本週五，美國總統特朗普在社交媒體上的一篇關於關税威脅的帖文，像一顆重磅炸彈，引發了加密貨幣市場的一輪慘烈 “洗血” 行情。
比特幣價格週五從逾 12.6 萬美元歷史高點大幅回落，一度失守 11 萬美元關口，當天跌幅達 13.5%。以太幣一度暴跌逾 17%，瑞波幣和狗狗幣則更是暴跌逾 30%。
加密貨幣市場總市值在數小時內蒸發近 8000 億美元。據統計，全網槓桿頭寸清算總額超過 200 億美元，被業內描述為 “加密貨幣歷史上最大的清算事件。”
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而當市場最需要流動性時，部分中心化交易所（CEX）卻掉了鏈子。在清算高峰期，幣安等交易所出現系統延遲和交易中斷，大量用户報告無法執行訂單或管理倉位，導致損失擴大。
社交媒體上充斥着對幣安的憤怒情緒，指責其在關鍵時刻 “拔掉網線”。此次事件不僅暴露了中心化交易所在極端行情下的技術瓶頸，也再次點燃了關於中心化與去中心化金融（DeFi）風險抵禦能力的辯論。
與此同時，有觀點直指此次暴跌並非簡單的市場行為，而是一場利用幣安系統漏洞、由特定資產脱錨引發的 “定點攻擊”。
<h2 style="text-align: left">一場 “鐵索連舟” 式的清算</h2>
根據幣安廣場上一篇廣為流傳的帖子分析，這次崩盤並非毫無徵兆，而是在一個高度槓桿化的市場環境中緩慢醖釀的。
帖子指出，首先，市場早已是一個 “滴答作響的定時炸彈”，其特點包括：交易員普遍採用高槓杆做多、未平倉合約量處於危險高位、以及大量低質量代幣上市導致流動性被稀釋。
特朗普的關税威脅成為了引爆這一切的 “外部火花”。傳統市場首先做出反應，比特幣和以太坊緊隨其後，而本就脆弱的山寨幣則瞬間崩潰。
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其次是連鎖反應的 “觸發”。加密貨幣市場運行在槓桿之上，當價格跌破關鍵支撐位時，交易所的自動清算機制便開始啓動。這並非情緒化的拋售，而是交易所為保護自身貸款而自動執行的程序。
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帖子描述了爆倉連鎖反應的具體細節：
<ul>
<li>首當其衝的是，採用交叉保證金的賬户因部分資產價格下跌而被整體強制平倉，其抵押品（collateral）被系統強制賣出；</li>
<li>接着，強制拋售的抵押品進一步打壓價格，形成了 “一次清算觸發另一次清算” 的瀑布效應。</li>
</ul>
數據顯示，在短短几分鐘內，就有超過 5.5 億美元的期貨頭寸消失，最終導致了總額超 200 億美元的清算慘案。
<h2 style="text-align: left">宕機風波：中心化交易所遭遇信任危機</h2>
在市場最需要流動性與穩定性的時候，部分加密貨幣中心化交易所（CEX）的表現卻不盡人意。
據 Cryptopolitan 報道，多家中心化交易所在清算期間遭遇了嚴重的系統擁堵，導致應用程序凍結、訂單簿卡頓，部分用户甚至在市場劇烈波動時被鎖定賬户，無法進行任何操作。
除幣安外，Coinbase 和 Robinhood 等平台也報告了類似問題。
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與此形成鮮明對比的是，去中心化金融（DeFi）平台平穩地通過了這次壓力測試。據報道，Uniswap 和 Aave 等去中心化交易所（DEX）在市場動盪中未出現任何技術問題或服務中斷。
其中，Aave 平台在無人為干預的情況下，完美處理了 1.8 億美元的清算；而 Uniswap 則處理了近 90 億美元的交易量。這一表現差異，使得行業對中心化平台的信任度再次受到考驗。
<h2 style="text-align: left">“定點攻擊” 還是系統缺陷？全球第三大穩定幣嚴重脱錨</h2>
隨着更多細節浮出水面，一種關於此次崩盤是針對幣安的 “定點攻擊” 的理論開始獲得關注。
Conflux 網絡公司的高管 Forgiven 在社交平台發文稱，此次事件可能是一次針對幣安統一保證金（Unified Margin）系統的協同攻擊。該系統允許交易者混合使用多種資產作為保證金。
然而，這種靈活性在市場劇烈波動時卻變成了風險傳導渠道。隨着作為保證金的資產 USDe、BNSOL 和 WBETH 脱錨，抵押品價值崩潰，將觸發了大規模的強制清算。
Forgiven 指出，攻擊者可能利用了這一點，在幣安上集中打壓 USDe、BNSOL 和 WBETH 等特定資產的價格，使其發生嚴重脱錨。數據顯示，全球第三大穩定幣——USDe 在幣安上的價格一度跌至 0.65 美元，而同期在其他平台的價格仍為 0.90 美元。
Forgiven 認為，多個另類代幣僅在幣安上出現極端跌幅，是主要做市商的對沖投資組合被擊穿的跡象。
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<h2 style="text-align: left">幣安成為眾矢之的</h2>
無論背後原因為何，作為全球最大的交易所，幣安已成為此次風波中用户批評的焦點。
大量用户聲稱在市場暴跌期間遭遇了賬户凍結、止損訂單失效等問題。更嚴重的是，Enjin（ENJ）和 Cosmos（ATOM）等代幣在幣安上出現 “閃崩”，價格瞬間歸零後又迅速反彈。這引發了用户關於市場操縱的指控，認為平台在混亂中牟利。
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對此，幣安承認是 “劇烈的市場活動” 導致了系統延遲和顯示問題，並向用户保證 “資金是安全的（SAFU）”。目前，幣安表示其系統已恢復上線。
然而，這並未平息社區的怒火。批評者呼籲監管機構介入調查，而這已不是幣安首次因類似事件面臨指控。
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圖：社交媒體上充斥着大量用户對幣安不滿的抱怨
最終，這場由槓桿驅動的崩盤雖然殘酷，卻也清除了市場中積累的過度風險。正如歷史上多次發生的那樣，去槓桿過程是市場週期的一部分，未來也會繼續。
但這一次，中心化交易所和去中心化交易所的風控問題會持續成為焦點。

CRCL

在市場最需要流動性託底的關口，幣安等幾家中心化交易所卻集體 “掉鏈子”：宕機、訂單簿卡頓、賬户凍結輪番上演。有人懷疑，幣安統一保證金系統遭到 “定點攻擊”——全球第三大穩定幣暴挫脱錨，抵押品價值瞬間崩塌，直接引爆鏈式強制清算。

- 特朗普關税威脅引發加密貨幣市場大跌，市值蒸發近 8000 億美元。  
- 中心化交易所如幣安在清算期間系統故障，用户遭遇損失。  
- 去中心化平台表現穩定，信任危機加劇，市場風險抵禦能力引發討論。

一個帖子引發的 “幣圈歷史最大慘案”：幣安宕機，“第三大穩定幣” 脱錨與慘烈的 “鐵索連舟”