我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。中國 2025 年變壓器出口總值達到創紀錄的 646 億元人民幣，比上年增長近 36%。國泰海通證券表示，數據中心對電力的需求正在指數級增長，2025 年美國電力變壓器需求預計將超出供應 30%，配電變壓器缺口達 10%，中國變壓器出口佔全球四分之一。自 2018 年以來，歐美市場的電力變壓器貿易額已翻倍，嚴重依賴進口。
中國變壓器出口在 2025 年創下歷史新高，在全球電網設備短缺和價格飆升的背景下，中國供應鏈價值凸顯。這場由數據中心建設和電氣化進程驅動的供需錯配，正在重塑全球電力設備市場格局，併為中國製造商帶來持續的訂單增長機會。
據海關總署數據，中國 2025 年變壓器出口總值達到創紀錄的 646 億元人民幣，比上年增長近 36%。出口單台變壓器均價升至 20.5 萬元人民幣，比上年上漲約三分之一。這一增長正值全球範圍內變壓器等電網基礎設施關鍵設備遭遇嚴重短缺。
此前，國家電網宣佈，“十五五” 期間投資規模將達 4 萬億元，創歷史新高，較 “十四五” 增長 40%。
能源諮詢公司 Wood Mackenzie 估計，作為全球最大的變壓器買家，美國正面臨着約 30% 的供應缺口，且供不應求局面可能會持續到 2030 年代。彭博新能源財經數據顯示，全球電網投資在 2024 年首次超過 4800 億美元，強勁增長勢頭有望在未來幾年持續。
受此影響，1 月 19 日 A 股電網設備板塊表現強勢，雙傑電氣、漢纜股份、大連電瓷、中國西電、保變電氣、許繼電氣、平高電氣等多隻個股漲停。電網設備 ETF 盤中漲幅達 6.39%，該 ETF 已連續 7 個交易日獲資金淨流入，合計超 40 億元，最新規模達 85.75 億元，創成立以來新高。
數據中心成需求爆發核心驅動力
驅動中國製造商訂單增長的，不僅有海外對老舊電網的現代化升級改造，還有全球數據中心建設熱潮。國泰海通證券分析師徐強、房青團隊此前發佈的研報指出，全球數據中心市場規模將由 2024 年的 2427.2 億美元增長到 2032 年的 5848.6 億美元。
研報強調，數據中心對電力的需求正在指數級增長，其中一半的電力需求由新能源發電滿足。這意味着無論是接入端的變電站，還是發電端的新能源場站，對變壓器和開關的需求正在同步激增。變壓器用於將高壓電轉換為低壓電，是電網基礎設施不可或缺的關鍵設備。
供給缺口短期難以彌合
國泰海通證券研報指出，儘管全球市場已宣佈新的投資計劃，但產能擴張需要時間，目前訂單積壓嚴重。根據 IEA 數據，預計 2025 年交貨週期仍將處於高位。
研報預測，2025 年美國電力變壓器需求預計將超出供應 30%，配電變壓器缺口達 10%。這種供需錯配直接導致價格飆升。自 2020 年以來，全球電力變壓器價格指數已上漲 1.5 倍，部分複雜型號價格達到疫情前水平的 2.6 倍。
國泰海通證券分析師認為，當需求在短期內集中爆發，而變壓器產能的提升需要時間，就會成為供應鏈中的瓶頸。在全球缺貨背景下，中國企業有望充分受益於這場基礎設施的補庫存週期。
中國供應鏈優勢持續強化
研報數據顯示，中國變壓器出口佔全球四分之一。自 2018 年以來，歐美市場的電力變壓器貿易額已翻倍，顯示出其對進口的嚴重依賴。在歐美電網設備極度短缺的背景下，中國供應鏈的價值進一步凸顯。
國內市場同樣提供強勁支撐。國家電網 1 月 15 日宣佈，"十五五"期間公司固定資產投資預計達到 4 萬億元，較"十四五"投資增長 40%，用於新型電力系統建設。國家能源局 1 月 17 日宣佈，2025 年我國全社會用電量歷史性突破 10 萬億千瓦時，達到 10.4 萬億千瓦時，同比增長 5%。
中國對以可再生能源為主的超級電網的投資建設，正在為國內變壓器製造商創造持續的內需增長空間。