我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。方正證券發佈研報指出，基建加碼將推動柴發市場擴容，預計 2024 年至 2027 年市場規模將從 86 億元增至 400 億元，年均增速超 68%。建議關注供應偏緊、加速切入頭部客户供應鏈的關鍵零部件企業。AIDC 投資持續增長，推動智算中心需求激增，柴發機組成為數據中心穩定供電的核心保障。
智通財經 APP 獲悉，方正證券發佈研報稱，相關基建產業鏈有望深度受益於 AIDC 密集建設週期。隨着 AIDC 投資持續增長，預計未來三年 AIDC 柴發市場規模將從 2024 年的 86 億元增至 2027 年的 400 億元以上，年均增速超 68%。符合要求的 2MW 大功率柴發國內供給存在顯著缺口，國產廠商有望憑藉綜合優勢快速提升市場份額。此外，核心零部件將成為產能保障和降本關鍵，建議關注供應偏緊、正加速切入頭部客户供應鏈的關鍵零部件企業。
方正證券主要觀點如下：
AIDC 投資持續賦能，基建產業鏈步入增長快車道
自 2022 年底 ChatGPT 推出引發大模型訓練熱潮以來，國內以字節、阿里、騰訊、百度、華為為代表的互聯網企業迅速跟進，推動智算中心需求激增，投資重心由通算轉向智算。2024 年中國智算中心投資規模已超 1,875 億元，2025 年起頭部企業持續加大投入，預計至 2027 年整體規模將達 4,826 億元，相關基建產業鏈有望深度受益於 AIDC 密集建設週期。
智算中心剛性配置環節，柴發機組步入擴容黃金期
數據中心普遍採用 “市電 +UPS+ 柴油發電機組” 供電架構，UPS 實現毫秒級切換應對短時中斷，柴發機組則提供長時間持續供電，兩者功能互補，共同構成數據中心穩定運行的核心備電保障。我國現行設計規範主要遵循《數據中心設計規範 GB50174-2017》，其中柴發機組為強制配置的冗餘備用電源。高端數據中心所用柴發機組價值量高，約佔整體 CAPEX 的 7%-10%。隨着 AIDC 投資持續增長，預計未來三年 AIDC 柴發市場規模將從 2024 年的 86 億元增至 2027 年的 400 億元以上，年均增速超 68%。
供需共振國產替代加速，本土廠商迎份額躍升良機
高端數據中心柴發機組市場仍由外資品牌主導，康明斯、MTU 和卡特彼勒三家頭部外資品牌合計佔據約 65% 份額，而國內 OEM 廠商份額普遍低於 10%。該市場壁壘較高，但國產品牌具備顯著價格優勢，且在交付靈活性和產能響應方面表現突出。此外，符合要求的 2MW 大功率柴發國內供給存在顯著缺口。全球 AI 發展加劇進口機組供應瓶頸，海外交付週期延長，而國內廠商可滿足低於一年的交付期。國產廠商有望憑藉綜合優勢快速提升市場份額。
緊握柴發心髒，高功率發動機與零部件自主可控加速
高功率發動機是柴發機組核心成本項，佔 BOM 比重超 60%。目前該領域由康明斯、MTU 和卡特彼勒三大外資主導，合計份額超 75%。下游高景氣週期下，OEM 廠商對成本管控需求迫切，國產發動機價格較外資低 15%-30%，替代進程有望加速，濰柴、玉柴等頭部本土企業料將快速提升份額。同時，柴油發動機結構複雜，隨需求持續放量，核心零部件將成為產能保障和降本關鍵，建議關注供應偏緊、正加速切入頭部客户供應鏈的關鍵零部件企業。
相關標的
1) 柴發機組：濰柴重機、科泰電源、泰豪科技、蘇美達;2) 發動機整機：濰柴動力、玉柴國際、重慶機電、全柴動力、動力新科;3) 核心零部件：長源東谷、華豐股份、聯德股份、天潤工業、福達股份、威孚高科、美湖股份、飛龍股份、渤海汽車等。
風險提示：AIDC 資本開支不及預期;國產替代進度不及預期;行業競爭加劇;貿易關税摩擦等。