《大行》瑞銀予中國重汽「買入」評級 看好出口前景

瑞銀髮表研究報告，重申中國重汽 (000951.SZ)，「買入」評級，上調目標價由 25 元升至 28 元人民幣 (下同)。報告指出，公司出口業務表現強勁，產品結構持續優化，將成為 2026 年盈利增長的主要驅動力。

報告引述公司管理層透露，2025 年第四季度中國重汽實現雙位數銷量按年增長，其中出口佔比已超過 50%，成為業務主力。值得注意的是，出口燃油重型卡車的單車利潤最高，其毛利率較國內銷售高出 2 至 4 個百分點。公司目前訂單飽滿，生產線已轉為雙班制以滿足需求。

基於出口業務的強勁勢頭，瑞銀將中國重汽 2026 年及 2027 年營收預測分別上調 7% 和 8%，淨利潤預測則上調 6% 和 15%。