.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>標準普爾 500 指數</strong> 期貨在 6542 點平盤交易。道瓊斯和以科技股為主的納斯達克 100 指數也保持不變。</p>
</div><p>The dollar held steady, while Treasury yields declined. The benchmark 10-year note touched 4.0%, its lowest level since April 7, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元保持穩定，而國債收益率下降。基準 10 年期國債觸及 4.0%，為 2025 年 4 月 7 日以來的最低水平。</p>
</div><p>The popular <strong>iShares 20+ Year Treasury Bond ETF</strong> TLT is up nearly 4% month-to-date, on track for its best month since February.</p>
<div class="lb-trans"><p>受歡迎的 <strong>iShares 20+ 年期國債 ETF</strong> TLT 本月迄今上漲近 4%，有望創下自 2 月以來的最佳月份。</p>
</div><ul>
<li><strong>Trump Slams Fed After Historic Jobs Revision—Is It ‘Too Late’ To Fix It?</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>特朗普抨擊美聯儲，歷史性就業修正後——是否 ‘為時已晚’？</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image created using artificial intelligence via Midjourney.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖像由人工智能通過 Midjourney 生成。</em></p>
</div>

Inflation And Unemployment Are Soaring–And The Fed Is Now Trapped

- 美國經濟數據顯示價格上漲與失業申請激增，形成滯脹環境。  
- 8 月消費者物價指數同比上漲 2.9%，失業申請增至 263,000，創 2021 年以來新高。  
- 美聯儲面臨通脹與就業的兩難局面，預計下週將降息 25 個基點。  

通貨膨脹和失業率正在飆升，美聯儲如今陷入了困境