中信建投指出,回顧 2025 年,我國商業航天進入規模化部署階段。GW 星座和千帆星座在軌衞星均超百顆,低軌衞星互聯網進入密集組網期;民營火箭企業計劃完成各型火箭首飛,切入國家級星座發射市場,提供低成本運力;工信部向三大運營商發放衞星通信業務許可,推動終端直連衞星技術向消費級市場滲透。隨着我國首個商業可複用火箭朱雀三號成功首飛入軌,2026 年起有望進入常態化高頻發射新階段,建議關注低軌衞星互聯網及火箭發射產業鏈相關投資機會。