智通財經 APP 獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，AI 整體需求依然強勁，Trendforce 預計 2026 年全球八大 CSP 雲服務提供商資本支出將同比增長 24% 至 5200 億美元，帶動算力芯片需求，國產替代空間廣闊存儲芯片週期上。國內存儲廠為明年晶圓廠資本支出貢獻主要增量，帶動半導體設備需求。儲能行業景氣度上行，有望帶動功率半導體需求。<h2>中國銀河證券主要觀點如下：</h2>模擬芯片設計受益於國產替代，國內模擬芯片需求持續向好。A 股模擬芯片公司聖邦股份、思瑞浦和納芯微 Q3 營收均取得同比正增長，其中思瑞浦 Q3 營收同比增速達 70.29%，納芯微 Q3 營收同比增速達 62.81%。行業競爭仍較為激烈。Q3 聖邦股份、思瑞浦和納芯微毛利率環比變化-0.11pct/0.26pct/-2.3pct。數字芯片設計英偉達 CEO 黃仁勳在 GTC 大會上表示，過去四個季度英偉達已出貨 600 萬塊 Blackwell GPU，預計 Blackwell 和明年將推出的 Rubin 芯片將在未來五個季度帶來 5000 億元美元銷售額，整體需求依然強勁。存儲芯片領域，第三季度三星電子存儲芯片業務收入創新歷史新高;SK 海力士創下季度歷史最高業績，隨着 AI 技術革新，需求開始擴散至所有產品領域，驅動存儲芯片週期上行。集成電路製造全球頭部晶圓代工廠台積電在三季度業績説明會上表示，生成式 AI 需求保持強勁，公司正全力擴充供應，預計在 2026 年前 AI 相關產能難以滿足全部需求，未來兩年資本支出保持在高位，營收增速將高於資本支出增速。半導體設備國內半導體設備整體需求較好，國內半導體設備廠商北方華創 Q3 營收突破 100 億元，創單季度營收新高，同比增速達 38.31%。中微公司、拓荊科技 Q3 營收增速分別為 50.62%/124.15%。測試機領域長川科技和華峯測控營收實現較高增長，兩家公司 Q3 營收增速分別達到 60.04% 和 67.21%。展望 2026 年，預計國內存儲廠商將為晶圓廠資本支出貢獻主要增量，有望帶動國內半導體設備需求。風險提示技術迭代不及預期的風險;國際貿易的風險;市場競爭加劇的風險。

半導體

北方華創

聖邦股份

思瑞浦

中國銀河證券發佈研報指出，AI 需求強勁，預計 2026 年全球 CSP 雲服務資本支出將增長 24%，推動算力和存儲芯片需求。儲能行業景氣度上升，帶動功率半導體需求。A 股模擬芯片公司如聖邦股份、思瑞浦和納芯微 Q3 營收均實現同比增長，行業競爭激烈。英偉達 CEO 表示，未來五個季度將帶來 5000 億元銷售額。國內半導體設備需求良好，北方華創 Q3 營收突破 100 億元。

中國銀河證券：AI 需求強勁 功率半導體有望迎來週期反轉

中國銀河證券：AI 需求強勁功率半導體有望迎來週期反轉