智通財經 APP 獲悉，中信證券發佈研報稱，目前碳纖維行業正處於週期底部復甦階段，經過前期價格深度調整與產能出清，行業供需格局逐步修復，價格已呈現築底企穩跡象。隨着 “反內卷” 政策推動行業供給收縮與集中度提升，行業景氣度有望持續改善。建議聚焦三大方向：1) 專注航空航天、無人機/eVTOL 等高端應用，具備 3K 絲、T700 級以上高性能碳纖維量產能力的企業;2) 新能源產業鏈優勢企業：深度綁定風電、氫能等優質客户，具備成本優勢和規模效應;3) 出海邏輯清晰的供應商：出口表現亮眼，積極拓展國際市場的企業。<h2>中信證券主要觀點如下：</h2>2024 年我國碳纖維呈現產能增速回落、區域分化明顯、產品結構升級三大特徵據百川盈孚，2024 年我國碳纖維新增產能 1.53 萬噸，總產能達 13.55 萬噸，同比 +12.73%(2023 年增速超 50%)，新增投產擴張趨於理性，新增產能集中於 T300/T700 級 12K/24K 產品。其中，華東 (37.53%)、東北 (30.89%)、西北 (24.35%) 為三大主產區，華東產品多元但產能利用率低，東北集中度高 (吉林為核心)，西北受益能源優勢。2024 年全年碳纖維產量 5.90 萬噸 (同比 +8.16%)，T300 級佔比 63.58%(下降趨勢)，T700+ 級佔比 36.42%(提升)，企業普遍低負荷運行。2025 年我國碳纖維市場整體呈現價格趨穩、部分領域復甦的態勢據百川盈孚，截止 2025 年 8 月，主流碳纖維型號 T300-12K、T300-24/25K、T300-48/50K、T700-12K 的華東市場價格分別為 85 元/kg、75 元/kg、70 元/kg、105 元/kg，較年初跌幅均為 0%，國內碳纖維價格自 2025 年初以來維持相對平穩，為產業鏈盈利能力改善提供了穩定的外部環境，截至 2025 年 8 月，行業開工率已恢復至 61.52%(同比 +14.92ppts)，較年初 +10.02ppts，顯示部分復甦跡象。2025H2 展望：碳纖維價格 “結構性分化” 與 “温和修復”，行業整體有望從低迷中逐步回暖1) 原料成本：該行預計下半年丙烯腈市場價格維持低位震盪，下半年碳纖維企業成本壓力減輕;2) 供需面：據中研網，2025 年國內碳纖維產能預計達 14.4 萬噸，預計下半年風電領域維持強勢，航空航天、體育休閒等領域需求回暖，新興領域如低空飛行、無人機等佔比進一步提升。儘管行業整體供應過剩局面仍未改變，但行業整體在相對觸底下，正逐步從 “量增” 轉向 “質升”;3) 價格：該行預計會呈現 “結構性分化” 與 “温和修復” 並存的特點，預計工業級 T300 等承壓運行，低位震盪;高性能 T700/T800 價格區間預計穩中有升;預計特種品類 (如濕法 3K) 在需求拉動下，價格強勢運行。風險因素：行業產能擴張超預期;原料丙烯腈價格大幅波動;行業競爭加劇;政策支持力度不及預期;新興需求落地進度不及預期;下游需求不及預期。

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中信證券發佈研報指出，碳纖維行業正處於週期底部復甦階段，供需格局逐步修復，價格企穩。受 “反內卷” 政策影響，行業供給收縮與集中度提升，景氣度有望改善。建議關注航空航天、高端應用及新能源產業鏈企業，預計 2024 年碳纖維產能增速回落，市場價格趨穩，部分領域復甦。

中信證券：碳纖維行業正處於週期底部復甦階段 需求呈現結構性回暖

中信證券：碳纖維行業正處於週期底部復甦階段需求呈現結構性回暖