<p>當投資者談論 <strong>MercadoLibre</strong>(MELI -0.66%) 時，幾乎自動提到的短語是 “拉丁美洲的 <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.84%)”。這個比較並沒有錯。MercadoLibre 運營着該地區領先的在線市場，建立了自己的物流基礎設施，並越來越多地通過廣告為賣家創造收入。</p>
<p>但僅僅停留在這裏就錯過了更大的圖景。MercadoLibre 不僅僅是南方移植的 Amazon。它是電子商務和金融科技的混合體，而 Amazon 本身從未真正構建過這種模式。這種差異可能使其成為拉丁美洲最重要的增長公司之一。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ1MTIvc2hvcHBpbmctNC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ1MTIvc2hvcHBpbmctNC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Amazon 比較的合理之處</h2>
<p>從本質上講，MercadoLibre 首先是一家電子商務公司。其市場連接了 18 個國家的數百萬買家和賣家，其中巴西貢獻了 55% 的總商業收入，墨西哥和阿根廷貢獻了 39%，其餘收入來自其他國家。與傳統零售商不同，MercadoLibre 並不持有大部分庫存。相反，它提供數字店面、支付和物流，使得在一個實體零售選項可能分散的地區進行商業活動成為可能。</p>
<p>該業務的規模增長令人印象深刻。在 2025 年第二季度，MercadoLibre 吸引了 7100 萬獨立買家，平台上交易的商品超過 5.5 億件，比一年前增長了 31%。來自商業部門的收入同比增長了 45%，得益於更高的交易量和物流採用的擴大。</p>
<p>物流部門 Mercado Envios 是戰略的關鍵部分。通過自行承擔運輸，MercadoLibre 可以確保在基礎設施往往滯後的市場中提供更快、更可靠的交付。在 2024 年，Envios 處理了 18 億件商品，近一半的貨物在其最大市場中在 48 小時內送達。這種能力不僅讓客户滿意，還減少了賣家轉向像 Amazon 這樣的競爭對手的理由，而後者在該地區的市場份額增長乏力。</p>
<p>就像 Amazon 一樣，MercadoLibre 也在其市場上建立了數字廣告業務（Mercado Ads）。賣家為推廣列表和可見性工具付費，為 MercadoLibre 提供了一個高利潤的收入來源，隨着其核心商業平台的擴展而增長。</p>
<p>在這些方面——規模、物流和廣告——Amazon 的比較是完全合理的。但這只是故事的一半。</p>
<h2>Amazon 和 MercadoLibre 之間商業模式的關鍵差異</h2>
<p>乍一看，MercadoLibre 看起來與 Amazon 非常相似。兩者都運營着主導的在線市場，都擁有自己的物流網絡，並且都利用廣告來提高盈利能力。但深入觀察後，差異與相似之處同樣顯著。</p>
<h3>1. 金融科技作為增長引擎</h3>
<p>Amazon 依賴於北美和歐洲的成熟銀行系統。</p>
<p>MercadoLibre 沒有這種奢侈。為了使電子商務在拉丁美洲運作——在這裏，很多人沒有銀行賬户——它不得不建立自己的金融基礎設施。這催生了 Mercado Pago，一個已經發展為數字錢包、貸款人和資產管理者的支付平台。到 2024 年底，它的月活躍用户達到了 6100 萬，貸款組合為 66 億美元，客户資產為 106 億美元。</p>
<p>可以説，這種整合使得 MercadoLibre 的數字生態系統比 Amazon 的更具粘性。支付推動商業，商業推動信貸，信貸驅動忠誠度。Amazon 並沒有相應的模式。</p>
<h3>2. 亞馬遜網絡服務和娛樂</h3>
<p>另一方面，Amazon 擁有 MercadoLibre 所沒有的業務。最重要的是其雲計算業務 Amazon Web Services (AWS)，該業務產生高利潤收入，併為 Amazon 的增長雄心提供資金。MercadoLibre 沒有云業務，這意味着其利潤完全依賴於商業、物流和金融科技之間的平衡。</p>
<p>Amazon 還通過 Prime Video 擁有一個娛樂生態系統，這有助於吸引和留住 Prime 訂閲者。MercadoLibre 選擇不擴展到媒體，而是專注於成為拉丁美洲商業和金融服務的支柱。</p>
<p>這些對比突顯了為什麼稱 MercadoLibre 為 “拉丁美洲的 Amazon” 既準確又不完整。每家公司都是圍繞其本土市場的需求構建的——而 MercadoLibre 的金融科技優先模式在其自身的背景下可能同樣重要，就像 AWS 和 Prime 對 Amazon 一樣。</p>
<h2>這對投資者意味着什麼？</h2>
<p>那麼，MercadoLibre 真的是拉丁美洲的 Amazon 嗎？簡單的答案是既是又不是。它在市場、物流和廣告業務上與 Amazon 相似。它也將客户滿意度置於核心位置。</p>
<p>但在戰術上，它以不同的方式接近遊戲，這反映了它所處市場的動態。通過將電子商務與金融科技結合，它將自己定位為拉丁美洲經濟的數字支柱，而不僅僅是一個市場運營商。</p>
<p>這種生態系統方法為 MercadoLibre 提供了巨大的發展空間——可能甚至比 Amazon 更大，考慮到後者已經龐大的規模。尋找海外增長股票的投資者應密切關注這家拉丁美洲科技公司。</p>

拉美商業服務

<p>MercadoLibre 經常被拿來與亞馬遜比較，是拉丁美洲領先的在線市場。然而，它通過結合電子商務和金融科技的混合模式來區分自己，這在一個有許多未銀行化個體的地區至關重要。其支付平台 Mercado Pago 擁有 6100 萬活躍用户和可觀的貸款組合。與亞馬遜不同，MercadoLibre 並沒有雲計算業務，而是專注於商業和金融服務。這種獨特的方式使其成為拉丁美洲經濟中的關鍵參與者，為投資者提供了可觀的增長潛力</p>

<p>When investors talk about <strong>MercadoLibre</strong>(MELI -0.66%), the phrase that comes up almost automatically is &#34;the <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.84%) of Latin America.&#34; The comparison isn't wrong. MercadoLibre runs the region's leading online marketplace, has built its own logistics backbone, and is increasingly monetizing sellers with advertising.</p>
<div class="lb-trans"><p>當投資者談論 <strong>MercadoLibre</strong>(MELI -0.66%) 時，幾乎自動提到的短語是 “拉丁美洲的 <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.84%)”。這個比較並沒有錯。MercadoLibre 運營着該地區領先的在線市場，建立了自己的物流基礎設施，並越來越多地通過廣告為賣家創造收入。</p>
</div><p>But stopping there misses the bigger picture. MercadoLibre isn't just Amazon transplanted south. It's a hybrid of e-commerce and fintech that Amazon itself has never truly built. And that difference could be what makes it one of the most important growth companies in Latin America.</p>
<div class="lb-trans"><p>但僅僅停留在這裏就錯過了更大的圖景。MercadoLibre 不僅僅是南方移植的 Amazon。它是電子商務和金融科技的混合體，而 Amazon 本身從未真正構建過這種模式。這種差異可能使其成為拉丁美洲最重要的增長公司之一。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ1MTIvc2hvcHBpbmctNC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834512%2Fshopping-4.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Where the Amazon comparison holds up</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Amazon 比較的合理之處</h2>
</div><p>At its core, MercadoLibre is first and foremost an e-commerce company. Its marketplace connects millions of buyers and sellers across 18 countries, with Brazil contributing 55% of total commerce revenue, Mexico and Argentina contributing 39%, and the remaining revenue coming from other countries. Unlike traditional retailers, MercadoLibre doesn't hold most of its own inventory. Instead, it provides the digital storefronts, payments, and logistics that make commerce possible in a region where brick-and-mortar retail options can be fragmented.</p>
<div class="lb-trans"><p>從本質上講，MercadoLibre 首先是一家電子商務公司。其市場連接了 18 個國家的數百萬買家和賣家，其中巴西貢獻了 55% 的總商業收入，墨西哥和阿根廷貢獻了 39%，其餘收入來自其他國家。與傳統零售商不同，MercadoLibre 並不持有大部分庫存。相反，它提供數字店面、支付和物流，使得在一個實體零售選項可能分散的地區進行商業活動成為可能。</p>
</div><p>That business has scaled up impressively. In the second quarter of 2025, MercadoLibre attracted 71 million unique buyers, and more than 550 million items were transacted on its platform -- up 31% from a year earlier. Revenue from the commerce segment rose 45% year over year, fueled by higher transaction volumes and expanding logistics adoption.</p>
<div class="lb-trans"><p>該業務的規模增長令人印象深刻。在 2025 年第二季度，MercadoLibre 吸引了 7100 萬獨立買家，平台上交易的商品超過 5.5 億件，比一年前增長了 31%。來自商業部門的收入同比增長了 45%，得益於更高的交易量和物流採用的擴大。</p>
</div><p>The logistics arm, Mercado Envios, is a critical part of the strategy. By taking on shipping itself, MercadoLibre can ensure faster, more reliable deliveries in markets where infrastructure often lags. In 2024, Envios handled 1.8 billion items, with nearly half of shipments in its largest markets arriving within 48 hours. That capability doesn't just make customers happy -- it gives sellers fewer reasons to defect to competitors like Amazon, which has struggled to gain share in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>物流部門 Mercado Envios 是戰略的關鍵部分。通過自行承擔運輸，MercadoLibre 可以確保在基礎設施往往滯後的市場中提供更快、更可靠的交付。在 2024 年，Envios 處理了 18 億件商品，近一半的貨物在其最大市場中在 48 小時內送達。這種能力不僅讓客户滿意，還減少了賣家轉向像 Amazon 這樣的競爭對手的理由，而後者在該地區的市場份額增長乏力。</p>
</div><p>And just like Amazon, MercadoLibre is building a digital advertising business (Mercado Ads) on top of its marketplace. Sellers pay for promoted listings and visibility tools, giving MercadoLibre a high-margin revenue stream that expands alongside its core commerce platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>就像 Amazon 一樣，MercadoLibre 也在其市場上建立了數字廣告業務（Mercado Ads）。賣家為推廣列表和可見性工具付費，為 MercadoLibre 提供了一個高利潤的收入來源，隨着其核心商業平台的擴展而增長。</p>
</div><p>On those fronts -- scale, logistics, and advertising -- the Amazon comparison makes perfect sense. But it's only half the story.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這些方面——規模、物流和廣告——Amazon 的比較是完全合理的。但這只是故事的一半。</p>
</div><h2>Key differences in the business model between Amazon and MercadoLibre</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Amazon 和 MercadoLibre 之間商業模式的關鍵差異</h2>
</div><p>At first glance, MercadoLibre looks a lot like Amazon. Both operate dominant online marketplaces, both run their own logistics networks, and both use advertising to boost profitability. But when you look deeper, the differences are just as significant as the similarities.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，MercadoLibre 看起來與 Amazon 非常相似。兩者都運營着主導的在線市場，都擁有自己的物流網絡，並且都利用廣告來提高盈利能力。但深入觀察後，差異與相似之處同樣顯著。</p>
</div><h3>1. Fintech as a growth engine</h3>
<div class="lb-trans"><h3>1. 金融科技作為增長引擎</h3>
</div><p>Amazon relies on established banking systems in North America and Europe/</p>
<div class="lb-trans"><p>Amazon 依賴於北美和歐洲的成熟銀行系統。</p>
</div><p>MercadoLibre didn't have that luxury. To make e-commerce work in Latin America -- where large parts of the population are unbanked -- it had to build its own financial rails. That gave rise to Mercado Pago, a payments platform that has evolved into a digital wallet, lender, and asset manager. By the end of 2024, it counted 61 million monthly active users, with a loan portfolio of $6.6 billion and customer assets of $10.6 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 沒有這種奢侈。為了使電子商務在拉丁美洲運作——在這裏，很多人沒有銀行賬户——它不得不建立自己的金融基礎設施。這催生了 Mercado Pago，一個已經發展為數字錢包、貸款人和資產管理者的支付平台。到 2024 年底，它的月活躍用户達到了 6100 萬，貸款組合為 66 億美元，客户資產為 106 億美元。</p>
</div><p>Arguably, this integration makes MercadoLibre's digital ecosystem stickier than Amazon's. Payments fuel commerce, commerce fuels credit, and credit drives loyalty. Amazon doesn't have an equivalent.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以説，這種整合使得 MercadoLibre 的數字生態系統比 Amazon 的更具粘性。支付推動商業，商業推動信貸，信貸驅動忠誠度。Amazon 並沒有相應的模式。</p>
</div><h3>2. Amazon Web Services and entertainment</h3>
<div class="lb-trans"><h3>2. 亞馬遜網絡服務和娛樂</h3>
</div><p>On the flip side, Amazon has businesses that MercadoLibre doesn't. The most important is its cloud computing business, Amazon Web Services (AWS), which generates high-margin revenue and funds much of Amazon's growth ambitions. MercadoLibre has no cloud arm, which means its margins depend entirely on the balance between commerce, logistics, and fintech.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，Amazon 擁有 MercadoLibre 所沒有的業務。最重要的是其雲計算業務 Amazon Web Services (AWS)，該業務產生高利潤收入，併為 Amazon 的增長雄心提供資金。MercadoLibre 沒有云業務，這意味着其利潤完全依賴於商業、物流和金融科技之間的平衡。</p>
</div><p>Amazon also has an entertainment ecosystem through Prime Video, which helps attract and retain Prime subscribers. MercadoLibre has chosen not to expand into media, focusing instead on becoming the backbone of commerce and financial services in Latin America.</p>
<div class="lb-trans"><p>Amazon 還通過 Prime Video 擁有一個娛樂生態系統，這有助於吸引和留住 Prime 訂閲者。MercadoLibre 選擇不擴展到媒體，而是專注於成為拉丁美洲商業和金融服務的支柱。</p>
</div><p>These contrasts highlight why calling MercadoLibre the &#34;Amazon of Latin America&#34; is both accurate and incomplete. Each company has built around the needs of its home markets -- and MercadoLibre's fintech-first model may prove just as relevant in its own context as AWS and Prime have been for Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些對比突顯了為什麼稱 MercadoLibre 為 “拉丁美洲的 Amazon” 既準確又不完整。每家公司都是圍繞其本土市場的需求構建的——而 MercadoLibre 的金融科技優先模式在其自身的背景下可能同樣重要，就像 AWS 和 Prime 對 Amazon 一樣。</p>
</div><h2>What does this mean for investors?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這對投資者意味着什麼？</h2>
</div><p>So, is MercadoLibre really the Amazon of Latin America? The easy answer is both yes and no. It resembles Amazon in its marketplace, logistics, and advertising business. It also puts customer delight at its core.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，MercadoLibre 真的是拉丁美洲的 Amazon 嗎？簡單的答案是既是又不是。它在市場、物流和廣告業務上與 Amazon 相似。它也將客户滿意度置於核心位置。</p>
</div><p>But tactically, it's approaching the game in a different way, which reflects the market dynamics that it's operating in. By marrying e-commerce with fintech, it's positioning itself as the digital backbone of Latin America's economy, not just a marketplace operator.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在戰術上，它以不同的方式接近遊戲，這反映了它所處市場的動態。通過將電子商務與金融科技結合，它將自己定位為拉丁美洲經濟的數字支柱，而不僅僅是一個市場運營商。</p>
</div><p>This ecosystem approach gives MercadoLibre a huge runway -- probably even larger than Amazon's, considering the latter's already massive size. Investors looking for an overseas growth stock should keep a close eye on this Latin American tech company.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種生態系統方法為 MercadoLibre 提供了巨大的發展空間——可能甚至比 Amazon 更大，考慮到後者已經龐大的規模。尋找海外增長股票的投資者應密切關注這家拉丁美洲科技公司。</p>
</div>

MercadoLibre Is the Amazon of Latin America ... or Is It?

- MercadoLibre 是拉丁美洲領先的電商平台，連接 18 個國家的買賣雙方。  
- 其金融科技平台 Mercado Pago 支持電商發展，擁有 6100 萬月活躍用户。  
- 該公司通過電商與金融科技結合，成為拉丁美洲經濟的數字支柱。  

Mercadolibre 是拉美的亞馬遜……還是另有其事？