正值全球市場劇烈動盪的敏感時刻，北京時間今晚 23:30 鮑威爾將在費城全國商業經濟學協會發表講話，這是其自上月 FOMC 會議後的首次公開亮相，投資者將密切關注其表態尋找利率政策走向的線索。美聯儲在 9 月會議上將利率下調 25 個基點至 4.00%-4.25% 區間，決定幾乎獲得一致通過，僅新任理事 Stephen Miran 持異議，主張降息 50 個基點。然而，美聯儲官員的經濟預測卻呈現不同景象：政策制定者幾乎平分為兩派，一派認為今年需要進一步降息，另一派則認為當前政策立場已足夠寬鬆。這種內部分歧增加了未來政策路徑的不確定性。此次講話還面臨政府停擺帶來的數據缺失挑戰。自 10 月 1 日開始的政府停擺導致關鍵的就業和通脹報告暫停發佈，這讓美聯儲失去了重要的政策指引。投資者期待鮑威爾解釋在缺乏關鍵數據的情況下，美聯儲將如何制定政策。<div><h2 id="c9ab19eb">關鍵時點的政策信號</h2></div>美聯儲的雙重使命要求其追求充分就業和價格穩定，但當前面臨相互競爭的擔憂。勞動力市場降温的跡象表明就業方面存在潛在脆弱性，而通脹率在近五年來一直頑固地高於央行 2% 的目標。這使得激進降息的理由變得複雜。如果鮑威爾重點關注勞動力市場，投資者將解讀為為年底前再降息一到兩次留下了空間。如果他傾向於強調通脹的持續性，則意味着進一步寬鬆的門檻更高，並暗示美聯儲可能在 10 月 28-29 日的政策會議上暫停降息。此次講話時機特殊，不僅缺乏新的經濟數據，而且美聯儲將在本週末進入會前靜默期。根據芝商所 FedWatch 工具顯示，投資者目前認為 10 月會議再次降息的概率高達 97%。鮑威爾在會後新聞發佈會上試圖保持中立立場，強調未來決定將取決於即將公佈的數據。但隨着政府停擺導致關鍵數據缺失，這一説法變得更加難以維持。市場將仔細解讀他的言論，尋找其對雙重使命哪一方面更為擔憂的任何暗示。

北京時間今晚 23:30 鮑威爾將在費城全國商業經濟學協會發表講話，如果鮑威爾重點關注勞動力市場，投資者將解讀為年底前再降息一到兩次。如果他傾向於強調通脹的持續性，則意味着進一步寬鬆的門檻更高，並暗示美聯儲可能在 10 月 28-29 日的政策會議上暫停降息。

- 鮑威爾今晚將在費城發表講話，投資者關注利率政策走向。  
- 美聯儲 9 月降息 25 個基點，但內部對未來政策存在分歧。  
- 政府停擺導致關鍵數據缺失，增加政策制定的不確定性。  

敏感時刻，今晚鮑威爾又要登場了，這是他在美聯儲決議後首度發聲