<p>[法蘭克福] 歐元區銀行在 2025 年底意外收緊了企業信貸標準，這引發了人們對投資和經濟活動的疑慮，正值歐洲中央銀行（ECB）本週將要設定利率。</p>
<p>歐洲央行在週二（2 月 3 日）發佈的第四季度_銀行貸款調查_中表示：“對企業和更廣泛經濟前景的擔憂，以及銀行較低的風險容忍度，促成了這一舉動。”</p>
<p>當被問及貿易政策變化及相關不確定性的影響時，幾乎一半的銀行評估其風險敞口為 “重要”。</p>
<p>預計在 2026 年第一季度，企業的標準將再次略微收緊。</p>
<p>貸款趨勢幫助歐洲央行評估貨幣政策如何有效地傳導到經濟中。</p>
<p>儘管官員們在 12 月得出結論認為降息的傳導依然順暢，但他們呼籲密切關注，以應對金融市場突然修正的擔憂。</p>
<p>彭博經濟學的高級歐元區經濟學家大衞·鮑威爾表示：“調查表明，寬鬆貨幣政策對貸款條件的刺激影響已基本消退，目前處於中性狀態。管理委員會中的鷹派可能會將其視為不再需要進一步降息的額外證據。”</p>
<p>上週四位歐洲央行經濟學家的博客發現，近期的信貸復甦比以往更為漸進，並強調了銀行貸款在支持實體經濟活動中的關鍵作用。</p>
<p>該地區迄今為止在關税等逆風中表現出韌性，第四季度增長了 0.3%。</p>
<p>這一增幅超出預期，支持週四再次維持借貸成本不變的理由。但美國總統唐納德·特朗普的貿易政策波動仍然構成風險。</p>
<p>週二的報告還顯示，企業對信貸的需求再次小幅上升。</p>
<p>“企業的貸款需求主要受到庫存和營運資金及其他融資需求增加的推動，而固定投資的整體淨貢獻仍然保持中性，” 報告中提到。</p>
<p>在住房方面，歐洲央行報告了信貸需求的再次增加和貸款標準的輕微放鬆。彭博社</p>

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<p>歐元區銀行在 2025 年底意外收緊了企業信貸標準，這引發了對投資和經濟活動的擔憂，尤其是在歐洲央行利率決策之前。歐洲央行的銀行信貸調查顯示，銀行的風險承受能力降低和經濟前景不佳是導致這一收緊的原因。儘管貸款趨勢表明寬鬆貨幣政策的影響中性，但企業對信貸的需求略有增加，主要用於庫存和營運資金。該地區經濟在第四季度增長了 0.3%，超出預期，但貿易政策的不確定性仍然構成風險</p>

<p>[FRANKFURT] Eurozone banks unexpectedly tightened corporate credit standards at the end of 2025, raising doubts about investment and economic activity before the European Central Bank (ECB) sets interest rates this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>[法蘭克福] 歐元區銀行在 2025 年底意外收緊了企業信貸標準，這引發了人們對投資和經濟活動的疑慮，正值歐洲中央銀行（ECB）本週將要設定利率。</p>
</div><p>“Concerns about the outlook for companies and the broader economy, as well as banks’ lower risk tolerance, contributed” to the move, the ECB said on Tuesday (Feb 3) in its fourth-quarter <em>Bank Lending Survey</em>.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲央行在週二（2 月 3 日）發佈的第四季度_銀行貸款調查_中表示：“對企業和更廣泛經濟前景的擔憂，以及銀行較低的風險容忍度，促成了這一舉動。”</p>
</div><p>When asked about the impact of changes in trade policies and related uncertainty, it said that almost half of the banks assessed their exposure as “important”.</p>
<div class="lb-trans"><p>當被問及貿易政策變化及相關不確定性的影響時，幾乎一半的銀行評估其風險敞口為 “重要”。</p>
</div><p>It expects another slight tightening of standards for companies in the first quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計在 2026 年第一季度，企業的標準將再次略微收緊。</p>
</div><p>Lending trends help the ECB gauge how efficiently monetary policy is reaching the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>貸款趨勢幫助歐洲央行評估貨幣政策如何有效地傳導到經濟中。</p>
</div><p>While officials concluded in December that pass-through of rate cuts remained smooth, they called for close monitoring amid worries about a sudden financial market correction.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管官員們在 12 月得出結論認為降息的傳導依然順暢，但他們呼籲密切關注，以應對金融市場突然修正的擔憂。</p>
</div><p>David Powell, a senior euro-area economist for Bloomberg Economics, said: “The survey suggests that the stimulative impact of looser monetary policy on lending conditions has largely faded and they are about neutral. The hawks on the governing council may point to it as an additional piece of evidence that no more interest rate reductions are needed.”</p>
<div class="lb-trans"><p>彭博經濟學的高級歐元區經濟學家大衞·鮑威爾表示：“調查表明，寬鬆貨幣政策對貸款條件的刺激影響已基本消退，目前處於中性狀態。管理委員會中的鷹派可能會將其視為不再需要進一步降息的額外證據。”</p>
</div><p>A blog last week by four ECB economists found the recent credit recovery to be more gradual than in past episodes, and highlighted the key role bank lending plays in supporting activity in the real economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週四位歐洲央行經濟學家的博客發現，近期的信貸復甦比以往更為漸進，並強調了銀行貸款在支持實體經濟活動中的關鍵作用。</p>
</div><p>The region has so far proved resilient to headwinds such as tariffs, expanding by 0.3 per cent in the fourth quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>該地區迄今為止在關税等逆風中表現出韌性，第四季度增長了 0.3%。</p>
</div><p>That topped expectations, and supports the case to keep borrowing costs unchanged again on Thursday. But jolts in US President Donald Trump’s trade policies remain a risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一增幅超出預期，支持週四再次維持借貸成本不變的理由。但美國總統唐納德·特朗普的貿易政策波動仍然構成風險。</p>
</div><p>Tuesday’s report also showed another small increase in companies’ appetite for credit.</p>
<div class="lb-trans"><p>週二的報告還顯示，企業對信貸的需求再次小幅上升。</p>
</div><p>“Companies’ loan demand was primarily driven by an increase in demand for inventories and working capital and other financing needs, whereas fixed investment continued to make an overall neutral net contribution,” it said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“企業的貸款需求主要受到庫存和營運資金及其他融資需求增加的推動，而固定投資的整體淨貢獻仍然保持中性，” 報告中提到。</p>
</div><p>For housing, the ECB reported another increase in credit demand and a slight easing of lending standards. BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>在住房方面，歐洲央行報告了信貸需求的再次增加和貸款標準的輕微放鬆。彭博社</p>
</div>

Eurozone banks unexpectedly tighten firms’ credit standards

- 歐元區銀行於 2025 年底收緊了企業信貸標準。  
- 在第四季度銀行貸款調查中，銀行對經濟前景擔憂。  
- 企業信貸需求上升，貸款標準輕微放鬆。

歐元區銀行意外地收緊了企業的信貸標準