智通財經 APP 獲悉，財通證券發佈研報稱，小核酸藥物因其獨特的分子結構和治療機制，被認為是治療多種疾病的有潛力的候選藥物，由於核酸藥物中大部分比例為寡核苷酸，因此寡核苷酸成為核酸藥物的重要原料，是小核酸藥物生產過程中的主要成本來源。據 sphericalinsights 預測，2023 年全球核苷酸市場 (包含寡核苷酸及單體) 銷售額為 7.3 億美元。中國是全球核苷酸最大的生產市場，其中大部分都對外出口。未來，隨着下游小核酸藥物的蓬勃發展，對於亞磷酰胺單體等重要原材料的需求也將蓬勃發展，跨國藥企供應鏈內企業有望獲益。 <h2>財通證券主要觀點如下：</h2>亞磷酰胺單體作對小核酸藥物的研發過程具有顯著影響 小核酸藥物因其獨特的分子結構和治療機制，被認為是治療多種疾病的有潛力的候選藥物。核酸藥物可針對疾病相關基因或 RNA 進行干預，以實現精準治療。然而，小核酸藥物的研發過程複雜且充滿挑戰，其中，亞磷酰胺單體作為合成小核酸藥物的關鍵原料，對研發過程具有顯著影響。其作用包括：1) 合成小核酸藥物的基本原料；2) 提高小核酸藥物的穩定性和生物活性；3) 推動小核酸藥物研發的創新。寡核苷酸是核酸藥物生產的中藥原料和主要成本來源從寡核苷酸原料生產工藝來看，目前上游工藝中合成寡核苷酸的主流方法是固相亞磷酰胺三酯法，其中亞磷酰胺單體與固相載體在核酸合成儀中經過脱保護、耦合、氧化、蓋帽等步驟，獲得目標鹼基序列，即寡核苷酸粗品，之後對粗品進行脱除保護基並從固相載體上切割下來，經過液相色譜對粗品純度進行初步檢測後，再經純化、超濾、凍乾等步驟可得到寡核苷酸原料藥中間體。由於核酸藥物中大部分比例為寡核苷酸，因此寡核苷酸成為核酸藥物的重要原料，是小核酸藥物生產過程中的主要成本來源。亞磷酰胺單體需求將蓬勃發展，跨國藥企供應鏈內企業有望獲益據 sphericalinsights 預測，2023 年全球核苷酸市場 (包含寡核苷酸及單體) 銷售額為 7.3 億美元。中國是全球核苷酸最大的生產市場，其中大部分都對外出口。總體而言，全球核苷酸 90% 的去處都用作核酸類藥物生產，只有 10% 左右用於保健食品及農業等領域。未來，隨着下游小核酸藥物的蓬勃發展，對於亞磷酰胺單體等重要原材料的需求也將蓬勃發展，同時，由於小核酸終端藥物市場短期內主要依賴諾華、羅氏、賽諾菲、Alnylam 等知名行業內跨國藥企，因此，跨國藥企供應鏈內企業有望獲益。投建議關注標的創新藥械：如福瑞股份 (300049.SZ)、昂利康 (002940.SZ)、舒泰神 (300204.SZ)、微芯生物 (688321.SH)、前沿生物 (688221.SH)、中國抗體-B(03681)、百誠醫藥 (301096.SZ)、長春高新 (000661.SZ)、邁威生物-U(688062.SH)、吉貝爾 (688566.SH)、康方生物 (09926)、德源藥業 (301255.SZ)、百利天恆 (688506.SH)、科倫博泰生物-B(06990)、科倫藥業 (002422.SZ)、澤璟製藥-U(688266.SH)、榮昌生物 (09995)、信達生物 (01801)、翰森製藥 (03692)、樂普生物-B(02157)、雲頂新耀 (01952)、鍵凱科技 (688356.SH)、科興製藥 (688136.SH)、基石藥業-B(02616)、首藥控股-U(688197.SH)、百奧泰 (688177.SH) 和科濟藥業-B(02171) 等。從 CXO、原料藥角度：建議關注藥明康德 (603259.SH)、九洲藥業 (603456.SH)、誠達藥業 (301201.SZ)、聯化科技 (002250.SZ)、華海藥業 (600521.SH)、ST 諾泰 (688076.SH) 等。風險提示行業反腐影響超出預期的風險；新藥研發進展的不確定性風險；銷售不達預期風險；集採降價超預期的風險等。

吉貝爾

科興制藥

聯化科技

福瑞醫科

邁威生物-U

財通證券發佈研報指出，亞磷酰胺單體在小核酸藥物研發中扮演關鍵角色，預計未來需求將顯著增長。根據 sphericalinsights 的預測，2023 年全球核苷酸市場銷售額將達到 7.3 億美元，中國是最大的生產市場，主要以出口為主。小核酸藥物因其獨特的分子結構和治療機制，被視為多種疾病的潛在治療方案，跨國藥企供應鏈內的企業有望從中受益。

財通證券：亞磷酰胺單體需求將蓬勃發展 跨國藥企供應鏈內企業有望獲益

財通證券：亞磷酰胺單體需求將蓬勃發展跨國藥企供應鏈內企業有望獲益