<p>[東京] 日本上週（1 月 20 日）的債券崩盤威脅到房地產投資信託基金（Reits）的融資，因融資成本上升，融資已經減緩至幾乎停滯。</p>
<p>根據彭博社的數據，2025 年，上市的 Reits 籌集了 740 億日元（約合 6.069 億新元），是自 2009 年以來的最低水平。</p>
<p>儘管房地產投資信託在今年初以 310 億日元的後續融資啓動，但由於日本銀行持續提高借貸成本，市場對該行業的擔憂反映出其表現不及整體市場。</p>
<p>“在利率上升的情況下，融資成本的不確定性使得通過新發行籌集資金變得棘手，” 新金資產管理公司的高級基金經理藤原直樹表示。</p>
<p>他補充説，在 Reits 公佈收益結果之前，顯示投資者實際影響的結果，年初上半年的新融資可能會很困難。</p>
<p>雖然並非所有 Reits 都直接受到長期債券收益率飆升的影響，但債券收益率的快速上升增加了整個行業借貸和再融資成本上升的風險，藤原表示，他最初預計會有更多的發行。</p>
<p>上週，因高市早苗首相政府的財政過度擔憂，債券市場損失了 410 億美元，並引發了其他市場的拋售。</p>
<p>債務市場的波動已抹去東京證券交易所 Reit 指數今年的漲幅，自 1 月 20 日以來，該指數下跌了 2.5%，而東京股票價格指數則因債券崩盤下跌了 2%。</p>
<p>房地產信託的指數最近反彈至四年來的最高點，此前曾跌至 2020 年以來的最低點。</p>
<p>私募股權公司 Integral Corporation 房地產投資部門的董事大村浩平表示，加速的通貨膨脹也在增加房地產管理者的成本，建築和維護變得更加昂貴。</p>
<p>他補充説，這可能促使 Reits 出售一些持有的資產，進一步減少通過股市籌集資金的動力。</p>
<p>“資產管理者會通過出售一些物業來抵消惡化的風險，” 他指出。“通過發行新股籌集資金可能不會顯著增加，因為他們可以通過投資組合再平衡來獲得現金。” 彭博社</p>

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<p>日本最近的債券市場動盪正在阻礙房地產投資信託基金（Reits）的融資，這些基金由於融資成本上升，已經出現了資本募集的顯著下降。2025 年，上市的 Reits 僅籌集了 740 億日元，為 2009 年以來的最低水平。由於利率上升導致的借款成本增加，預計在今年上半年進行新一輪融資將面臨挑戰。東京證券交易所 Reit 指數自 1 月 20 日以來下跌了 2.5%，反映了債券市場波動和房地產管理者面臨的通脹成本上升的影響</p>

<p>[TOKYO] Japan’s bond meltdown last week (Jan 20) is threatening to further curb fundraising by real estate investment trusts (Reits), which has already slowed to a crawl because of rising financing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>[東京] 日本上週（1 月 20 日）的債券崩盤威脅到房地產投資信託基金（Reits）的融資，因融資成本上升，融資已經減緩至幾乎停滯。</p>
</div><p>In 2025, listed Reits raised 74 billion yen (S$606.9 million), the least since 2009, based on data compiled by Bloomberg.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據彭博社的數據，2025 年，上市的 Reits 籌集了 740 億日元（約合 6.069 億新元），是自 2009 年以來的最低水平。</p>
</div><p>While property investment trusts kicked off this year with 31 billion yen of follow-ons, the momentum is unlikely to last, with concerns reflected in the sector underperforming the overall market as the Bank of Japan continued to raise borrowing costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管房地產投資信託在今年初以 310 億日元的後續融資啓動，但由於日本銀行持續提高借貸成本，市場對該行業的擔憂反映出其表現不及整體市場。</p>
</div><p>“It’s tricky to raise cash by new issuance when there are uncertainties over financing costs amid higher interest rates,” said Noaki Fujiwara, a senior fund manager at Shinkin Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在利率上升的情況下，融資成本的不確定性使得通過新發行籌集資金變得棘手，” 新金資產管理公司的高級基金經理藤原直樹表示。</p>
</div><p>Fresh fundraising may be difficult in the first half of the year, before the Reits announce earnings results that will show investors the actual impact, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，在 Reits 公佈收益結果之前，顯示投資者實際影響的結果，年初上半年的新融資可能會很困難。</p>
</div><p>While not all Reits are directly vulnerable to a jump in the longer-end of the curve, a quick spike in bond yields raises the risk of potential increases in borrowing and refinancing costs across the industry, said Fujiwara, who initially expected more offerings to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然並非所有 Reits 都直接受到長期債券收益率飆升的影響，但債券收益率的快速上升增加了整個行業借貸和再融資成本上升的風險，藤原表示，他最初預計會有更多的發行。</p>
</div><p>Last week, fears of fiscal excess by Prime Minister Sanae Takaichi’s administration wiped out US$41 billion from the bond market, and triggered a sell-off elsewhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週，因高市早苗首相政府的財政過度擔憂，債券市場損失了 410 億美元，並引發了其他市場的拋售。</p>
</div><p>The debt market volatility has erased this year’s gains in the Tokyo Stock Exchange Reit Index, which has dropped 2.5 per cent since Jan 20, against a 2 per cent decline in the Tokyo Stock Price Index after the bond’s meltdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務市場的波動已抹去東京證券交易所 Reit 指數今年的漲幅，自 1 月 20 日以來，該指數下跌了 2.5%，而東京股票價格指數則因債券崩盤下跌了 2%。</p>
</div><p>The real estate trusts’ index has recently rallied to a four-year high, after it plunged to its lowest since 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>房地產信託的指數最近反彈至四年來的最高點，此前曾跌至 2020 年以來的最低點。</p>
</div><p>Kohei Omura, director at the real estate investment unit of private equity firm Integral Corporation, said that accelerating inflation is also increasing costs for real estate managers, with construction and maintenance becoming more expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>私募股權公司 Integral Corporation 房地產投資部門的董事大村浩平表示，加速的通貨膨脹也在增加房地產管理者的成本，建築和維護變得更加昂貴。</p>
</div><p>He added that this may spur Reits to cash out of some holdings, further decreasing the incentive to raise funds through the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，這可能促使 Reits 出售一些持有的資產，進一步減少通過股市籌集資金的動力。</p>
</div><p>“Asset managers would look to offset deterioration risks by selling some properties,” he noted. “Fundraising by issuing new shares may not significantly increase as they could secure cash from portfolio rebalancing.” BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>“資產管理者會通過出售一些物業來抵消惡化的風險，” 他指出。“通過發行新股籌集資金可能不會顯著增加，因為他們可以通過投資組合再平衡來獲得現金。” 彭博社</p>
</div>

Bond wipeout threatens Japan property fundraising as Reits slump

Businesstimes News

Nomura Holdings, Inc.

BlackRock, Inc.

MAXIS J-REIT ETF

One REIT. Inc.

Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc.

Nikko Asset Management Co., Ltd.

債券市場的清算對日本房地產融資構成威脅，因為房地產投資信託基金（Reits）正在暴跌