<p>沃爾瑪（WMT）剛剛發佈了 2026 年第三季度的財報，收入約為 1795 億美元，淨收入大約為 61 億美元，摺合每股收益為 0.77 美元，投資者關注這些數字如何影響零售商的盈利勢頭。該公司的收入從 2025 年第三季度的約 1696 億美元增長至 2026 年第三季度的 1795 億美元，而過去十二個月的淨收入從約 194 億美元上升至 229 億美元。這為投資者分析持續盈利能力和更強的利潤率如何塑造短期前景奠定了基礎。</p>
<p>查看我們對沃爾瑪的完整分析。</p>
<p>在主要數據公佈後，下一步是看看這些數據如何與沃爾瑪的增長、利潤率和長期盈利軌跡的主流敍述相符。</p>
<p>看看社區對沃爾瑪的看法</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的紐約證券交易所：WMT 盈利與收入歷史</p>
<h2>利潤率上升至 3.3%</h2>
<ul>
<li>在過去 12 個月中，淨利潤率從 2.9% 提高至 3.3%，而淨收入在約 7031 億美元的收入下達到了約 229 億美元。</li>
<li>分析師的共識觀點認為，全渠道和更高利潤率的業務是未來盈利的關鍵驅動因素。然而，目前的 3.3% 淨利潤率仍遠低於他們預計的三年後 3.5% 的利潤率。投資者將關注國際電子商務和物流中的成本壓力是否會減緩這一轉變，即使廣告和會員等高利潤領域正在擴展。</li>
</ul>
<h2>盈利增長超過銷售增長</h2>
<ul>
<li>過去 12 個月的盈利增長了 16.4%，達到了約 229 億美元，而收入增長約為 4.5%，達到了 7031 億美元，這表明利潤增長速度超過了收入增長。</li>
<li>看漲者認為對人工智能、更快的交付和更高利潤率業務的投資證明了這一 16.4% 的盈利增長和 5 年 11.8% 的盈利年均增長率。然而，收入預計每年僅增長 4.5%，而盈利預計增長約 6.11%，這意味着看漲的理由依賴於持續的利潤率擴張，而不是銷售的重大加速。</li>
</ul>
<p>觀察沃爾瑪利潤率和更快盈利增長與銷售的分析師可能會將其視為長期利潤結構的轉折點，但這些數字也引發了關於隨着電子商務和國際業務的擴展，這一利潤率故事的可持續性的問題。<strong>🐂 沃爾瑪看漲案例</strong></p>
<h2>相對於同行的溢價估值</h2>
<ul>
<li>股票交易價格約為 114.84 美元，高於約 110.94 美元的折現現金流公允價值，市盈率約為 40 倍，而同行約為 26 倍，美國消費零售行業整體約為 20.7 倍。</li>
<li>看跌者指出，在盈利預計每年增長約 6.11% 和收入約 4.5% 的情況下，支付約 40 倍的市盈率可能是苛刻的，尤其是當前價格 114.84 美元已經高於 110.94 美元的折現現金流公允價值和 118.79 美元的分析師目標價。最近 16.4% 的盈利增長的任何放緩都可能使這一溢價更難以辯護。</li>
</ul>
<p>擔心沃爾瑪高估值留給失望空間不多的懷疑者將關注盈利能多快接近共識預期，以免估值成為未來回報的拖累。<strong>🐻 沃爾瑪看跌案例</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>要了解這些結果如何與長期增長、風險和估值相關，請查看 Simply Wall St 上關於沃爾瑪的完整社區敍述。將該公司添加到您的關注列表或投資組合中，以便在故事發展時收到提醒。</p>
<p>對數字有不同看法？只需幾分鐘，您就可以將這種視角轉化為反映您自己展望的新敍述：以您的方式進行。</p>
<p>進行沃爾瑪研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 2 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。</p>
<h2>探索替代方案</h2>
<p>雖然沃爾瑪的利潤增長健康，但其溢價估值和對持續利潤率擴張的依賴幾乎沒有犯錯或盈利增長放緩的空間。</p>
<p>如果您對支付這種不確定性感到不安，可以使用我們基於現金流的 908 只被低估股票，快速找到當前價格更好地反映其基本面和上行潛力的公司。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>

沃爾瑪

<p>沃爾瑪 2026 年第三季度的財報顯示，收入為 1795 億美元，淨收入為 61 億美元，每股收益為 0.77 美元。淨利潤率從去年的 2.9% 提升至 3.3%。分析師認為，全渠道和更高利潤率的業務是未來盈利能力的關鍵驅動因素。儘管估值較高，但盈利增長超過銷售增長，這引發了關於在國際電子商務挑戰下利潤擴張可持續性的質疑</p>

<p>Walmart (WMT) just posted its Q3 2026 numbers, with revenue of about $179.5 billion and net income of roughly $6.1 billion translating to EPS of $0.77 as investors focus on how these figures feed into the retailer’s earnings momentum story. The company has seen revenue move from around $169.6 billion in Q3 2025 to $179.5 billion in Q3 2026, while trailing twelve month net income climbed from about $19.4 billion to $22.9 billion. This sets the stage for investors to parse how sustained profitability and a firmer margin profile shape the near term outlook.</p>
<div class="lb-trans"><p>沃爾瑪（WMT）剛剛發佈了 2026 年第三季度的財報，收入約為 1795 億美元，淨收入大約為 61 億美元，摺合每股收益為 0.77 美元，投資者關注這些數字如何影響零售商的盈利勢頭。該公司的收入從 2025 年第三季度的約 1696 億美元增長至 2026 年第三季度的 1795 億美元，而過去十二個月的淨收入從約 194 億美元上升至 229 億美元。這為投資者分析持續盈利能力和更強的利潤率如何塑造短期前景奠定了基礎。</p>
</div><p>See our full analysis for Walmart.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對沃爾瑪的完整分析。</p>
</div><p>With the headline figures on the table, the next step is to see how they line up against the prevailing narratives around Walmart’s growth, margins, and long term profit trajectory.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要數據公佈後，下一步是看看這些數據如何與沃爾瑪的增長、利潤率和長期盈利軌跡的主流敍述相符。</p>
</div><p>See what the community is saying about Walmart</p>
<div class="lb-trans"><p>看看社區對沃爾瑪的看法</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c9cd3a6f-5f6c-4b8d-9631-b44b05f0252e/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>NYSE:WMT Earnings &amp; Revenue History as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的紐約證券交易所：WMT 盈利與收入歷史</p>
</div><h2>Margins Climb To 3.3 Percent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利潤率上升至 3.3%</h2>
</div><ul>
<li>Over the last 12 months, net profit margin improved to 3.3 percent from 2.9 percent while net income reached about $22.9 billion on roughly $703.1 billion of revenue.</li>
<li>Analysts' consensus view sees omni channel and higher margin streams as key drivers of future profitability. However, the current 3.3 percent net margin still sits well below the 3.5 percent margin they expect in about three years. Investors will watch whether cost pressures in international e commerce and logistics slow that shift, even as higher margin areas like advertising and memberships expand.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在過去 12 個月中，淨利潤率從 2.9% 提高至 3.3%，而淨收入在約 7031 億美元的收入下達到了約 229 億美元。</li>
<li>分析師的共識觀點認為，全渠道和更高利潤率的業務是未來盈利的關鍵驅動因素。然而，目前的 3.3% 淨利潤率仍遠低於他們預計的三年後 3.5% 的利潤率。投資者將關注國際電子商務和物流中的成本壓力是否會減緩這一轉變，即使廣告和會員等高利潤領域正在擴展。</li>
</ul>
</div><h2>Earnings Growth Outpaces Sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利增長超過銷售增長</h2>
</div><ul>
<li>Trailing 12 month earnings grew 16.4 percent to about $22.9 billion, versus revenue growth of around 4.5 percent to $703.1 billion, pointing to profit rising faster than the top line.</li>
<li>Bulls argue that investments in AI, faster delivery, and higher margin businesses justify this 16.4 percent earnings growth and a 5 year earnings CAGR of 11.8 percent. However, the fact that revenue is only forecast to grow 4.5 percent per year while earnings are expected to grow about 6.11 percent means the bullish case rests on continued margin expansion rather than a major acceleration in sales.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>過去 12 個月的盈利增長了 16.4%，達到了約 229 億美元，而收入增長約為 4.5%，達到了 7031 億美元，這表明利潤增長速度超過了收入增長。</li>
<li>看漲者認為對人工智能、更快的交付和更高利潤率業務的投資證明了這一 16.4% 的盈利增長和 5 年 11.8% 的盈利年均增長率。然而，收入預計每年僅增長 4.5%，而盈利預計增長約 6.11%，這意味着看漲的理由依賴於持續的利潤率擴張，而不是銷售的重大加速。</li>
</ul>
</div><p>Analysts watching Walmart’s margins and faster earnings growth versus sales may see this as an inflection point for the long term profit mix, but the numbers also raise questions about how durable that margin story can be as e commerce and international operations scale. <strong>🐂 Walmart Bull Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>觀察沃爾瑪利潤率和更快盈利增長與銷售的分析師可能會將其視為長期利潤結構的轉折點，但這些數字也引發了關於隨着電子商務和國際業務的擴展，這一利潤率故事的可持續性的問題。<strong>🐂 沃爾瑪看漲案例</strong></p>
</div><h2>Premium Valuation Versus Peers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>相對於同行的溢價估值</h2>
</div><ul>
<li>The stock trades around $114.84, which is above the DCF fair value of about $110.94, and on roughly 40 times earnings compared with about 26 times for peers and 20.7 times for the broader US consumer retailing industry.</li>
<li>Bears highlight that paying about 40 times earnings when earnings are forecast to grow roughly 6.11 percent annually and revenue about 4.5 percent per year could be demanding, especially since the current price of $114.84 already sits above both the DCF fair value of $110.94 and an illustrative analyst price target of $118.79. Any slowdown in the recent 16.4 percent earnings growth could make that premium harder to defend.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>股票交易價格約為 114.84 美元，高於約 110.94 美元的折現現金流公允價值，市盈率約為 40 倍，而同行約為 26 倍，美國消費零售行業整體約為 20.7 倍。</li>
<li>看跌者指出，在盈利預計每年增長約 6.11% 和收入約 4.5% 的情況下，支付約 40 倍的市盈率可能是苛刻的，尤其是當前價格 114.84 美元已經高於 110.94 美元的折現現金流公允價值和 118.79 美元的分析師目標價。最近 16.4% 的盈利增長的任何放緩都可能使這一溢價更難以辯護。</li>
</ul>
</div><p>Skeptics who worry that Walmart’s rich multiple leaves little room for disappointment will focus on how quickly earnings can move toward consensus expectations before valuation becomes a drag on future returns. <strong>🐻 Walmart Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>擔心沃爾瑪高估值留給失望空間不多的懷疑者將關注盈利能多快接近共識預期，以免估值成為未來回報的拖累。<strong>🐻 沃爾瑪看跌案例</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>To see how these results tie into long-term growth, risks, and valuation, check out the full range of community narratives for Walmart on Simply Wall St. Add the company to your watchlist or portfolio so you'll be alerted when the story evolves.</p>
<div class="lb-trans"><p>要了解這些結果如何與長期增長、風險和估值相關，請查看 Simply Wall St 上關於沃爾瑪的完整社區敍述。將該公司添加到您的關注列表或投資組合中，以便在故事發展時收到提醒。</p>
</div><p>See the numbers differently? In just a few minutes you can turn that perspective into a fresh narrative that reflects your own outlook: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>對數字有不同看法？只需幾分鐘，您就可以將這種視角轉化為反映您自己展望的新敍述：以您的方式進行。</p>
</div><p>A great starting point for your Walmart research is our analysis highlighting 2 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>進行沃爾瑪研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 2 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。</p>
</div><h2>Explore Alternatives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索替代方案</h2>
</div><p>While Walmart is posting healthy profit gains, its premium valuation and dependence on ongoing margin expansion leave little room for missteps or slower earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然沃爾瑪的利潤增長健康，但其溢價估值和對持續利潤率擴張的依賴幾乎沒有犯錯或盈利增長放緩的空間。</p>
</div><p>If you are uneasy about paying up for that kind of uncertainty, use our these 908 undervalued stocks based on cash flows to quickly find companies where current prices better reflect their fundamentals and upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您對支付這種不確定性感到不安，可以使用我們基於現金流的 908 只被低估股票，快速找到當前價格更好地反映其基本面和上行潛力的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買賣任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div>

Walmart (WMT) Net Margin Improvement Reinforces Bullish Profitability Narratives Despite Rich Valuation

- 沃爾瑪 Q3 2026 收入約為 1795 億美元，淨收入約為 61 億美元。  
- 淨利潤率從 2.9% 提升至 3.3%，但仍低於預期的 3.5%。  
- 股票交易價格為 114.84 美元，高於 DCF 公允價值 110.94 美元。  

沃爾瑪（WMT）淨利潤率的改善強化了儘管估值較高但仍看漲的盈利故事