市場概況 ▪ 11 月 25 日，港股三大指數全線走高，恒生指數上漲 0.62%，報 25875.36 點；恒生中國企業指數上漲 0.75%，報 9147.97 點；恒生科技指數表現最為亮眼，上漲 1.16%，報 5609.71 點。 ▪ 堂前盤面表現，市場上漲個股 1002 只，下跌 659 只，平收 1064 只，反映整體情緒活躍，結構性機會突出，投資者更青睞景氣賽道。 ▪ 資金集中於科技、消費等核心賽道，部分龍頭股帶動指數活躍度明顯提升，市場風險偏好回升。 板塊表現 ▪ 互聯網內容與信息板塊波動，權重龍頭漲跌互現。騰訊控股下跌 0.32%，成交額 52.78 億港元。百度上漲 3.22%，成交額 10.70 億港元，憑藉文心 5.0 大模型登榜依然獲得資金關注。快手上漲 2.55%，成交額 23.38 億港元，市場關注商用化推進與流量變現。整體來看，資金在該板塊內部調倉，板塊情緒謹慎，但局部龍頭仍有表現。 ▪ 零售商板塊整體上揚，受消費信心回暖及政策利好影響。阿里巴巴上漲 2.39%，成交額 122.89 億港元，聚焦 AI 電商新趨勢，千問 APP 刺激新入口布局，成為資金首選。名創優品上漲 0.64%，成交額 0.56 億港元，板塊普遍受益消費升温。京東微幅下跌 0.44%。資金呈結構性流入，聚集於業績彈性及創新轉型企業。 ▪ 硬件、存儲及外設板塊分化加劇，小米集團上漲 4.60%，成交額 84.18 億港元，成為全場熱點並帶動資金流向科技創新賽道。聯想集團上漲 0.51%，成交額 6.60 億港元。聯想控股下跌 3.58%，顯示板塊內部分化明顯，投資者對成長預期表現出高度分歧。 ▪ 半導體廠商板塊維持上行態勢，中芯國際上漲 0.88%，成交額 27.18 億港元；華虹半導體上漲 2.15%，成交額 15.40 億港元；英諾賽科上漲 0.93%，成交額 0.75 億港元。獲益於外部需求韌性及國產替代預期，板塊吸引增量資金。 宏觀背景 ▪ 最新數據顯示，港股市場出口同比增長 14.5%，進口增長 11.5%，整體貿易維持兩位數擴張，貿易逆差達 254.15 億港元。零售銷售年率保持正增長，貨幣供應 M3 同比維持 4%，宏觀環境支撐外貿動能，內需呈現温和復甦跡象。 ▪ 在外貿活躍與消費改善帶動下，市場整體風險偏好回升，為核心科技、消費板塊提供結構性支撐，投資者信心持續改善。 熱門個股 ▪ 龍蟠科技（2465.HK）上漲 18.51%，成交額 5.48 億港元。股價高位大幅拉昇，資金追捧科技成長屬性，市場短線情緒活躍，交投熱度顯著放大。 ▪ 長飛光纖光纜（6869.HK）上漲 13.73%，成交額 10.47 億港元。板塊景氣度提升，資金持續流入，行業前景預期提振炒作熱情。 ▪ 大眾公用（1635.HK）上漲 8.14%，成交額 2.74 億港元。板塊利好驅動下，資金短線博弈，高換手率體現資金活躍。 ▪ 中國上城（2330.HK）上漲 3.64%，成交額 0.21 億港元。連續走強反映市場結構性資金流向，成長預期提升投資熱度。 ▪ 贛鋒鋰業（1772.HK）上漲 1.25%，成交額 10.83 億港元。新能源賽道資金關注度不減，板塊輪動帶動其交易活躍。 市場成交額 TOP10 ▪ 阿里巴巴 -W（9988.HK）最新成交價 158.20 港元，漲幅 2.39%，成交額 122.89 億港元 ▪ 小米集團 -W（1810.HK）最新成交價 40.44 港元，漲幅 4.60%，成交額 84.18 億港元 ▪ 騰訊控股（700.HK）最新成交價 622.50 港元，跌幅 0.32%，成交額 52.78 億港元 ▪ 中芯國際（981.HK）最新成交價 68.65 港元，漲幅 0.88%，成交額 27.18 億港元 ▪ 快手 -W（1024.HK）最新成交價 70.30 港元，漲幅 2.55%，成交額 23.38 億港元 ▪ 華虹半導體（1347.HK）最新成交價 71.15 港元，漲幅 2.15%，成交額 15.40 億港元 ▪ 美團 -W（3690.HK）最新成交價 97.80 港元，跌幅 0.36%，成交額 15.40 億港元 ▪ 優必選（9880.HK）最新成交價 112.10 港元，漲幅 0.54%，成交額 15.36 億港元 ▪ 友邦保險（1299.HK）最新成交價 79.25 港元，漲幅 0.32%，成交額 11.79 億港元 ▪ 中國宏橋（1378.HK）最新成交價 30.90 港元，漲幅 4.18%，成交額 11.22 億港元

恆生科技指數

恆生科技ETF

騰訊控股

港股三大指數集體上漲，科技及零售板塊齊發力，小米集團與阿里巴巴成為市場焦點。整體市場情緒改善，結構性資金活躍度提升，各細分龍頭輪動顯著。出口與進口雙雙維持強勁增速，消費回暖可信號增強。板塊輪動下熱點突出，資金進一步集中於頭部賽道與優質個股。

- 港股三大指數全線走高，恒生指數上漲 0.62% 至 25875.36 點。  
- 資金集中於科技、消費等核心賽道，市場風險偏好回升。  
- 出口同比增長 14.5%，內需温和復甦，支撐外貿動能。  

市場脈搏

百度-SW

快手-W

阿里巴巴-W

名創優品

京東-SW

小米集團-W

聯想集團

聯想控股

中芯國際

華虹半導體

英諾賽科

龍蟠科技

長飛光纖光纜

大眾公用

中國上城

贛鋒鋰業

小米集團(ADR)

阿里巴巴

港股午評｜恒生科技指數漲 1.16%，小米集團領漲 4.60%，阿里巴巴成交額居首，市場普漲聚焦科技消費