DWS：美聯儲內部分歧進一步凸顯 12 月是否再減息存疑

智通財經 APP 獲悉，DWS 首席美國經濟學家 Christian Scherrmann 指，一如市場預期，美聯儲在 10 月的 FOMC 會議上將利率下調 25 個基點，並宣佈於 12 月停止縮表，以平衡證券投資組合。唯一的意外是反對票由一票增至兩票，支持減息 50 個基點的 Stephen Miran 如期投下反對票，而 Jeffrey Schmid 則意外地強硬，反對任何政策變動。投票結果進一步凸顯美聯儲在貨幣政策上的分歧，這種分歧早已在最近的點陣圖分化及官員不統一的言論中初現端倪，而鷹派的反對聲音則令分歧進一步加劇。FOMC 內部共識持續削弱，或與政府停擺導致通脹等關鍵經濟數據缺失有關，這一點從聲明中主要引用過往數據可見一斑。儘管現有數據顯示勞動市場與通脹未有明顯改善，難以支持美聯儲的雙重使命，但兩方面出現意外惡化的風險卻在上升。此外，聲明中的措辭微調顯示，美聯儲似乎預期經濟增長略為加快，對就業有正面影響，但這種利好卻難以抵銷因政府停擺而對短期增長及招聘可能造成的負面影響。在新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾坦言 FOMC 成員間存在分歧，並討論了與雙重使命相關的風險。他提到，對於 12 月是否再減息有激烈討論，但尚未作出決定，並強調事實上，距離定案仍然很遠。需要再次強調的是，減息是基於風險管理的考量，因為勞動市場的風險可能超越通脹風險及未來潛在變化，而這再次提醒市場：美聯儲並無預設的政策立場。整體而言，議息結果符合 DWS 的預期，維持對美聯儲在未來 12 個月內將利率降至約 3% 中性水平的預測。然而，減息的具體時機仍不明朗，鑑於當前的不確定性，市場對美聯儲連續減息的預期可能過於樂觀。