<p>[雅加達] Moody’s 將印度尼西亞的信用前景下調至負面，增加了對政策不確定性和普拉博沃·蘇比安託總統政府下治理能力減弱的警告。</p>
<p>穆迪在週四（2 月 5 日）將 Baa2 評級前景從穩定下調，原因是該政府在大約 15 個月的執政期間，政策變得更加不可預測和缺乏凝聚力。如果這種情況持續下去，可能會削弱機構並破壞國家的財政和經濟實力，穆迪表示。</p>
<p>如果預算赤字持續增加、貨幣貶值持續或資本流動侵蝕國家的外部形象，或者國有企業出現實質性減弱，印度尼西亞可能會被降級。</p>
<p>一隻跟蹤 MSCI 印度尼西亞指數的美國上市指數基金在週四下跌了 1.6%，表現不及美國同行。印尼盾在離岸交易中走弱。</p>
<p>“穆迪的前景下調是一個警告信號，這可能會引發其他評級機構跟進，特別是如果政策制定的性質仍然面臨高度不確定性，” OCBC 經濟學家拉瓦尼亞·文卡特斯瓦蘭在一份報告中表示。</p>
<p>這是過去兩週內一系列壞消息中的最新一條，再次動搖了東南亞最大經濟體的政策制定者和投資者的信心。這也迅速掩蓋了印度尼西亞經濟增長在第四季度超出預期的消息。</p>
<p>穆迪的警告突顯了普拉博沃政府面臨的挑戰，因為它試圖恢復市場信心並避免印度尼西亞資產的再次拋售。基準股票指數在上週經歷了自 1998 年以來最糟糕的兩天暴跌，此前指數編制公司 MSCI 警告稱，由於股票市場缺乏流動性和透明度，新興市場可能會被降級為邊緣市場。</p>
<p>“考慮到事情似乎迅速惡化，我們可能距離降級並不遙遠，” Pepperstone Group 的策略師邁克爾·布朗表示。“這無疑是對印度尼西亞資產面臨的一系列下行風險的又一次提醒，並具體化了已經存在的擔憂。”</p>
<p>政策制定者在週四迅速作出回應。</p>
<p>印度尼西亞央行行長佩裏·瓦爾吉約表示，前景下調 “並不反映印度尼西亞經濟基本面的任何削弱”。財政部承諾將繼續轉型經濟，恢復增長引擎，同時確保 “每一個潛在風險都將得到妥善管理”。</p>
<p>兩方當局還承諾保持價格、印尼盾和金融系統的穩定。</p>
<p>穆迪在聲明中提到政府溝通不暢，正值財政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦在投資者面前進行長時間採訪，期間他駁斥了對國家方向的擔憂，並嘲笑了一位批評者的學術資格。</p>
<p>前景下調是由於 “政策制定的可預測性降低” 和溝通效果不佳，這可能會削弱政策的有效性，並指向治理能力的減弱，穆迪表示。</p>
<p>“如果這種趨勢持續，可能會侵蝕印度尼西亞長期以來建立的政策信譽，而這種信譽支持了穩健的經濟增長和宏觀經濟、財政及金融穩定，” 穆迪表示。</p>
<p>分析師預計，較低的評級前景可能會將印尼盾拖至每美元 17,000，並促使外國資本流出主權債務。</p>
<p>“這真是個壞消息，” 位於雅加達的 Mega Capital 宏觀策略師利昂內爾·普里亞迪表示。“印尼盾面臨達到每美元 17,000 的風險。”</p>
<p>然而，Abrdn Investments 表示，他們對穆迪的前景下調並不太擔憂，指出即使被降級，印度尼西亞仍將保持投資級別。</p>
<p>儘管擴張性財政政策值得關注，但赤字和債務水平在新興市場標準下仍然較低，該公司的新興市場主權債務負責人埃德温·古鐵雷斯表示。</p>
<p>前景下調對普拉博沃來説又是一次打擊，他的統治動盪不安，擾亂了商業和市場。他的政府沒收了礦山和種植園，逮捕了因腐敗指控而為政府工作的專業人士，重組了國家強大的國有企業，並推出了昂貴的社會福利項目。總統還解僱了他受人尊敬的前財政部長，並打擊了國家的富豪。</p>
<p>穆迪指出，財政風險上升，政府面臨提高預算赤字上限（佔國內生產總值的 3%）的壓力。評級公司表示，推動擴大社會項目，包括免費學校餐和可負擔住房，可能會隨着時間的推移而削弱預算靈活性，特別是如果支出增加超過政府提高收入的能力。</p>
<p>立法者還討論了對印度尼西亞央行職能的可能修改，而普拉博沃最近任命了一名家庭成員為央行副行長，引發了對該機構政策獨立性的擔憂。</p>
<p>“情緒在短期內可能會保持波動，” OCBC 的文卡特斯瓦蘭表示。投資者將密切關注當局的反應，“需要可信的政策選擇以避免在未來 12 到 18 個月內全面信用降級，” 她説。BLOOMBERG</p>

HIDD

印尼 ETF - Market Vectors

印尼 MSCI ETF - iShares

<p>穆迪評級將印度尼西亞的信用前景下調至負面，理由是對普拉博沃·蘇比安託總統領導下政策不確定性和治理能力下降的擔憂。Baa2 評級前景的下調可能導致降級，如果預算赤字或貨幣貶值持續存在。此警告令投資者感到不安，MSCI 印度尼西亞指數下跌了 1.6%。分析師對政府的溝通和政策有效性表示擔憂，而當局則承諾保持經濟穩定。前景下調對印度尼西亞的財政信譽構成風險，並可能影響印尼盾和外資投資</p>

<p>[JAKARTA] Moody’s Ratings lowered Indonesia’s credit outlook to negative, adding to growing warnings about policy uncertainty and weakening governance under President Prabowo Subianto’s administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>[雅加達] Moody’s 將印度尼西亞的信用前景下調至負面，增加了對政策不確定性和普拉博沃·蘇比安託總統政府下治理能力減弱的警告。</p>
</div><p>The Baa2 rating outlook was cut on Thursday (Feb 5) from stable on concerns that policy has become more unpredictable and less cohesive under the roughly 15-month-old administration, Moody’s said. If sustained, it could weaken institutions and undermine the nation’s fiscal and economic strength, Moody’s said.</p>
<div class="lb-trans"><p>穆迪在週四（2 月 5 日）將 Baa2 評級前景從穩定下調，原因是該政府在大約 15 個月的執政期間，政策變得更加不可預測和缺乏凝聚力。如果這種情況持續下去，可能會削弱機構並破壞國家的財政和經濟實力，穆迪表示。</p>
</div><p>Indonesia could be downgraded if there is a sustained increase in the budget deficit, prolonged currency depreciation or capital flows that erode the country’s external profile, or a material weakening among state-owned firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果預算赤字持續增加、貨幣貶值持續或資本流動侵蝕國家的外部形象，或者國有企業出現實質性減弱，印度尼西亞可能會被降級。</p>
</div><p>A US-listed index fund tracking the MSCI Indonesia Index slumped 1.6 per cent on Thursday, underperforming US peers. Rupiah forwards weakened in offshore trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>一隻跟蹤 MSCI 印度尼西亞指數的美國上市指數基金在週四下跌了 1.6%，表現不及美國同行。印尼盾在離岸交易中走弱。</p>
</div><p>“The Moody’s outlook downgrade is a warning shot, which could trigger other ratings agencies to follow suit, particularly if the nature of policymaking remains subject to a heightened degree of uncertainty,” OCBC economist Lavanya Venkateswaran said in a note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“穆迪的前景下調是一個警告信號，這可能會引發其他評級機構跟進，特別是如果政策制定的性質仍然面臨高度不確定性，” OCBC 經濟學家拉瓦尼亞·文卡特斯瓦蘭在一份報告中表示。</p>
</div><p>It’s the latest in a flurry of bad news over the last two weeks that has rattled policymakers and investors anew in South-east Asia’s largest economy. It also quickly overshadowed news that Indonesia’s economic growth beat forecasts in the fourth quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是過去兩週內一系列壞消息中的最新一條，再次動搖了東南亞最大經濟體的政策制定者和投資者的信心。這也迅速掩蓋了印度尼西亞經濟增長在第四季度超出預期的消息。</p>
</div><p>The Moody’s warning highlights the challenges facing the Prabowo administration as it tries to restore market confidence and avert another sell-off in Indonesian assets. The benchmark stock index suffered its worst two-day rout since 1998 last week after index compiler MSCI warned that the emerging market could be downgraded to frontier status because of a lack of liquidity and transparency in the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>穆迪的警告突顯了普拉博沃政府面臨的挑戰，因為它試圖恢復市場信心並避免印度尼西亞資產的再次拋售。基準股票指數在上週經歷了自 1998 年以來最糟糕的兩天暴跌，此前指數編制公司 MSCI 警告稱，由於股票市場缺乏流動性和透明度，新興市場可能會被降級為邊緣市場。</p>
</div><p>“Given the rapid way in which things appear to be deteriorating, we are probably not especially far from that downgrade coming down the track,” said Michael Brown, strategist at Pepperstone Group. “It’s definitely another reminder of the litany of downside risks facing Indonesian assets, and crystallises concerns that were lingering already.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“考慮到事情似乎迅速惡化，我們可能距離降級並不遙遠，” Pepperstone Group 的策略師邁克爾·布朗表示。“這無疑是對印度尼西亞資產面臨的一系列下行風險的又一次提醒，並具體化了已經存在的擔憂。”</p>
</div><p>Policymakers promptly responded on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>政策制定者在週四迅速作出回應。</p>
</div><p>Bank Indonesia governor Perry Warjiyo said that the outlook downgrade “does not reflect any weakening in Indonesia’s economic fundamentals”. The Finance Ministry pledged to continue to transform the economy and revive growth engines while ensuring that “every potential risk will be properly managed”.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度尼西亞央行行長佩裏·瓦爾吉約表示，前景下調 “並不反映印度尼西亞經濟基本面的任何削弱”。財政部承諾將繼續轉型經濟，恢復增長引擎，同時確保 “每一個潛在風險都將得到妥善管理”。</p>
</div><p>Both authorities also committed to maintaining stability in prices, the rupiah and the financial system.</p>
<div class="lb-trans"><p>兩方當局還承諾保持價格、印尼盾和金融系統的穩定。</p>
</div><p>Moody’s cited poor communication by the government in its statement, which came just days after Finance Minister Purbaya Yudhi Sadewa gave a lengthy interview before investors in which he dismissed concerns about the country’s direction and ridiculed one critic’s academic qualifications.</p>
<div class="lb-trans"><p>穆迪在聲明中提到政府溝通不暢，正值財政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦在投資者面前進行長時間採訪，期間他駁斥了對國家方向的擔憂，並嘲笑了一位批評者的學術資格。</p>
</div><p>The outlook downgrade was driven by “lower predictability in policymaking” and less effective communication, which risks undermining policy effectiveness and points to weakening governance, Moody’s said.</p>
<div class="lb-trans"><p>前景下調是由於 “政策制定的可預測性降低” 和溝通效果不佳，這可能會削弱政策的有效性，並指向治理能力的減弱，穆迪表示。</p>
</div><p>“If sustained, the trend could erode Indonesia’s long established policy credibility, which has supported solid economic growth and macroeconomic, fiscal and financial stability,” it said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果這種趨勢持續，可能會侵蝕印度尼西亞長期以來建立的政策信譽，而這種信譽支持了穩健的經濟增長和宏觀經濟、財政及金融穩定，” 穆迪表示。</p>
</div><p>Analysts expect the lower rating outlook could drag the rupiah down to 17,000 per US dollar and spur foreign outflows from sovereign debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師預計，較低的評級前景可能會將印尼盾拖至每美元 17,000，並促使外國資本流出主權債務。</p>
</div><p>“This is pretty bad news,” said Lionel Priyadi, a macro strategist at Mega Capital in Jakarta. “Rupiah is at risk of hitting 17,000 per US dollar.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“這真是個壞消息，” 位於雅加達的 Mega Capital 宏觀策略師利昂內爾·普里亞迪表示。“印尼盾面臨達到每美元 17,000 的風險。”</p>
</div><p>Abrdn Investments, however, said that it is not overly concerned by Moody’s outlook cut, noting Indonesia would remain investment grade even if downgraded.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Abrdn Investments 表示，他們對穆迪的前景下調並不太擔憂，指出即使被降級，印度尼西亞仍將保持投資級別。</p>
</div><p>While expansionary fiscal policy bears watching, deficits and debt levels remain low by emerging-market standards, said the firm’s head of EM sovereign debt, Edwin Gutierrez.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管擴張性財政政策值得關注，但赤字和債務水平在新興市場標準下仍然較低，該公司的新興市場主權債務負責人埃德温·古鐵雷斯表示。</p>
</div><p>The outlook downgrade is another blow to Prabowo, whose reign has been tumultuous, unsettling businesses and markets. His administration has seized mines and plantations, arrested professionals who worked for the government on corruption charges, restructured the nation’s powerful state-owned enterprises and rolled out costly social welfare programmes. The president also sacked his respected former finance minister and cracked down on the country’s tycoons.</p>
<div class="lb-trans"><p>前景下調對普拉博沃來説又是一次打擊，他的統治動盪不安，擾亂了商業和市場。他的政府沒收了礦山和種植園，逮捕了因腐敗指控而為政府工作的專業人士，重組了國家強大的國有企業，並推出了昂貴的社會福利項目。總統還解僱了他受人尊敬的前財政部長，並打擊了國家的富豪。</p>
</div><p>Moody’s flagged rising fiscal risks and pressure on the government to raise its budget deficit ceiling of 3 per cent of gross domestic product. The ratings company said the push to expand social programmes, including free school meals and affordable housing, could strain budget flexibility over time, especially if the increase in spending outpaces the government’s ability to raise revenues.</p>
<div class="lb-trans"><p>穆迪指出，財政風險上升，政府面臨提高預算赤字上限（佔國內生產總值的 3%）的壓力。評級公司表示，推動擴大社會項目，包括免費學校餐和可負擔住房，可能會隨着時間的推移而削弱預算靈活性，特別是如果支出增加超過政府提高收入的能力。</p>
</div><p>Lawmakers have also debated possible changes to Bank Indonesia’s mandate, while Prabowo recently appointed a family member as a deputy governor at the central bank, raising concerns about policy independence at the institution.</p>
<div class="lb-trans"><p>立法者還討論了對印度尼西亞央行職能的可能修改，而普拉博沃最近任命了一名家庭成員為央行副行長，引發了對該機構政策獨立性的擔憂。</p>
</div><p>“Sentiment will likely remain volatile in the near-term,” said OCBC’s Venkateswaran. Investors will be watching responses from the authorities closely and “credible policy choices are needed to avert a full credit downgrade in the next 12 to 18 months”, she said. BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>“情緒在短期內可能會保持波動，” OCBC 的文卡特斯瓦蘭表示。投資者將密切關注當局的反應，“需要可信的政策選擇以避免在未來 12 到 18 個月內全面信用降級，” 她説。BLOOMBERG</p>
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穆迪的警告使印尼的政策選擇受到密切關注