《大行》花旗：中國網絡遊戲股遭拋售並不合理 重申對騰訊等「買入」評級

花旗發表研究報告指出，昨日 (3 日) 中國網絡遊戲股遭拋售，此前市場猜測波動原因為網絡遊戲收入可能像電訊服務一樣面臨增值税上調，惟該行認為有關猜測並不合理，且缺乏依據。

新《增值税法》於 2024 年 12 月 25 日頒佈，並於今年 1 月 1 日生效，其中涉及對銷售服務和無形資產的應税交易重新定義。幾項電訊服務被重新劃分至不同的增值税税檔，導致增值税從 6% 調整至 9%。電訊公司股價在週一 (2 日) 應聲下跌。

花旗認為，目前市場對網絡遊戲增值税率上調的憂慮，是基於對電訊業案例的錯誤類比。根據國家税務總局文件，銷售無形資產 (包括網絡遊戲虛擬物品) 適用的增值税率應為 6%，與電訊服務的税率調整並不相同，因此並無上調依據，有關拋售並不合理，反而該行視之為一個更好的買入機會。

該行重申對騰訊 (00700.HK)、網易 (NTES.US) 美股及世紀華通 (006202.SZ) 的「買入」評級，目標價分別為 783 港元、161 美元及 24 元人民幣。