浙商證券：雙節動銷表現平淡 預計 25Q3 大部分酒企業績仍同比下行

浙商證券發佈研報指出，2025 年第三季度白酒行業整體回款進度偏慢，庫存上升，批價表現疲軟，受 “禁酒令” 影響，政商務消費承壓，雙節動銷表現平淡。預計大部分酒企業績同比下行，部分酒企環比降幅或收窄。儘管動銷同比承壓，但環比有所改善，可能帶來板塊配置機會，關注以 “大珍” 為代表的新消費投資機會。