<p>作者：Quentin Fottrell</p>
<p>“在你問之前，我的 ‘另類’ 資產中沒有什麼極端的事情。”</p>
<p>“我應該以不同的方式處理嗎？”（照片中的人物是模特。）</p>
<p>這是一個合理的問題。</p>
<p>一位讀者想知道。“我感到害怕，這也許是可以理解的。當我查看我的資產多樣化時，我將黃金和白銀視為與我的資產分開的類別，並且是我退休計劃中不尋常的一部分。我應該以不同的方式處理嗎？它們應該在我的投資組合中嗎？在你問之前，不，我的 ‘另類’ 資產中沒有什麼極端的事情。”</p>
<p>他們確實應該將其與股票非常不同地對待。不要依賴黃金和白銀來為你的退休提供保障。它們通常被視為在經濟和地緣政治不確定時期的 “避風港” 和對波動性的對沖，但它們並不會提供你在標準普爾 500 指數中所期望的那種回報。</p>
<p>這些商品在上週五遭遇重創，經歷了一年的牛市。由於特朗普總統提名凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任下一任美聯儲主席，市場對美國貨幣政策的穩定性擔憂有所緩解，而沃什被視為更有利於降息。但這似乎是一個過於簡單的解釋。</p>
<p>畢竟，黃金價格現在從近期高點下跌了大約 600 美元，早在週三早些時候為每盎司 5,102 美元。但別忘了，去年的黃金價格僅為每盎司 2,893 美元，因此在過去 12 個月中也上漲了很多。更可能的解釋是：（1）數百萬投資者爭相投資於 “避風港”。</p>
<p>人們出於恐懼而購買，在地緣政治動盪時期尋求更高的安全感。（2）黃金價格的上漲令人驚歎，伴隨着激動的情緒，更多的人湧入。這加劇了投資者之間的 “黃金熱”，他們可以理解地渴望參與其中。你會在退休時依賴這樣的資產嗎？</p>
<p>大量的黃金和白銀並不適合退休人員。</p>
<p>底線是：黃金和白銀（SI00）不是增長資產。它們提供的是長期對沖，而不是對股市的投機。它們不會複利收益，歷史上它們的回報通常遠遠落後於股市。在大量情況下，來信者是正確的，它們對退休人員來説是糟糕的選擇。</p>
<p>在高利率、通貨膨脹擔憂、貨幣問題和/或地緣政治動盪時期，商品提供了心理安全，尤其是在特朗普總統繼續挑戰舊經濟夥伴關係的背景下，為一些投資者在動盪時期提供了多樣化和心理安全的地方。</p>
<p>這兩者是相輔相成的。正如 Natixis 投資管理解決方案的投資組合策略師加雷特·梅爾森（Garrett Melson）本週在 MarketWatch 上所説，購買黃金的熱潮導致了一個 “擁擠” 或 “極端” 的動量交易，在過去幾周內變得 “拋物線式” 增長。</p>
<p>看看這張圖表，比較黃金、白銀、標準普爾 500 指數和道瓊斯工業平均指數（DJIA）的走勢。正如研究人員所指出的，有時股票和黃金一起波動，有時則不然——即使在經濟衰退期間，這種情況也會發生變化。</p>
<p>相關內容：‘我在固定預算內’：白銀和黃金對我來説太貴了。我還能送什麼給我可愛的孫子孫女？</p>
<p>有時，黃金（GC00）的價格甚至幾乎沒有變化。投資者將資產分散到不同的投資類別中以管理風險。當投資沒有一起波動時，研究人員表示，一個資產的下跌可以通過另一個資產的上漲來緩解。這種情況在這裏並不一定會發生。</p>
<p>撇開價格波動不談，黃金和白銀仍然是長期的可靠投資。摩根大通的分析師在給客户的報告中寫道，他們認為黃金仍然有上漲空間。“我們對黃金的中期前景保持堅定的看漲信念……” 他們表示，需求仍然強勁。</p>
<p>事實上，他們預測今年來自中央銀行和投資者的需求將推動黃金價格在 2026 年底達到每盎司 6,300 美元。“我們尚未接近黃金結構性反彈因自身重壓而崩潰的風險，” 他們補充道。</p>
<p>黃金和白銀有時被一起討論，但它們是不同的資產類別。它們的外觀不同，表現也大相徑庭；首先，黃金被視為逆週期資產。中央銀行壓倒性地購買更多的黃金（GC00）作為其儲備，而不是白銀。</p>
<p>中央銀行壓倒性地購買黃金而非白銀。</p>
<p>它們在過去一週經歷了劇烈的回調，然後又恢復了一些漲幅。避風港並不總是等同於穩定的價格，尤其是在戰後西方聯盟重置的背景下。這就是為什麼它們作為小額長期投資以分散風險的效果最佳。</p>
<p>正如倫敦 Zaye Capital Markets 的首席投資官納伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）在 MarketWatch 上所寫的：“這不僅僅是情緒的轉變。這是全球流動性突然收縮——直接影響到被廣泛視為實物價值儲存的資產。”</p>
<p>“這並不是根本性的衝擊，” 他補充道。“通脹數據並沒有突然變化。政策預期並沒有在一夜之間逆轉。失敗的是廣泛被視為防禦性資產的流動性在壓力下保持的假設。”</p>
<p>將 5% 的資產配置給包括黃金和白銀（SI00）在內的另類資產並不算殘酷或不尋常；它們應該以小額配置。並不是極端或投機的。相應地調整你的期望。它們會經歷上漲，也會像其他任何資產類別一樣遭受下跌。因此，是的，它們永遠只是你投資組合的補充。</p>
<p>相關內容：‘我面臨道德困境’：我寡居的母親正在將我的繼兄弟姐妹排除在家庭信託之外。我有責任嗎？</p>
<p>更多來自 Quentin Fottrell 的專欄：</p>
<p>‘這是我們的第二次婚姻’：我們已經 60 多歲了。如果我們一起搬進來並租一套房子，如何分攤費用？</p>
<p>‘真是個故事，不是嗎？’：我哥哥從我生病的父親那裏偷走了 50 萬美元。我們能得到公正嗎？</p>
<p>‘我們依靠社會保障和養老金生活’：我已經 70 多歲了，我的房子需要修理。我是應該貸款 5 萬美元，還是賣掉股票？</p>
<p>‘我在一切方面都很富有，但父母不在’：我繼承了 40 萬美元。用這筆錢和我的未婚夫買房子是否不明智？</p>
<p>加入 Moneyist 私人 Facebook 小組，我們在這裏尋找生活中最棘手的財務問題的答案。發佈您的問題或對最新的 Moneyist 專欄發表看法。</p>
<p>通過向道瓊斯公司（MarketWatch 的出版商）提交您的故事，您理解並同意我們可以在所有媒體和平台上使用您的故事或其版本。</p>
<p>-昆廷·福特雷爾</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（結束）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>02-04-26 0038ET</p>

GOLD

易方達黃金礦-R

華夏黃金ETF

<p>黃金價格已飆升至每盎司超過 5000 美元，引發了人們對其在退休投資組合中適用性的擔憂。儘管黃金通常被視為經濟不確定時期的避風港，但它並不具備股票的增長潛力。分析師警告稱，黃金和白銀不應在退休計劃中被過度依賴，因為它們的回報落後於股市。儘管近期波動性加大，但對黃金的需求依然強勁，預測到 2026 年價格可能達到每盎司 6300 美元。黃金主要受到中央銀行的青睞，這使其在投資策略中與白銀有所區別</p>

<p>By Quentin Fottrell</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Quentin Fottrell</p>
</div><p>'Before you ask, there is nothing extreme about 5% of my &#34;alternative&#34; assets'</p>
<div class="lb-trans"><p>“在你問之前，我的 ‘另類’ 資產中沒有什麼極端的事情。”</p>
</div><p>&#34;Should I handle it differently?&#34; (Photo subject is a model.)</p>
<div class="lb-trans"><p>“我應該以不同的方式處理嗎？”（照片中的人物是模特。）</p>
</div><p>It's a valid question.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是一個合理的問題。</p>
</div><p>A reader wants to know. &#34;I'm spooked, perhaps understandably. When looking at my asset diversification I treat gold and silver as separate categories from my assets, and an unusual part of my retirement plan. Should I handle it differently? Do they belong in my portfolio? And before you ask, no, there is nothing extreme about 5% of my 'alternative' assets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>一位讀者想知道。“我感到害怕，這也許是可以理解的。當我查看我的資產多樣化時，我將黃金和白銀視為與我的資產分開的類別，並且是我退休計劃中不尋常的一部分。我應該以不同的方式處理嗎？它們應該在我的投資組合中嗎？在你問之前，不，我的 ‘另類’ 資產中沒有什麼極端的事情。”</p>
</div><p>They are correct to treat them very differently than stocks. Do not rely on gold and silver for your retirement. They are typically regarded as a &#34;safe haven&#34; and a hedge against volatility in times of economic and geopolitical uncertainty, sure, but they don't give the kind of returns you would expect to earn in the S&amp;P 500. SPX</p>
<div class="lb-trans"><p>他們確實應該將其與股票非常不同地對待。不要依賴黃金和白銀來為你的退休提供保障。它們通常被視為在經濟和地緣政治不確定時期的 “避風港” 和對波動性的對沖，但它們並不會提供你在標準普爾 500 指數中所期望的那種回報。</p>
</div><p>These commodities took a beating last Friday, after a year-long bull run. Fears eased about the stability of U.S. monetary policy after President Trump nominated Kevin Warsh, seen as favorable to more interest-rate cuts, to be the next Federal Reserve chair. But that seems like too easy an explanation.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些商品在上週五遭遇重創，經歷了一年的牛市。由於特朗普總統提名凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任下一任美聯儲主席，市場對美國貨幣政策的穩定性擔憂有所緩解，而沃什被視為更有利於降息。但這似乎是一個過於簡單的解釋。</p>
</div><p>Gold prices are now, after all, down roughly $600 to $5,102 per ounce early Wednesday from their recent highs. But lest we forget, gold prices were just $2,893 per ounce a year ago, so they've also risen a lot in the last 12 months. A more likely explanation: (1.) Millions of investors raced to invest in a &#34;safe haven.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>畢竟，黃金價格現在從近期高點下跌了大約 600 美元，早在週三早些時候為每盎司 5,102 美元。但別忘了，去年的黃金價格僅為每盎司 2,893 美元，因此在過去 12 個月中也上漲了很多。更可能的解釋是：（1）數百萬投資者爭相投資於 “避風港”。</p>
</div><p>People were buying out of fear, seeking higher ground in a time of geopolitical turmoil. (2.) The rise in gold prices has been stunning to watch and, with a surge of excitement, even more people piled in. That added to a quasi &#34;gold rush&#34; among investors who understandably hungered for a piece of the action. Is that the kind of asset you would rely on in retirement?</p>
<div class="lb-trans"><p>人們出於恐懼而購買，在地緣政治動盪時期尋求更高的安全感。（2）黃金價格的上漲令人驚歎，伴隨着激動的情緒，更多的人湧入。這加劇了投資者之間的 “黃金熱”，他們可以理解地渴望參與其中。你會在退休時依賴這樣的資產嗎？</p>
</div><p>Gold and silver, in a large quantity, are not for retirees.</p>
<div class="lb-trans"><p>大量的黃金和白銀並不適合退休人員。</p>
</div><p>Bottom line: Gold and silver (SI00) are not growth assets. They provide a long-term hedge - not a bet - against the stock market. They don't compound earnings, and they have historically lagged stock-market returns by a wide margin. In large quantities, the letter writer is correct, they are poor choices for retirees.</p>
<div class="lb-trans"><p>底線是：黃金和白銀（SI00）不是增長資產。它們提供的是長期對沖，而不是對股市的投機。它們不會複利收益，歷史上它們的回報通常遠遠落後於股市。在大量情況下，來信者是正確的，它們對退休人員來説是糟糕的選擇。</p>
</div><p>Commodities provide psychological safety during times of high interest rates, inflation worries, currency concerns and/or geopolitical unrest, especially as President Trump continues to challenge old economic partnerships, providing diversification and acting as a psychological safe place for some investors during volatile periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>在高利率、通貨膨脹擔憂、貨幣問題和/或地緣政治動盪時期，商品提供了心理安全，尤其是在特朗普總統繼續挑戰舊經濟夥伴關係的背景下，為一些投資者在動盪時期提供了多樣化和心理安全的地方。</p>
</div><p>That works both ways. As Garrett Melson, portfolio strategist at Natixis Investment Managers Solutions, told MarketWatch this week, the rush to buy gold led to a &#34;crowded&#34; or &#34;extreme&#34; momentum trade that turned &#34;parabolic over the past few weeks.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>這兩者是相輔相成的。正如 Natixis 投資管理解決方案的投資組合策略師加雷特·梅爾森（Garrett Melson）本週在 MarketWatch 上所説，購買黃金的熱潮導致了一個 “擁擠” 或 “極端” 的動量交易，在過去幾周內變得 “拋物線式” 增長。</p>
</div><p>Take a look at this chart, comparing the movements of gold, silver, the S&amp;P 500 and Dow Jones Industrial Average DJIA. As the researchers note, sometimes stocks and gold move together, sometimes they don't - and this can change even during recessions.</p>
<div class="lb-trans"><p>看看這張圖表，比較黃金、白銀、標準普爾 500 指數和道瓊斯工業平均指數（DJIA）的走勢。正如研究人員所指出的，有時股票和黃金一起波動，有時則不然——即使在經濟衰退期間，這種情況也會發生變化。</p>
</div><p>Related: 'I'm on a fixed budget': Silver and gold are too rich for my blood. What else can I gift my adorable grandchildren?</p>
<div class="lb-trans"><p>相關內容：‘我在固定預算內’：白銀和黃金對我來説太貴了。我還能送什麼給我可愛的孫子孫女？</p>
</div><p>At times, the price of gold (GC00) even barely changed. Investors spread assets across different investment classes to manage risk. When investments don't move together, the researchers say, a drop in one can be softened by gains in another. That doesn't necessarily happen here.</p>
<div class="lb-trans"><p>有時，黃金（GC00）的價格甚至幾乎沒有變化。投資者將資產分散到不同的投資類別中以管理風險。當投資沒有一起波動時，研究人員表示，一個資產的下跌可以通過另一個資產的上漲來緩解。這種情況在這裏並不一定會發生。</p>
</div><p>Price volatility aside, gold and silver remain solid long-term bets. J.P. Morgan analysts wrote in a note to clients that they believe gold still has upside. &#34;We remain firmly bullishly convicted in gold over the medium term...&#34; They said demand still remains strong.</p>
<div class="lb-trans"><p>撇開價格波動不談，黃金和白銀仍然是長期的可靠投資。摩根大通的分析師在給客户的報告中寫道，他們認為黃金仍然有上漲空間。“我們對黃金的中期前景保持堅定的看漲信念……” 他們表示，需求仍然強勁。</p>
</div><p>In fact, they forecast enough demand from central banks and investors this year to push gold prices to $6,300 per ounce by the end of 2026. &#34;We are not yet close to a place where the structural rally in gold is at risk of collapsing under its own weight,&#34; they added.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，他們預測今年來自中央銀行和投資者的需求將推動黃金價格在 2026 年底達到每盎司 6,300 美元。“我們尚未接近黃金結構性反彈因自身重壓而崩潰的風險，” 他們補充道。</p>
</div><p>Gold and silver are sometimes talked about together, but they are different asset classes. They don't look the same, and they certainly don't perform in the same way; gold, for starters, is seen as a countercyclical asset. Central banks overwhelmingly purchase more gold GC00 for their reserves instead of silver.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金和白銀有時被一起討論，但它們是不同的資產類別。它們的外觀不同，表現也大相徑庭；首先，黃金被視為逆週期資產。中央銀行壓倒性地購買更多的黃金（GC00）作為其儲備，而不是白銀。</p>
</div><p>Central banks overwhelmingly purchase gold over silver.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央銀行壓倒性地購買黃金而非白銀。</p>
</div><p>They have experienced sharp drawdowns in the past week, before regaining some ground. Safe havens don't always equate to stable prices, especially during a resetting of the postwar Western alliance. That's why they work best as small, long-term investments designed to spread risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>它們在過去一週經歷了劇烈的回調，然後又恢復了一些漲幅。避風港並不總是等同於穩定的價格，尤其是在戰後西方聯盟重置的背景下。這就是為什麼它們作為小額長期投資以分散風險的效果最佳。</p>
</div><p>As Naeem Aslam, chief investment officer at Zaye Capital Markets in London, wrote on MarketWatch: &#34;This was not a shift in sentiment alone. It was a sudden contraction in global liquidity - one that spilled directly into assets widely regarded as physical stores of value.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>正如倫敦 Zaye Capital Markets 的首席投資官納伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）在 MarketWatch 上所寫的：“這不僅僅是情緒的轉變。這是全球流動性突然收縮——直接影響到被廣泛視為實物價值儲存的資產。”</p>
</div><p>&#34;This was not a fundamental shock,&#34; he added. &#34;Inflation data did not suddenly change. Policy expectations did not reverse overnight. What failed was the assumption that assets widely viewed as defensive would remain liquid under stress.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“這並不是根本性的衝擊，” 他補充道。“通脹數據並沒有突然變化。政策預期並沒有在一夜之間逆轉。失敗的是廣泛被視為防禦性資產的流動性在壓力下保持的假設。”</p>
</div><p>A 5% allocation to alternatives, including gold and silver SI00, is not so cruel or unusual; they belong in small quantities. It's not extreme or speculative. Adjust your expectations accordingly. They will experience surges and they will suffer the same falls as any other asset class. So, yes, they are only ever complementary to your portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>將 5% 的資產配置給包括黃金和白銀（SI00）在內的另類資產並不算殘酷或不尋常；它們應該以小額配置。並不是極端或投機的。相應地調整你的期望。它們會經歷上漲，也會像其他任何資產類別一樣遭受下跌。因此，是的，它們永遠只是你投資組合的補充。</p>
</div><p>Related: 'I'm facing an ethical dilemma': My widowed mother is cutting my step siblings out of the family trust. Do I have a responsibility?</p>
<div class="lb-trans"><p>相關內容：‘我面臨道德困境’：我寡居的母親正在將我的繼兄弟姐妹排除在家庭信託之外。我有責任嗎？</p>
</div><p>More columns from Quentin Fottrell:</p>
<div class="lb-trans"><p>更多來自 Quentin Fottrell 的專欄：</p>
</div><p>'This is our second marriage': We're in our 60s. How do we split expenses if we move in together and rent one house?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘這是我們的第二次婚姻’：我們已經 60 多歲了。如果我們一起搬進來並租一套房子，如何分攤費用？</p>
</div><p>'Hell of a story, isn't it?': My brother stole $500K from my ailing father. Can we get justice?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘真是個故事，不是嗎？’：我哥哥從我生病的父親那裏偷走了 50 萬美元。我們能得到公正嗎？</p>
</div><p>'We live on Social Security and pensions': I'm in my 70s and my house needs repairs. Do I take out a $50K loan - or sell stocks?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘我們依靠社會保障和養老金生活’：我已經 70 多歲了，我的房子需要修理。我是應該貸款 5 萬美元，還是賣掉股票？</p>
</div><p>'I'm rich in everything but parents': I inherited $400K. Is it unwise to use this money to buy a house with my fiancé?</p>
<div class="lb-trans"><p>‘我在一切方面都很富有，但父母不在’：我繼承了 40 萬美元。用這筆錢和我的未婚夫買房子是否不明智？</p>
</div><p>Check out the Moneyist private Facebook group, where we look for answers to life's thorniest money issues. Post your questions or weigh in on the latest Moneyist columns.</p>
<div class="lb-trans"><p>加入 Moneyist 私人 Facebook 小組，我們在這裏尋找生活中最棘手的財務問題的答案。發佈您的問題或對最新的 Moneyist 專欄發表看法。</p>
</div><p>By submitting your story to Dow Jones &amp; Co., the publisher of MarketWatch, you understand and agree that we may use your story, or versions of it, in all media and platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>通過向道瓊斯公司（MarketWatch 的出版商）提交您的故事，您理解並同意我們可以在所有媒體和平台上使用您的故事或其版本。</p>
</div><p>-Quentin Fottrell</p>
<div class="lb-trans"><p>-昆廷·福特雷爾</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（結束）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>02-04-26 0038ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-04-26 0038ET</p>
</div>

'I'm spooked': Gold is back above $5,000, but is it a high-risk bet for your retirement?

Dow Jones

Gold.com

黃金 ETF - iShares

初級黃金礦股 ETF

SPDR 金 ETF

Kinross Gold

易方達黃金礦-U

YieldMax Gold Miners Opt Inc Strgy ETF

易方達黃金礦業ETF

山東黃金

阿尼科伊格爾礦業

紫金礦業

黃金礦 ETF - Sprott

紐蒙特礦業

全球黃金礦業股 MSCI ETF - iShares

金礦股 ETF - VanEck Vectors

金礦小盤股 ETF - VanEck Vectors

Roundhill Gold Miners Weeklypay ETF

中金黃金

‘我感到害怕’：黃金價格重新回到 5000 美元以上，但這是否是您退休投資中的高風險選擇？