智通財經 APP 獲悉，國金證券發佈研報稱，2025 年 1～10 月，碳酸鋰/電池/正極/負極/隔膜/電解液預排產累計同比預計達 27%～58%，其中單 10 月電池、負極、電解液同比超 40%；各環節排產環比小幅上調，主要系因旺季在即，各廠商訂單普遍增加，需求端持續擴張。旺季當前，鋰電材料價格見漲，電芯、電解液、正極小幅上漲，碳酸鋰、氫氧化鋰月漲幅達 20%，鐵鋰材料下行。8 月資源品、正負極、電解液等主要材料價格受需求影響普遍持續上漲，鐵鋰材料下游電芯廠供應鏈結構調整而使價格小幅下降。<h2>國金證券主要觀點如下：</h2>本月行業重要變化1) 鋰電：9 月 22 日，碳酸鋰報價 7.8 萬元/噸，較上月上漲 20%；氫氧化鋰報價 7.1 萬元/噸，較上月上漲 20%。2) 整車：8 月國內新能源乘用車批發銷量達 118 萬輛，同/環比 +22%/10%；1～8 月累計批發 836 萬輛，同比 +35%。行情回顧2025 年 9 月以來，鋰電板塊表現較為活躍，多數環節跑贏滬深 300 和上證 50 指數。鋰電銅箔板塊實現領漲，漲幅為 43%；僅低空經濟呈現下跌態勢，下跌幅度為-1%。本月鋰電相關板塊多數環節月度成交額持續增長，主要系儲能、人形機器人等板塊資金交易活躍。本月過半鋰電相關板塊的 3 年曆史估值分位處於高位，市場對鋰電板塊關注度較高。本月行業洞察新能源車：8 月銷量高增，中歐持續領跑全球，美國需求回升。8 月中國/歐洲十國/美國新能源車銷量 118/20/17 萬輛，同比 +22%/42%/15%，滲透率 52%/32%/11%。中國銷量累計同比增速超預期，主要系受到政策發力和 “金九銀十” 前新車密集投放。歐洲十國 8 月同比繼續超預期，但環比增速除挪威、瑞典外整體呈現下滑；8 月銷量下降主要系歐洲 8 月進入假期，汽車銷售進入淡季。美國 8 月銷量反轉回升，主要系補貼取消前消費者搶先購買，疊加經銷商通過活動或折扣的手段減少庫存，短期內提振了市場需求。儲能：8 月國內儲能裝機穩步回升，美國維持相對穩定。8 月國內裝機 12.6GWh，同/環比 +58%/+63%；1～8 月累計 64.1GWh，同比 +36%。8 月美國儲能併網 3.5GWh，同/環比 +47%/-28%；1～8 月累計 25.1GWh，同比 +46%，8 月初美國簽署修改後 ITC 法案，整體邊際利好儲能經濟性，項目搶裝提前併網，8 月實際併網量出現回落。據 ABIA，8 月我國儲能及其他電池銷量 35.6GWh，同/環比 +49.0%/-1.4%；1～8 月累計銷量 245.2GWh，同比 +87.6%，維持較高景氣度。鋰電排產：10 月旺季，環比變動 3%～9%，同比增長 21%～50%。2025 年 1～10 月，碳酸鋰/電池/正極/負極/隔膜/電解液預排產累計同比預計達 27%～58%，其中單 10 月電池、負極、電解液同比超 40%；各環節排產環比小幅上調，主要系因旺季在即，各廠商訂單普遍增加，需求端持續擴張。鋰電價格：旺季當前，鋰電材料價格見漲，電芯、電解液、正極小幅上漲，碳酸鋰、氫氧化鋰月漲幅達 20%，鐵鋰材料下行。本月資源品、正負極、電解液等主要材料價格受需求影響普遍持續上漲，鐵鋰材料下游電芯廠供應鏈結構調整而使價格小幅下降。新技術：2H25 起固態電池及複合集流體進入工程化、產業化關鍵窗口期。2025 年車規級全固態電池中試線與設備訂單顯著拉昇，示範裝車時間收斂至 2026～2027 年，且 2027 年全固態裝車規模由千台預期提升至萬台，率先開啓 GWh 需求。此外，產業反饋複合集流體 3Q25 進入量產前準備、4Q25 或開始規模量產，關注集流體公司導入機會。投資建議2025 年，鋰電新一輪擴產潮疊加固態技術突破驅動行業 Capex 加速，產業鏈景氣度多元開花。重點推薦細分賽道龍頭及固態新技術公司：寧德時代 (300750.SZ,03750)、億緯鋰能 (300014.SZ)、科達利 (002850.SZ)，及廈鎢新能 (688778.SH) 等。風險提示新能源汽車需求不及預期，儲能市場需求不及預期，歐美政策制裁風險等。

寧德時代

科達利

國金證券發佈研報指出，旺季需求推動鋰電材料價格上漲，碳酸鋰和氫氧化鋰月漲幅達 20%。預計 2025 年 1-10 月鋰電相關產品排產同比增長 27%-58%。8 月新能源車銷量顯著增長，國內批發銷量達 118 萬輛，同比增加 22%。鋰電板塊表現活躍，整體成交額持續增長，市場關注度高。

國金證券：旺季需求上行 鋰電板塊漲價漸顯

國金證券：旺季需求上行鋰電板塊漲價漸顯