<p>17 日，美聯儲理事沃勒在 CNBC 上表示，鑑於就業市場趨於疲軟，美聯儲仍有降息空間，可以採取 “穩步、逐步” 的方式將政策利率降至中性水平。</p>
<p>他強調，<strong>基於當前的經濟前景，“沒有必要急於降息”，美聯儲可以採取適度步伐，無需採取激烈的行動。</strong></p>
<p>沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出 50 到 100 個基點。關於通脹前景，他認為通脹已得到控制且不會重新加速上升，預計未來幾個月將繼續回落。同時，他提到就業市場雖然表現出 “非常疲軟” 且增長接近於零，但並未出現 “斷崖式下滑”。</p>
<p>沃勒目前是接替現任美聯儲主席鮑威爾的五名最終候選人之一。鮑威爾的任期定於明年 5 月結束，而沃勒已確認被安排在本週接受特朗普的面試。他的表態向市場傳遞了明確的政策信號：美聯儲將在控制通脹與支持就業之間尋求平衡，通過温和的降息節奏來應對經濟放緩，而不是採取恐慌性的刺激措施。</p>
<h2><strong>邁向中性利率的穩健路徑</strong></h2>
<p>沃勒明確排除了急於大幅降息的必要性，主張通過穩步的節奏調整政策。他認為，當前的經濟前景允許美聯儲採取更為從容的策略，逐步將利率從目前的限制性水平引導至中性水平。</p>
<p>他具體量化了當前的政策空間，指出目前利率水平仍比中性利率高出 50 到 100 個基點。這一差距表明，即使在沒有經濟危機的情況下，美聯儲仍有充裕的空間進行調整。沃勒強調，美聯儲的行動無需激烈，適度的步伐足以應對當前的經濟形勢。</p>
<h2><strong>就業市場的疲軟與支撐</strong></h2>
<p>針對備受關注的勞動力市場，沃勒給出了喜憂參半的評估。他坦言就業市場目前 “非常疲軟”，就業增長情況不佳，甚至接近於零。但他同時強調，並未看到市場出現斷崖式的突然下滑，這表明經濟並未陷入失控的衰退。</p>
<p>沃勒指出，美聯儲此前的降息舉措已經對就業市場產生了一定的幫助。就業市場發出的信號表明美聯儲應繼續降息。展望未來，他希望 2026 年的經濟形勢會更好，從而進一步提振就業市場。至於人工智能對就業的長遠影響，他表示目前尚不清楚。</p>
<h2><strong>通脹預期回落且可控</strong></h2>
<p>在物價穩定性方面，沃勒展現出較強的信心。他斷言通脹不會重新加速上升，並認為通脹已得到控制，美聯儲將繼續保持這種控制力。儘管目前的通脹率仍高於目標水平，但他預計在未來幾個月內數據會進一步回落。</p>
<p>關鍵在於通脹預期的穩定性。沃勒強調，通脹預期保持穩定，這為政策調整提供了基礎。他明確表示，僅憑通脹預期趨緩這一因素，就足以支持美聯儲進行降息，這意味着降息門檻並不完全依賴於實體經濟的惡化。</p>
<h2><strong>資產負債表與外部風險</strong></h2>
<p>除了利率政策，沃勒還對美聯儲的資產負債表管理進行了説明。他澄清，美聯儲新一輪的資產購買並不屬於刺激措施，市場對此反應也不明顯。目前銀行準備金接近充足水平，且放寬監管將有助於進一步縮減美聯儲的資產負債表規模。</p>
<p>在外部風險方面，沃勒認為關税帶來的下行風險有限，且很難斷言關税是導致就業市場疲軟的原因。對於美聯儲與政府之間的互動，他認為這其中並不存在不妥之處。</p>

<p>沃勒表示，隨着就業市場趨弱且通脹受控，美聯儲仍有 50 至 100 個基點的降息空間，但無需急於行動，將以穩步、漸進方式把利率引向中性。他認為就業未現斷崖式下滑、通脹預期穩定，為温和降息提供條件，美聯儲將在穩增長與控通脹間保持平衡。</p>

美聯儲理事沃勒：鑑於當前經濟前景，沒有必要急於降息