智通財經 APP 獲悉，東海證券發佈研報稱，2025 年 9 月叉車內銷外銷持續雙位數增長，呈現加速增長態勢，得益於國內叉車企業在海外市場佈局和競爭力提升，以及全球市場對叉車需求增長，同時國內需求逐漸向好，內銷實現高增長達 29.3%。宏觀指標景氣度逐步向好，內需逐步回升，外需持續增長，關税摩擦風險放緩，全年叉車整體銷量表現更優。標的方面，建議關注：品牌認可度高，海外已深度佈局，研發實力強勁的國產叉車龍頭企業，安徽合力 (600761.SH)、杭叉集團 (603298.SH)、中力股份 (603194.SH)。<h2>東海證券主要觀點如下：</h2>事件：根據中國工程機械工業協會發布數據，2025 年 9 月叉車整體銷量為 13.04 萬台，同比增長 23%。其中，國內銷量 8.11 萬台，同比增長 29.3%；海外銷量 4.93 萬台，同比增長 13.9%。2025 年 1-9 月叉車累計銷量為 110.64 萬台，同比增長 14%。其中，國內銷量 69.74 萬台，同比增長 13.1%；出口銷量 40.90 萬台，同比增長 15.5%。9 月叉車銷量增長超兩成2025 年 9 月叉車內銷外銷持續雙位數增長，呈現加速增長態勢，得益於國內叉車企業在海外市場佈局和競爭力提升，以及全球市場對叉車需求增長，同時國內需求逐漸向好，內銷實現高增長達 29.3%。從國內宏觀數據看，叉車需求與製造業和倉儲物流景氣度相關，2025 年 9 月製造業 PMI 新訂單指數達 49.70%，環比回升 0.2pct，製造業景氣逐步回暖。從物流數據看，2025 年 8 月社會物流總額同比 +5.2%。另外，政府工作報告提出今年預期國內生產總值增長 5% 左右。宏觀指標景氣度逐步向好，內需逐步回升，外需持續增長，關税摩擦風險放緩，全年叉車整體銷量表現更優。京東加速物流無人化與智能化進程2025 年 10 月 24 日，京東物流宣佈，將在未來五年內採購 300 萬台機器人、100 萬台無人車以及 10 萬架無人機，全面應用於倉儲、分揀、運輸與配送等物流供應鏈各環節，推動智能化物流體系建設。此舉標誌着智能物流從試點探索邁入規模化應用的新階段，推動智能物流裝備落地進程，未來有望在優化消費者體驗、降低社會物流成本等方面潛力巨大。杭叉集團：發佈利潤分配方案，盈利能力繼續優化杭叉集團發佈 2025 年第三季度報告，前三季度實現營收 139.72 億元，同比增長 8.69%；實現歸母淨利潤達 17.53 億元，同比增長 11.21%；經營活動產生的現金流淨額實現 6.89 億元，同比增長 6.52%。公司公告前三季度利潤分配方案，擬以每 10 股派發現金紅利 2 元，合計共派發 2.62 億元 (含税)，佔前三季度歸母淨利潤達 14.95%。從第三季度單季度看，公司三季度實現 46.70 億元，同比增長 11.22%；實現歸母淨利潤達 6.33 億元，同比增長 12.79%。公司第三季度毛利率和淨利率分別達 26.51% 和 13.94%，分別實現 1.27pct 和 0.24pct 的小幅增長，盈利能力繼續優化。安徽合力：前三季度收入實現兩位數增長安徽合力發佈 2025 年第三季度報告，前三季度實現營收 149.34 億元，同比增長 10.94%；實現歸母淨利潤達 11.21 億元，同比減少 4.88%；經營活動產生的現金流淨額實現 9.63 億元，同比增長 106.23%，主要系公司銷售商品、提供勞務收到的現金增加所致。第三季度單季度看，公司三季度實現 49.67 億元，同比增長 7.57%；實現歸母淨利潤達 3.03 億元，同比減少 11.84%。公司第三季度毛利率和淨利率分別達 24.21% 和 7.03%，毛利率較同期增長 2.79pct。投資建議叉車下游應用廣泛，週期性特徵較弱，與製造業景氣程度關聯度較高。未來製造業復甦和倉儲物流量的增長，對國內叉車需求呈現積極作用。同時，國內企業正加速全球化佈局，建立海外本土產能與售後服務體系，全球市場滲透率逐步提升。另外，國內叉車龍頭正積極佈局智能物流與物流機器人領域，將重塑物流行業競爭格局。建議關注：品牌認可度高，海外已深度佈局，研發實力強勁的國產叉車龍頭企業，安徽合力 (600761.SH)、杭叉集團 (603298.SH)、中力股份 (603194.SH)。風險提示全球化進程不及預期風險；行業競爭加劇風險；國際貿易風險。

杭叉集團

安徽合力

中力股份

東海證券發佈研報稱，2025 年 9 月叉車銷量同比增長超兩成，內銷增長 29.3%。國內叉車企業在海外市場佈局及競爭力提升，推動了銷量的加速增長。整體銷量為 13.04 萬台，其中國內銷量 8.11 萬台，海外銷量 4.93 萬台。建議關注品牌認可度高、研發實力強的國產叉車龍頭企業，如安徽合力、杭叉集團和中力股份。

東海證券：9 月叉車銷量增長超兩成 龍頭企業三季度收入表現亮眼

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