<h2>中國新零售供應鏈 2025 財年收益快照</h2>
<p>中國新零售供應鏈（SEHK:3928）公佈了其 2025 財年的數據，第二季度收入為 2970 萬新元，淨虧損為 130 萬新元，基本每股收益為虧損 0.002694 新元。公司在 2024 財年下半年的收入為 3230 萬新元，下降至 2025 財年下半年的 2970 萬新元，而每股收益則從 0.002157 新元的虧損轉變為 0.002694 新元的虧損，這為當前更新的解讀設置了謹慎的背景。總體而言，利潤率仍然承壓，因此現在的重點是持續減少長期虧損是否能夠保持投資者的信心。</p>
<p>請查看我們對中國新零售供應鏈的完整分析。</p>
<p>在主要數據公佈後，下一步是看看這最新的利潤率情況與市場普遍關注的增長、風險和長期盈利能力的敍述相比如何。</p>
<p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/dd789f98-acb1-4240-bdc6-c74eb794c714/chart/revenue-and-expenses-breakdown?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="1046" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/dd789f98-acb1-4240-bdc6-c74eb794c714/chart/revenue-and-expenses-breakdown"/></p>
<p>SEHK:3928 收入與支出明細截至 2026 年 1 月</p>
<h2>五年來虧損縮小，但 2025 財年仍處於虧損狀態</h2>
<ul>
<li>在截至 2025 財年下半年的過去 12 個月中，公司記錄的總收入為 6170 萬新元，淨虧損為 90 萬新元，基本每股收益為虧損 0.001835 新元。這與更廣泛的觀點一致，即儘管過去五年虧損以平均每年 61.3% 的速度減少，但業務仍然處於虧損狀態。</li>
<li>專注於虧損平均年減少 61.3% 的多頭在這裏獲得了部分支持，但最新數據仍顯示虧損：
<ul>
<li>從 2025 財年上半年的淨利潤 40 萬新元轉變為 2025 財年下半年的淨虧損 130 萬新元，分別對應收入 3190 萬新元和 2970 萬新元，顯示出收益尚未持續為正。</li>
<li>即使在過去 12 個月的基礎上，6170 萬新元的收入，公司尚未將這一營業額轉化為正的淨收入。這使得樂觀的虧損減少故事仍然處於 “進行中” 的狀態。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>要了解這些關於虧損縮小和持續虧損的混合信號如何融入更廣泛的故事，請看看不同投資者如何框定整體敍述中的上行和風險平衡。<strong>📊 閲讀完整的中國新零售供應鏈共識敍述。</strong></p>
<h2>市盈率為 13.3 倍，行業平均為 0.4 倍</h2>
<ul>
<li>該股票的市盈率為 13.3 倍，而同行平均為 5.4 倍，香港建築行業平均為 0.4 倍，這意味着投資者目前支付的銷售倍數遠高於該行業的典型水平。</li>
<li>指出估值風險的懷疑者認為這些差距是其論點的核心：
<ul>
<li>過去 12 個月的收入為 6170 萬新元，淨虧損為 90 萬新元，高市盈率並未得到當前盈利能力的支持，因此空頭認為，如果運營趨勢進一步惡化，估值幾乎沒有失望的餘地。</li>
<li>批評者還強調，缺乏量化的未來收益或現金流預測使得更難以證明支付超過同行市盈率的兩倍是合理的，這可能會在公司未能顯示出更清晰的持續盈利進展時影響市場情緒。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>股價波動與持續虧損</h2>
<ul>
<li>股價為 10.43 新元，過去三個月該股票的波動性相較於香港市場較高，而公司在過去 12 個月的淨收入為 90 萬新元，仍處於虧損狀態。</li>
<li>對於更謹慎的投資者而言，這種波動性與虧損的結合往往是一個關鍵問題：
<ul>
<li>空頭認為，當一家公司仍在報告虧損時，例如 2025 財年下半年的 130 萬新元虧損，劇烈的價格波動可能會放大任何負面消息對短期回報的影響。</li>
<li>雖然過去五年虧損以 61.3% 的年率縮小提供了一些背景，但當前的虧損狀況意味着價格波動可能會受到預期變化的重大驅動，而這些變化不一定與基本面緊密相關。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>下一步</h2>
<p>不要僅僅關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對中國新零售供應鏈的增長和估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否具有吸引力。現在將該公司添加到您的關注列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
<h2>查看其他機會</h2>
<p>中國新零售供應鏈仍處於虧損狀態，市盈率為 13.3 倍，行業平均為 0.4 倍，這使得估值風險處於中心位置。</p>
<p>如果您更願意關注當前定價看起來更符合基本面的公司，請查看這些基於現金流的 873 只被低估的股票，以尋找可能提供更舒適入場點的投資機會。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>

中國新零售供應鏈

<p>中國新零售供應鏈（SEHK:3928）在 2025 財年下半年的淨虧損為 130 萬新元，收入從 2024 財年下半年的 323 萬新元下降至 297 萬新元。儘管在過去五年中，虧損平均年減少了 61.3%，但公司仍未實現盈利， trailing 淨虧損為 90 萬新元。該股票的市銷率為 13.3 倍，遠高於行業平均的 5.4 倍，這引發了在持續虧損和股價波動中對估值風險的擔憂。建議投資者考慮長期趨勢</p>

<h2>China Next-Gen Commerce and Supply Chain FY 2025 earnings snapshot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中國新零售供應鏈 2025 財年收益快照</h2>
</div><p>China Next-Gen Commerce and Supply Chain (SEHK:3928) has posted its FY 2025 numbers with second half revenue of S$29.7 million and a net loss of S$1.3 million, translating to basic EPS of S$0.002694 loss. The company has seen revenue move from S$32.3 million in 2H FY 2024 to S$29.7 million in 2H FY 2025, while EPS shifted from a S$0.002157 loss to a S$0.002694 loss over the same period, which sets a cautious backdrop for how you might read the current update. Overall, margins remain under pressure, so the focus now is on whether the ongoing reduction in longer term losses can keep investor confidence intact.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國新零售供應鏈（SEHK:3928）公佈了其 2025 財年的數據，第二季度收入為 2970 萬新元，淨虧損為 130 萬新元，基本每股收益為虧損 0.002694 新元。公司在 2024 財年下半年的收入為 3230 萬新元，下降至 2025 財年下半年的 2970 萬新元，而每股收益則從 0.002157 新元的虧損轉變為 0.002694 新元的虧損，這為當前更新的解讀設置了謹慎的背景。總體而言，利潤率仍然承壓，因此現在的重點是持續減少長期虧損是否能夠保持投資者的信心。</p>
</div><p>See our full analysis for China Next-Gen Commerce and Supply Chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>請查看我們對中國新零售供應鏈的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how this latest margin picture compares with the widely followed narratives around growth, risk, and long term profitability for the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要數據公佈後，下一步是看看這最新的利潤率情況與市場普遍關注的增長、風險和長期盈利能力的敍述相比如何。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇數字如何變成塑造市場的故事嗎？探索社區敍述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/dd789f98-acb1-4240-bdc6-c74eb794c714/chart/revenue-and-expenses-breakdown" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/dd789f98-acb1-4240-bdc6-c74eb794c714/chart/revenue-and-expenses-breakdown"/></p>
<p>SEHK:3928 Revenue &amp; Expenses Breakdown as at Jan 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:3928 收入與支出明細截至 2026 年 1 月</p>
</div><h2>Losses Narrow Over Five Years, But FY 2025 Still In The Red</h2>
<div class="lb-trans"><h2>五年來虧損縮小，但 2025 財年仍處於虧損狀態</h2>
</div><ul>
<li>Over the trailing 12 months to 2H FY 2025, the company recorded total revenue of S$61.7 million and a net loss of S$0.9 million, with basic EPS at a loss of S$0.001835. This aligns with the broader point that the business is still unprofitable, even though losses have reduced at an average rate of 61.3% per year over the past five years.</li>
<li>Bulls who focus on the 61.3% average annual reduction in losses get partial support here, but the latest numbers still show a loss:
<ul>
<li>The swing from a net profit of S$0.4 million in 1H FY 2025 to a net loss of S$1.3 million in 2H FY 2025, on revenue of S$31.9 million and S$29.7 million respectively, shows that earnings are not yet consistently positive.</li>
<li>Even on a trailing 12 month basis, with S$61.7 million of revenue, the company has not yet converted that turnover into positive net income. This keeps the bullish loss reduction story firmly in “work in progress” territory.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在截至 2025 財年下半年的過去 12 個月中，公司記錄的總收入為 6170 萬新元，淨虧損為 90 萬新元，基本每股收益為虧損 0.001835 新元。這與更廣泛的觀點一致，即儘管過去五年虧損以平均每年 61.3% 的速度減少，但業務仍然處於虧損狀態。</li>
<li>專注於虧損平均年減少 61.3% 的多頭在這裏獲得了部分支持，但最新數據仍顯示虧損：
<ul>
<li>從 2025 財年上半年的淨利潤 40 萬新元轉變為 2025 財年下半年的淨虧損 130 萬新元，分別對應收入 3190 萬新元和 2970 萬新元，顯示出收益尚未持續為正。</li>
<li>即使在過去 12 個月的基礎上，6170 萬新元的收入，公司尚未將這一營業額轉化為正的淨收入。這使得樂觀的虧損減少故事仍然處於 “進行中” 的狀態。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>To see how these mixed signals around shrinking losses and ongoing unprofitability fit into the broader story, have a look at how different investors are framing the balance of upside and risk in the full narrative. <strong>📊 Read the full China Next-Gen Commerce and Supply Chain Consensus Narrative.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>要了解這些關於虧損縮小和持續虧損的混合信號如何融入更廣泛的故事，請看看不同投資者如何框定整體敍述中的上行和風險平衡。<strong>📊 閲讀完整的中國新零售供應鏈共識敍述。</strong></p>
</div><h2>P/S At 13.3x Versus 0.4x Industry Average</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市盈率為 13.3 倍，行業平均為 0.4 倍</h2>
</div><ul>
<li>The stock trades on a P/S of 13.3x compared with a peer average of 5.4x and a Hong Kong Construction industry average of 0.4x, which means investors are currently paying a much higher multiple of sales than is typical for the sector.</li>
<li>Skeptics who point to valuation risk see these gaps as central to their argument:
<ul>
<li>With trailing 12 month revenue of S$61.7 million and a trailing net loss of S$0.9 million, the high P/S multiple is not backed by current profitability, so bears argue the valuation leaves little room for disappointment if operating trends weaken further.</li>
<li>Critics also highlight that the absence of quantified forward earnings or cash flow projections in the available data makes it harder to justify paying more than double the peer P/S, which can weigh on sentiment if the company does not show clearer progress toward sustained profits.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>該股票的市盈率為 13.3 倍，而同行平均為 5.4 倍，香港建築行業平均為 0.4 倍，這意味着投資者目前支付的銷售倍數遠高於該行業的典型水平。</li>
<li>指出估值風險的懷疑者認為這些差距是其論點的核心：
<ul>
<li>過去 12 個月的收入為 6170 萬新元，淨虧損為 90 萬新元，高市盈率並未得到當前盈利能力的支持，因此空頭認為，如果運營趨勢進一步惡化，估值幾乎沒有失望的餘地。</li>
<li>批評者還強調，缺乏量化的未來收益或現金流預測使得更難以證明支付超過同行市盈率的兩倍是合理的，這可能會在公司未能顯示出更清晰的持續盈利進展時影響市場情緒。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Volatile Share Price Against Ongoing Losses</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股價波動與持續虧損</h2>
</div><ul>
<li>The share price sits at S$10.43, and the stock has shown high volatility over the past three months compared with the Hong Kong market, while the business remains loss making on a trailing 12 month net income of S$0.9 million.</li>
<li>For more cautious investors, this combination of volatility and losses tends to be a key concern:
<ul>
<li>Bears argue that when a company is still reporting losses, such as the S$1.3 million loss in 2H FY 2025, sharp price swings can amplify the impact of any negative news on returns over short periods.</li>
<li>The fact that losses have been shrinking over five years at a 61.3% annual rate gives some context, but the current loss position means price moves can be driven heavily by changing expectations, which may not always track the underlying fundamentals closely.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>股價為 10.43 新元，過去三個月該股票的波動性相較於香港市場較高，而公司在過去 12 個月的淨收入為 90 萬新元，仍處於虧損狀態。</li>
<li>對於更謹慎的投資者而言，這種波動性與虧損的結合往往是一個關鍵問題：
<ul>
<li>空頭認為，當一家公司仍在報告虧損時，例如 2025 財年下半年的 130 萬新元虧損，劇烈的價格波動可能會放大任何負面消息對短期回報的影響。</li>
<li>雖然過去五年虧損以 61.3% 的年率縮小提供了一些背景，但當前的虧損狀況意味着價格波動可能會受到預期變化的重大驅動，而這些變化不一定與基本面緊密相關。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on China Next-Gen Commerce and Supply Chain's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要僅僅關注這一季度；真正的故事在於長期趨勢。我們對中國新零售供應鏈的增長和估值進行了深入分析，以查看今天的價格是否具有吸引力。現在將該公司添加到您的關注列表或投資組合中，以免錯過下一個重大動向。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他機會</h2>
</div><p>China Next-Gen Commerce and Supply Chain is still loss making with a high 13.3x P/S against a 0.4x industry average, which leaves valuation risk front and center.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國新零售供應鏈仍處於虧損狀態，市盈率為 13.3 倍，行業平均為 0.4 倍，這使得估值風險處於中心位置。</p>
</div><p>If you would rather focus on companies where current pricing looks more grounded in fundamentals, check out these 873 undervalued stocks based on cash flows today to zero in on ideas that may offer a more comfortable entry point.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您更願意關注當前定價看起來更符合基本面的公司，請查看這些基於現金流的 873 只被低估的股票，以尋找可能提供更舒適入場點的投資機會。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不構成財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均沒有持倉。</em></p>
</div>

中國新零售供應鏈（SEHK:3928）在下半年虧損逆轉，這對樂觀的敍述構成挑戰