關鍵經濟數據缺席 美聯儲 “摸黑” 前進 官員暗示 10 月將 “謹慎降息”

智通財經 APP 獲悉，美聯儲即將於本月 28-29 日召開議息會議，但由於美國政府停擺導致關鍵經濟數據缺席，政策制定環境比以往更加模糊。非農就業、零售銷售以及部分通脹指標均推遲發佈，只剩企業調研與區域調查可供參考。

聯儲官員普遍傾向在信息不完整的情況下采取 “小步慢走” 策略，再降息 25 個基點，以延續寬鬆週期同時避免在視野不清時犯下方向性錯誤。9 月會議剛已降息一次，多位官員稱當前基本面與當時並無顯著差異，支持 10 月繼續小幅下調利率。

主席鮑威爾日前表示，如果停擺時間較長，不只是發佈延後，甚至會影響數據採集，使決策難度持續升高。理事沃勒也指出，缺乏官方數據使判斷勞動力市場是否持續轉弱、需求是否放緩以及通脹衝擊的持久性變得更難，而民間數據在缺乏對照時信息價值有限。他仍認為當前狀況支持再降一次息以降低誤判風險。

來自地方聯儲的聲音也體現這種 “謹慎降息” 的基調。聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆週五表示，如果勞動力市場出現進一步疲弱且通脹預期仍錨定，他將支持降息，但同時提醒寬鬆空間有限，不可在通脹尚未徹底收斂之際過度放鬆。他強調關税將繼續推高價格壓力，預計要到 2026 年下半年才逐漸消退。

波士頓聯儲主席柯林斯此前也承認，通常通脹要求剋制、勞動力放緩要求寬鬆，但在數據缺席下平衡變得更難。

市場分析人士指出，當前政府停擺可能延續至 11 月，屆時三個月密集數據可能在年底集中釋出，成為決定 2026 年前是否繼續降息的關鍵。歷史上 1990 年代與 2010 年代的政府停擺也曾導致美聯儲依賴非正式信息並採取審慎節奏。本次情況類似，當前會議更像維持態勢而非宣示方向。