<p>米蘭表示他支持美聯儲結束資產負債表縮減的計劃</p>
<p>美聯儲官員認為較小的美聯儲資產負債表有益</p>
<p>美國中央銀行正在進行新的放鬆監管行動</p>
<p>作者：邁克爾·S·德比</p>
<p>11 月 19 日（路透社）——美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週三表示，減輕金融公司的監管負擔可能使美國中央銀行在未來再次縮小其資產負債表的規模。米蘭在華盛頓銀行政策研究所和小企業與創業委員會主辦的活動上發表的講話稿中表示：“隨着我們在放鬆監管方面取得更多進展，我預計儲備的最佳水平可能會低於目前的水平，至少相對於 GDP 或銀行系統的規模。”</p>
<p>如果監管負擔減輕，米蘭表示，“未來可能適合恢復縮減資產負債表；今天停止縮減並不意味着永遠停止。” 在進一步縮減美聯儲持有的資產之前，“我們首先必須確保監管措施得當，並確保銀行資產負債表在美聯儲規模較小的環境中足夠靈活。”</p>
<p>米蘭目前正在休假，擔任白宮經濟顧問，填補明年初到期的美聯儲理事職位。他表示，儘管他希望中央銀行在未來某個時候能夠減少其在市場中的影響力，但他仍然支持貨幣政策制定委員會上個月停止縮減中央銀行持有資產的決定。</p>
<p>米蘭表示：“考慮到新出現的資金市場信號，我支持在貨幣政策委員會的 10 月會議上立即結束美聯儲資產負債表的縮減，而不是等到 12 月 1 日，儘管 10 月 29 日和 12 月 1 日之間的差異並不大。” 美聯儲在 10 月 28 日至 29 日的會議上將基準利率下調了四分之一個百分點，同時宣佈計劃在下個月初停止資產負債表的縮減。</p>
<p>在過去三年中，美聯儲一直允許其在 COVID-19 大流行期間購買的債券到期而不進行替換，以期消除在危機期間增加的過多流動性。美聯儲的整體持有量在 2022 年夏季達到約 9 萬億美元的峯值，現已降至約 6.6 萬億美元。</p>
<h3>美聯儲的新放鬆監管行動</h3>
<p>由於貨幣市場的壓力加大，中央銀行結束了其量化緊縮（QT）計劃。QT 的目標是為金融系統提供足夠的流動性，以便美聯儲能夠牢牢控制其利率目標，同時允許正常的貨幣市場波動。在美聯儲上次政策會議前，關鍵的短期借貸利率開始上升，市場參與者開始利用中央銀行的流動性工具。在 10 月會議後，美聯儲官員表示 QT 有效地達到了他們的目標，同時也指出不久後中央銀行需要再次購買國債，以技術性方式管理整體市場流動性。美聯儲正在進行新的放鬆監管行動，這可能會影響銀行管理流動性水平的方式，從而影響中央銀行在金融系統中管理整體儲備水平的方式。</p>
<p>美聯儲持有的資產規模仍然很大，至少在美元計價上，這在某些方面引發了擔憂，儘管這並未擴展到當前的中央銀行官員。</p>
<p>在週三的講話中，米蘭表示，較小的美聯儲持有量 “還將使我們能夠減少對儲備的利息支付”，並補充説：“如果我們在放鬆監管方面走得足夠遠，我們可能能夠限制人們對美聯儲通過監管、資產購買和信貸分配決策來選擇贏家和輸家的看法。”</p>

<p>美聯儲理事 Stephen Miran 支持放寬金融監管，這可能使美聯儲在未來能夠縮減其資產負債表。他認為，減少監管可能會降低相對於 GDP 或銀行系統規模的最佳準備金水平。Miran 支持美聯儲在 10 月份停止資產負債表縮減的決定，但認為如果監管得到調整，未來仍有縮減的潛力。美聯儲的資產負債表目前約為 6.6 萬億美元，較 2022 年的 9 萬億美元峯值有所下降</p>

<p>Miran says he supported Fed’s plan to end balance sheet drawdown</p>
<div class="lb-trans"><p>米蘭表示他支持美聯儲結束資產負債表縮減的計劃</p>
</div><p>Fed governor sees benefits from smaller Fed balance sheet</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲官員認為較小的美聯儲資產負債表有益</p>
</div><p>US central bank is engaged in new deregulatory drive</p>
<div class="lb-trans"><p>美國中央銀行正在進行新的放鬆監管行動</p>
</div><p>By Michael S. Derby</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：邁克爾·S·德比</p>
</div><p>Nov 19 (Reuters) - Federal Reserve Governor Stephen Miran said on Wednesday that easing financial firms’ regulatory burden could allow the U.S. central bank to shrink the size of its balance sheet again in the future. “As we make more progress peeling back regulations, I expect the optimal level of reserves may drop below where it is now, at least relative to GDP or the size of the banking system,” Miran said in the text of a speech to be delivered to an event hosted by the Bank Policy Institute and Small Business &amp; Entrepreneurship Council in Washington.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 月 19 日（路透社）——美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週三表示，減輕金融公司的監管負擔可能使美國中央銀行在未來再次縮小其資產負債表的規模。米蘭在華盛頓銀行政策研究所和小企業與創業委員會主辦的活動上發表的講話稿中表示：“隨着我們在放鬆監管方面取得更多進展，我預計儲備的最佳水平可能會低於目前的水平，至少相對於 GDP 或銀行系統的規模。”</p>
</div><p>If the regulatory footprint gets lighter, “it is possible that in the future, it will be appropriate to resume shrinking the balance sheet; stopping run-off today does not necessarily mean stopping it forever,” Miran said. Before shrinking Fed holdings further, “we first have to get the regulations right and ensure that bank balance sheets are flexible enough for an environment with a smaller Federal Reserve footprint.”</p>
<div class="lb-trans"><p>如果監管負擔減輕，米蘭表示，“未來可能適合恢復縮減資產負債表；今天停止縮減並不意味着永遠停止。” 在進一步縮減美聯儲持有的資產之前，“我們首先必須確保監管措施得當，並確保銀行資產負債表在美聯儲規模較小的環境中足夠靈活。”</p>
</div><p>Miran, who is on leave from his job as an economic adviser in the White House to fill a Fed governor term that expires early next year, said that even as he hopes the central bank can at some point in the future reduce its footprint in markets, he nevertheless was on board with the policy-setting Federal Open Market Committee’s decision last month to stop the contraction of central bank holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>米蘭目前正在休假，擔任白宮經濟顧問，填補明年初到期的美聯儲理事職位。他表示，儘管他希望中央銀行在未來某個時候能夠減少其在市場中的影響力，但他仍然支持貨幣政策制定委員會上個月停止縮減中央銀行持有資產的決定。</p>
</div><p>“Given emergent funding market signals, I supported ending the runoff of the Fed’s balance sheet immediately at the FOMC’s October meeting rather than waiting until December 1, though the difference between October 29 and December 1 is not enormous,” Miran said. The Fed lowered its benchmark interest rate by a quarter of a percentage point at the October 28-29 meeting, while also announcing plans to stop the drawdown of its balance sheet at the start of next month.</p>
<div class="lb-trans"><p>米蘭表示：“考慮到新出現的資金市場信號，我支持在貨幣政策委員會的 10 月會議上立即結束美聯儲資產負債表的縮減，而不是等到 12 月 1 日，儘管 10 月 29 日和 12 月 1 日之間的差異並不大。” 美聯儲在 10 月 28 日至 29 日的會議上將基準利率下調了四分之一個百分點，同時宣佈計劃在下個月初停止資產負債表的縮減。</p>
</div><p>Over the last three years the Fed has been allowing the bonds it bought during the COVID-19 pandemic to mature and not be replaced, in a bid to remove the excessive amount of liquidity it added during the crisis. Having more than doubled its overall holdings to a peak of about $9 trillion in the summer of 2022, the Fed now has a balance sheet that stands at around $6.6 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去三年中，美聯儲一直允許其在 COVID-19 大流行期間購買的債券到期而不進行替換，以期消除在危機期間增加的過多流動性。美聯儲的整體持有量在 2022 年夏季達到約 9 萬億美元的峯值，現已降至約 6.6 萬億美元。</p>
</div><h3>FED’S NEW DEREGULATORY DRIVE</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美聯儲的新放鬆監管行動</h3>
</div><p>The central bank ended its quantitative tightening, or QT, program due to mounting pressure in money markets. The goal of QT was to leave the financial system with enough liquidity that the Fed could retain firm control over its interest rate target while allowing for normal money market volatility. In the run-up to the Fed’s last policy meeting, key short-term borrowing rates began drifting higher and market participants began availing themselves of the central bank’s liquidity tools. Following the October meeting, Fed officials said QT had effectively met their objectives, while also noting that some time soon the central bank would need to buy Treasuries again in a technical move to manage overall market liquidity. The Fed is engaged in a new deregulatory drive that could affect how banks need to manage liquidity levels, which in turn impacts how the central bank will need to manage overall reserve levels in the financial system.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於貨幣市場的壓力加大，中央銀行結束了其量化緊縮（QT）計劃。QT 的目標是為金融系統提供足夠的流動性，以便美聯儲能夠牢牢控制其利率目標，同時允許正常的貨幣市場波動。在美聯儲上次政策會議前，關鍵的短期借貸利率開始上升，市場參與者開始利用中央銀行的流動性工具。在 10 月會議後，美聯儲官員表示 QT 有效地達到了他們的目標，同時也指出不久後中央銀行需要再次購買國債，以技術性方式管理整體市場流動性。美聯儲正在進行新的放鬆監管行動，這可能會影響銀行管理流動性水平的方式，從而影響中央銀行在金融系統中管理整體儲備水平的方式。</p>
</div><p>The still-large size of Fed holdings, at least in dollar terms, has caused concern in some quarters, although that does not extend to current central bank officials.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲持有的資產規模仍然很大，至少在美元計價上，這在某些方面引發了擔憂，儘管這並未擴展到當前的中央銀行官員。</p>
</div><p>In his remarks on Wednesday, Miran said smaller Fed holdings “would also enable us to reduce our interest payments on reserves,” adding that “if we go far enough with removing regulations, we may be able to limit perceptions that the Fed is picking winners and losers through regulations, asset purchases, and credit allocation decisions.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在週三的講話中，米蘭表示，較小的美聯儲持有量 “還將使我們能夠減少對儲備的利息支付”，並補充説：“如果我們在放鬆監管方面走得足夠遠，我們可能能夠限制人們對美聯儲通過監管、資產購買和信貸分配決策來選擇贏家和輸家的看法。”</p>
</div>

Easing regulations could lead to smaller Fed balance sheet, Miran says

- 美聯儲理事斯蒂芬·米蘭支持結束資產負債表縮減計劃。  
- 他表示，放鬆金融機構的監管負擔可能使美聯儲未來再次縮減資產負債表成為可能。  
- 米蘭提到，當前的監管環境需要調整，以確保銀行在較小的美聯儲影響下保持靈活性。  

Miran 表示，放鬆監管可能會導致美聯儲資產負債表的縮小