中航證券：多地文旅政策加碼 十一假期文旅消費高景氣延續

智通財經 APP 獲悉，中航證券發佈研報稱，投運力擴容與消費升級驅動，十一旅遊景氣高位延續。在政策支持、運力保障與需求升級三重驅動下，今年十一黃金週旅遊市場有望延續高景氣。建議關注：1.自然景區與綜合運營：長白山 (603099.SH)、西域旅遊 (300859.SZ)、峨眉山 A(000888.SZ)；2.酒店住宿與平台服務：首旅酒店 (600258.SH)、君亭酒店 (301073.SZ)、錦江酒店 (600754.SH)；3.文旅演藝與內容 IP：宋城演藝 (300144.SZ)。

中航證券主要觀點如下：

政策舉措集中落地，文旅消費場景持續擴容。

近期各地在 “文旅消費季” 政策推動下加快惠民措施：1.廣東自 9 月 12 日起發放總額 2000 萬元消費券，覆蓋餐飲、住宿、景區等場景；2.福州推出 “有福之州全民惠遊”，疊加國慶出遊 “福利大禮包” 和數幣滿減；3.北京依託服貿會票根經濟，發放 300 萬元消費券並推出 20 餘場精品活動；4.江蘇發佈六大行動，支持打造 20 個精品旅遊演藝項目。中央與地方形成政策合力，不僅豐富了節日出遊供給，也在消費端創造了更具吸引力的氛圍，為十一黃金週需求釋放奠定堅實基礎。

交通運力持續加碼，景區與企業提前佈局供給。

鐵路方面，中國鐵路上海局 9 月 12 日至 10 月 11 日增開多趟旅客列車，直連熱門區段；民航方面，廈航新開及加密航班 126 班次，覆蓋杭州、武漢、新加坡等熱門航線。文旅企業積極行動：湖北三峽旅遊集團增派遊輪與臨時班次，廣州嶺南集團鎖定機位、酒店與門票資源，實現供需精準匹配並推動多渠道銷售。多方合力擴容運能與產品，提升了承接能力，為雙節期間的客流高峰順利運行提供保障。

出遊需求提前釋放，消費結構升級與出境遊熱潮共振。

美團預測 9 月 16 日將迎購票峯值，熱門目的地集中在上海、成都、北京；同程旅行預計短途出遊頻次與長線旅行品質同步提升，包車遊熱度同比翻倍，長線跟團遊人均花費同比提升逾 20%。航旅縱橫數據顯示國內機票預訂量超 326 萬張，日均同比 +26%；飛豬數據顯示人均交通預訂量同比 +4.2%，聯運同比 +7%。出境遊火熱，歐洲佔比近半，希臘熱度飆升 7 倍，免籤國家成首選。

文旅消費鏈條全方位釋放，文化演藝融合成為新亮點。

假期旅遊需求帶動演出場館周邊旅遊熱度同比提升 1.5 倍，文旅演藝、沉浸式活動與旅遊深度結合，拓展了消費邊界。政策推動、供給承接與需求升級正在形成三重合力，共同支撐 “超長黃金週” 的旅遊高景氣延續，帶動住宿、交通、餐飲、零售、演藝等鏈條全方位釋放，文旅板塊有望在節前及節後迎來結構性表現。

風險提示：宏觀政策變化風險；國際環境不確定性；消費者消費信心不及預期風險。