開源證券：維持光環新網 “買入” 評級，亟待國產算力卡放量
開源證券研報指出，光環新網 2025 前三季度實現歸母淨利潤 1.44 億元，Q3 實現歸母淨利潤 0.29 億元。截至 2025Q3，已投產機櫃總數超 7.2 萬個，全國規劃機櫃規模超 23 萬個，隨着 AIGC 發展帶動訓練及推理的算力需求逐步釋放，公司有望持續受益，考慮到算力卡短期供給受限，該行下調盈利預測，預計 2025-2027 年歸母淨利潤為 2.02/4.43/5.61 億元，當前股價對應 PE 為 117.8/53.8/42.5 倍，對應 EV/EBITDA 分別為 20.5 倍、14.8 倍、12.8 倍，維持 “買入” 評級。 
