<p>有些人認為波動性，而不是債務，是投資者思考風險的最佳方式，但沃倫·巴菲特曾著名地説過：“波動性遠非風險的同義詞。” 當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。與許多其他公司一樣，<strong>波司登國際控股有限公司</strong>（HKG:3998）也使用了債務。但真正的問題是，這些債務是否使公司變得風險更大。</p>
<p>這項技術可能會取代計算機：發現 20 只正在努力使量子計算成為現實的股票。</p>
<h2>債務帶來了什麼風險？</h2>
<p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於債權人的掌控之中。最終，如果公司無法履行其償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。當然，債務的好處在於，它通常代表着廉價資本，特別是當它替代了在能夠以高回報率再投資的公司中的稀釋時。在考慮企業使用多少債務時，首先要查看其現金和債務的結合情況。</p>
<h2>波司登國際控股的債務是多少？</h2>
<p>正如您在下面看到的，波司登國際控股在 2025 年 9 月的債務為 9.777 億人民幣，較一年前的 27.1 億人民幣有所下降。然而，其資產負債表顯示它持有 89.8 億人民幣的現金，因此實際上它有 80 億人民幣的淨現金。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/6462589-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765925917449?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/6462589-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765925917449"/></p>
<p>SEHK:3998 債務與股本歷史 2025 年 12 月 16 日</p>
<h2>看看波司登國際控股的負債情況</h2>
<p>根據最後報告的資產負債表，波司登國際控股在 12 個月內有 114 億人民幣的負債，12 個月後有 7404 萬人民幣的負債。抵消這些義務，它有 89.8 億人民幣的現金以及價值 54.2 億人民幣的應收賬款，均在 12 個月內到期。因此，它實際上擁有 22.2 億人民幣的流動資產，超過了總負債。</p>
<p>這一盈餘表明波司登國際控股的資產負債表相對保守，可能在沒有太大困難的情況下消除其債務。簡單來説，波司登國際控股擁有的現金超過債務，這無疑是它能夠安全管理債務的良好跡象。</p>
<p>查看我們對波司登國際控股的最新分析</p>
<p>幸運的是，波司登國際控股在過去一年中其息税前利潤（EBIT）增長了 8.7%，使得債務負擔看起來更加可控。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但未來的收益，尤其是將決定波司登國際控股未來維持健康資產負債表的能力。因此，如果您關注未來，可以查看這份 <strong>免費</strong> 報告，顯示分析師的利潤預測。</p>
<p>最後，一家公司只能用現金償還債務，而不是會計利潤。雖然波司登國際控股的資產負債表上有淨現金，但仍然值得關注其將息税前利潤（EBIT）轉化為自由現金流的能力，以幫助我們理解它在多快地建立（或減少）現金餘額。在最近三年中，波司登國際控股的自由現金流佔其 EBIT 的 77%，這在正常範圍內，因為自由現金流不包括利息和税。這一自由現金流使公司在適當的時候能夠償還債務。</p>
<h2>總結</h2>
<p>雖然調查一家公司的債務總是明智的，但在這種情況下，波司登國際控股擁有 80 億人民幣的淨現金和看起來不錯的資產負債表。更值得一提的是，它將 77% 的 EBIT 轉化為自由現金流，帶來了 31 億人民幣的收入。因此，我們認為波司登國際控股的債務使用並不危險。在分析債務水平時，資產負債表顯然是起點。然而，並非所有的投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，我們已經識別出 <strong>波司登國際控股的 2 個警示信號</strong>，您應該注意。</p>
<p>當然，如果您是那種喜歡購買沒有債務負擔的股票的投資者，那麼請不要猶豫，今天就來發現我們獨家的淨現金增長股票名單。</p>
<p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
<p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可用。</p>
<p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
<p>代表 CiTech 贊助</p>

波司登

<p>波司登國際控股（HKG:3998）擁有 80 億人民幣的淨現金，顯示出其強勁的資產負債表。公司將債務從 27.1 億人民幣減少至 9.777 億人民幣，並持有 89.8 億人民幣的現金。由於在 12 個月內到期的負債為 114 億人民幣，波司登的流動資產比總負債多出 22.2 億人民幣。它將 77% 的息税前利潤轉化為自由現金流，表明其能夠安全管理債務。儘管有債務，波司登的財務狀況似乎穩定，息税前利潤增長且現金流轉化強勁</p>

<p>Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. As with many other companies <strong>Bosideng International Holdings Limited</strong> (HKG:3998) makes use of debt. But the real question is whether this debt is making the company risky.</p>
<div class="lb-trans"><p>有些人認為波動性，而不是債務，是投資者思考風險的最佳方式，但沃倫·巴菲特曾著名地説過：“波動性遠非風險的同義詞。” 當我們考慮一家公司的風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。與許多其他公司一樣，<strong>波司登國際控股有限公司</strong>（HKG:3998）也使用了債務。但真正的問題是，這些債務是否使公司變得風險更大。</p>
</div><p>This technology could replace computers: discover the 20 stocks are working to make quantum computing a reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項技術可能會取代計算機：發現 20 只正在努力使量子計算成為現實的股票。</p>
</div><h2>What Risk Does Debt Bring?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>債務帶來了什麼風險？</h2>
</div><p>Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務是幫助企業成長的工具，但如果企業無法償還其債權人，那麼它就處於債權人的掌控之中。最終，如果公司無法履行其償還債務的法律義務，股東可能會一無所獲。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。當然，債務的好處在於，它通常代表着廉價資本，特別是當它替代了在能夠以高回報率再投資的公司中的稀釋時。在考慮企業使用多少債務時，首先要查看其現金和債務的結合情況。</p>
</div><h2>What Is Bosideng International Holdings's Debt?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>波司登國際控股的債務是多少？</h2>
</div><p>As you can see below, Bosideng International Holdings had CN¥977.7m of debt at September 2025, down from CN¥2.71b a year prior. However, its balance sheet shows it holds CN¥8.98b in cash, so it actually has CN¥8.00b net cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如您在下面看到的，波司登國際控股在 2025 年 9 月的債務為 9.777 億人民幣，較一年前的 27.1 億人民幣有所下降。然而，其資產負債表顯示它持有 89.8 億人民幣的現金，因此實際上它有 80 億人民幣的淨現金。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/6462589-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765925917449" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/6462589-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1765925917449"/></p>
<p>SEHK:3998 Debt to Equity History December 16th 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:3998 債務與股本歷史 2025 年 12 月 16 日</p>
</div><h2>A Look At Bosideng International Holdings' Liabilities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>看看波司登國際控股的負債情況</h2>
</div><p>According to the last reported balance sheet, Bosideng International Holdings had liabilities of CN¥11.4b due within 12 months, and liabilities of CN¥740.4m due beyond 12 months. Offsetting these obligations, it had cash of CN¥8.98b as well as receivables valued at CN¥5.42b due within 12 months. So it actually has CN¥2.22b <em>more</em> liquid assets than total liabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據最後報告的資產負債表，波司登國際控股在 12 個月內有 114 億人民幣的負債，12 個月後有 7404 萬人民幣的負債。抵消這些義務，它有 89.8 億人民幣的現金以及價值 54.2 億人民幣的應收賬款，均在 12 個月內到期。因此，它實際上擁有 22.2 億人民幣的流動資產，超過了總負債。</p>
</div><p>This surplus suggests that Bosideng International Holdings has a conservative balance sheet, and could probably eliminate its debt without much difficulty. Simply put, the fact that Bosideng International Holdings has more cash than debt is arguably a good indication that it can manage its debt safely.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一盈餘表明波司登國際控股的資產負債表相對保守，可能在沒有太大困難的情況下消除其債務。簡單來説，波司登國際控股擁有的現金超過債務，這無疑是它能夠安全管理債務的良好跡象。</p>
</div><p>Check out our latest analysis for Bosideng International Holdings</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對波司登國際控股的最新分析</p>
</div><p>Fortunately, Bosideng International Holdings grew its EBIT by 8.7% in the last year, making that debt load look even more manageable. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But it is future earnings, more than anything, that will determine Bosideng International Holdings's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you're focused on the future you can check out this <strong>free</strong> report showing analyst profit forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>幸運的是，波司登國際控股在過去一年中其息税前利潤（EBIT）增長了 8.7%，使得債務負擔看起來更加可控。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但未來的收益，尤其是將決定波司登國際控股未來維持健康資產負債表的能力。因此，如果您關注未來，可以查看這份 <strong>免費</strong> 報告，顯示分析師的利潤預測。</p>
</div><p>Finally, a company can only pay off debt with cold hard cash, not accounting profits. While Bosideng International Holdings has net cash on its balance sheet, it's still worth taking a look at its ability to convert earnings before interest and tax (EBIT) to free cash flow, to help us understand how quickly it is building (or eroding) that cash balance. Over the most recent three years, Bosideng International Holdings recorded free cash flow worth 77% of its EBIT, which is around normal, given free cash flow excludes interest and tax. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，一家公司只能用現金償還債務，而不是會計利潤。雖然波司登國際控股的資產負債表上有淨現金，但仍然值得關注其將息税前利潤（EBIT）轉化為自由現金流的能力，以幫助我們理解它在多快地建立（或減少）現金餘額。在最近三年中，波司登國際控股的自由現金流佔其 EBIT 的 77%，這在正常範圍內，因為自由現金流不包括利息和税。這一自由現金流使公司在適當的時候能夠償還債務。</p>
</div><h2>Summing Up</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總結</h2>
</div><p>While it is always sensible to investigate a company's debt, in this case Bosideng International Holdings has CN¥8.00b in net cash and a decent-looking balance sheet. The cherry on top was that in converted 77% of that EBIT to free cash flow, bringing in CN¥3.1b. So we don't think Bosideng International Holdings's use of debt is risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. For instance, we've identified <strong>2 warning signs for Bosideng International Holdings</strong> that you should be aware of.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然調查一家公司的債務總是明智的，但在這種情況下，波司登國際控股擁有 80 億人民幣的淨現金和看起來不錯的資產負債表。更值得一提的是，它將 77% 的 EBIT 轉化為自由現金流，帶來了 31 億人民幣的收入。因此，我們認為波司登國際控股的債務使用並不危險。在分析債務水平時，資產負債表顯然是起點。然而，並非所有的投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，我們已經識別出 <strong>波司登國際控股的 2 個警示信號</strong>，您應該注意。</p>
</div><p>Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，如果您是那種喜歡購買沒有債務負擔的股票的投資者，那麼請不要猶豫，今天就來發現我們獨家的淨現金增長股票名單。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移動基礎設施用於國防和災難</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波機器人技術不是類人型的。它是完全自主的塔，在 30 分鐘內提供 5G、ISR 和雷達，隨處可用。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一輪合同之前獲取投資者簡報</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 贊助</p>
</div>

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