<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> 千循科技原以廣告服務業務為主軸，如今正拓展電商及加密貨幣業務，允許用户在其二手電子產品交易業務中，以穩定幣進行結算 <h4>重點：</h4> <ul> <li>千循科技推出 PayKet 平台，用户可通過穩定幣在平台上進行支付結算，逐步淡出廣告服務業務</li> <li>今年 9 月，公司收購一家金融科技公司，藉此開發以區塊鏈技術為基礎的新產品與新服務</li> </ul> 梁武仁 或許可以這樣説，千循科技有限公司（1640.HK）是近年中資上市公司轉型潮中的一個縮影。這類企業往往迅速調整發展策略，拋下舊有業務，轉而追逐當下最具市場熱度的新方向。就千循科技而言，公司顯然將未來寄望於虛擬貨幣相關應用。 上週五，正由廣告服務業務轉型為電商平台運營商的千循科技，通過推出一項全新的支付服務，進一步展現其最新的戰略方向。該服務名為 PayKet，主要用於二手手機交易的跨境支付結算，並採用穩定幣進行交易。所謂穩定幣，是與美元等現實世界資產掛鈎的加密貨幣。此外，該產品亦提供多項有助簡化供應鏈金融的功能，包含數字貨幣錢包服務。 在千循科技所在的中國內地，加密貨幣屬於被禁止的範疇，但香港對此則採取相對開放的態度，尤其是穩定幣。由於投機性較低，且顧名思義旨在維持價值穩定，穩定幣在香港獲得更高程度的接納。香港於今年 8 月正式推出穩定幣監管制度，而 PayKet 的相關服務極有可能正是建基於該監管框架之下。 PayKet 的推出，距離千循科技同意以 2,500 萬港元（約 320 萬美元）收購 Web3 金融科技公司 Punkcode Technology，僅相隔三個月。公司由騰訊前員工創立，相關收購主要用於開發以區塊鏈技術為基礎的新產品與新服務。 隨着業務重心由廣告服務轉向電商，千循科技正積極探索加密貨幣在實體交易場景中的應用。此前，公司亦於去年收購了一個用於二手電腦及其他電子設備線上交易的平台。在推進上述轉型過程中，公司於今年初由原名瑞誠（中國）傳媒集團有限公司，正式更名為現時的千循科技有限公司。 受到新電商業務帶動，千循科技今年上半年收入按年飆升 9 倍至 6.47 億元（約 9,200 萬美元），其廣告業務收入同期則出現收縮。不過，最近六個月電商業務亦在一定程度上拉低了千循科技的整體毛利率。同時，公司淨利潤的增幅與收入升勢相若，但主要受惠於非經營性因素，其中大部分來自出售一家附屬公司所錄得的收益。令人鼓舞的是，上半年業績顯示，公司有望在多年以來首次實現全年淨利潤。 <h4>突破跨境支付痛點</h4> 穩定幣及其他加密貨幣的一大優勢，在於交易結算幾乎可以即時完成，且成本低於使用美元或人民幣等由國家發行的貨幣。千循科技表示，這將有助於減輕跨境支付過程中的各項 “痛點”。根據投資加密貨幣初創企業的創投基金 a16z crypto 於 10 月發佈的報告，穩定幣在過去一年已被用於總值達 46 萬億美元的交易。 目前，千循科技每年處理超過 100 萬部手機的海外銷售業務，因此 PayKet 的用户基礎有望快速擴大。同時，PayKet 的應用並不限於二手手機交易的支付結算，公司計劃將產品類別擴展至涵蓋所有 “3C” 產品，即電腦、通訊設備及消費電子產品。 千循科技使用 PayKet 不僅作為支付結算工具，亦將其納入佈局供應鏈金融的重要一環。區塊鏈及人工智能等新興技術，能通過加快流程、提升透明度及更有效管理風險，為此類融資活動帶來顯著改變。 通過整合自研的物聯網（IoT）智能倉儲技術及用於價格預測的 AI 模型，PayKet 為供應鏈金融提供信用中介服務。同時，該平台將庫存商品數字化，並與智能合約結合，即儲存在區塊鏈網絡上的數字合約。客户亦可將平台上的閒置資金用於理財功能。 公司在 PayKet 的公告中指出，該產品的推出，標誌着公司已升級為數字貨幣金融科技服務提供商。公司亦表示，這是產品邁向成為 “跨境貿易版財付通” 的重要一步。財付通為騰訊旗下的跨境支付服務。 PayKet 最終將透過多項服務所收取的費用，為千循科技帶來新的收入來源，並有助加快公司由廣告服務供應商轉型的初步進程。在中國經濟長期放緩的背景下，原有廣告服務客户收緊市場推廣開支，對公司傳統核心業務構成壓力，促使千循科技作出轉型決定。在此期間，千循科技於截至 2024 年的連續三個年度均錄得虧損。 同時，中國及全球多個國家的經濟環境依然疲弱，意味着愈來愈多消費者可能選擇購買二手電子產品，而非大手筆添置新機，從而推升對千循科技服務的需求。隨着市場接受度提升，加上標準化流程與翻新能力的進步，一批新一代中國電子產品回收專業企業得以崛起，其中包括在美國上市的萬物新生（RERE.US），以及已遞表申請在香港上市的閃回科技。 為了在中國及海外市場開發二手設備交易相關的新服務，千循科技於今年 2 月通過發行可換股債券，集資約 3 億港元。 投資者似乎看好千循科技的發展方向，推動公司股價今年以來上升約四分之一。目前其市銷率（P/S）約為 2，仍屬相對温和，但已明顯高於電商巨頭京東（JD.US；9618.HK）港股的 0.2 倍，以及萬物新生的 0.5 倍。該估值亦高於燦谷（CANG.US）的 0.8 倍，燦谷近期亦完成自身的轉型，由汽車交易商轉型為比特幣礦企及高效能運算（HPC）中心營運商。 </div></div>

千循科技

千循科技從廣告業務轉型為電商和加密貨幣業務，推出 PayKet 平台，允許用户用穩定幣進行支付結算。公司收購金融科技公司以開發區塊鏈產品。香港對穩定幣持開放態度，PayKet 服務可能基於香港的穩定幣監管框架。

告別廣告業務改做電商 千循科技盼借加密貨幣鍍金

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