智通財經 APP 獲悉，方正證券發佈研報稱，相關基建產業鏈有望深度受益於 AIDC 密集建設週期。隨着 AIDC 投資持續增長，預計未來三年 AIDC 柴發市場規模將從 2024 年的 86 億元增至 2027 年的 400 億元以上，年均增速超 68%。符合要求的 2MW 大功率柴發國內供給存在顯著缺口，國產廠商有望憑藉綜合優勢快速提升市場份額。此外，核心零部件將成為產能保障和降本關鍵，建議關注供應偏緊、正加速切入頭部客户供應鏈的關鍵零部件企業。<h2>方正證券主要觀點如下：</h2>AIDC 投資持續賦能，基建產業鏈步入增長快車道自 2022 年底 ChatGPT 推出引發大模型訓練熱潮以來，國內以字節、阿里、騰訊、百度、華為為代表的互聯網企業迅速跟進，推動智算中心需求激增，投資重心由通算轉向智算。2024 年中國智算中心投資規模已超 1,875 億元，2025 年起頭部企業持續加大投入，預計至 2027 年整體規模將達 4,826 億元，相關基建產業鏈有望深度受益於 AIDC 密集建設週期。智算中心剛性配置環節，柴發機組步入擴容黃金期數據中心普遍採用 “市電 +UPS+ 柴油發電機組” 供電架構，UPS 實現毫秒級切換應對短時中斷，柴發機組則提供長時間持續供電，兩者功能互補，共同構成數據中心穩定運行的核心備電保障。我國現行設計規範主要遵循《數據中心設計規範 GB50174-2017》，其中柴發機組為強制配置的冗餘備用電源。高端數據中心所用柴發機組價值量高，約佔整體 CAPEX 的 7%-10%。隨着 AIDC 投資持續增長，預計未來三年 AIDC 柴發市場規模將從 2024 年的 86 億元增至 2027 年的 400 億元以上，年均增速超 68%。供需共振國產替代加速，本土廠商迎份額躍升良機高端數據中心柴發機組市場仍由外資品牌主導，康明斯、MTU 和卡特彼勒三家頭部外資品牌合計佔據約 65% 份額，而國內 OEM 廠商份額普遍低於 10%。該市場壁壘較高，但國產品牌具備顯著價格優勢，且在交付靈活性和產能響應方面表現突出。此外，符合要求的 2MW 大功率柴發國內供給存在顯著缺口。全球 AI 發展加劇進口機組供應瓶頸，海外交付週期延長，而國內廠商可滿足低於一年的交付期。國產廠商有望憑藉綜合優勢快速提升市場份額。緊握柴發心髒，高功率發動機與零部件自主可控加速高功率發動機是柴發機組核心成本項，佔 BOM 比重超 60%。目前該領域由康明斯、MTU 和卡特彼勒三大外資主導，合計份額超 75%。下游高景氣週期下，OEM 廠商對成本管控需求迫切，國產發動機價格較外資低 15%-30%，替代進程有望加速，濰柴、玉柴等頭部本土企業料將快速提升份額。同時，柴油發動機結構複雜，隨需求持續放量，核心零部件將成為產能保障和降本關鍵，建議關注供應偏緊、正加速切入頭部客户供應鏈的關鍵零部件企業。相關標的1) 柴發機組：濰柴重機、科泰電源、泰豪科技、蘇美達;2) 發動機整機：濰柴動力、玉柴國際、重慶機電、全柴動力、動力新科;3) 核心零部件：長源東谷、華豐股份、聯德股份、天潤工業、福達股份、威孚高科、美湖股份、飛龍股份、渤海汽車等。風險提示：AIDC 資本開支不及預期;國產替代進度不及預期;行業競爭加劇;貿易關税摩擦等。

全柴動力

華豐股份

濰柴重機

濰柴動力

聯德股份

方正證券發佈研報指出，基建加碼將推動柴發市場擴容，預計 2024 年至 2027 年市場規模將從 86 億元增至 400 億元，年均增速超 68%。建議關注供應偏緊、加速切入頭部客户供應鏈的關鍵零部件企業。AIDC 投資持續增長，推動智算中心需求激增，柴發機組成為數據中心穩定供電的核心保障。

方正證券：基建加碼驅動柴發市場擴容 國產化進程迎躍升機遇

方正證券：基建加碼驅動柴發市場擴容國產化進程迎躍升機遇