<p>在最近關於所謂的 “賣掉美國” 貿易和資本流出美國市場的辯論中，外國股票受到了大部分關注。但國際債券，尤其是新興市場債券，也在蓬勃發展。</p>
<p>“截至目前，固定收益領域表現最佳的區域是新興市場，” 固定收益 ETF 公司 BondBloxx 的聯合創始人 Joanna Gallegos 在本週的 CNBC“ETF Edge” 節目中表示。</p>
<p>例如，iShares JPMorgan USD 新興市場債券 ETF（EMB）在 2025 年產生了超過 13% 的回報。BondBloxx 的 JP Morgan USD 新興市場 1-10 年債券 ETF（XEMD）在 2025 年也有類似的表現。</p>
<p>美元疲軟、對美國在高支出和赤字時期財政健康的擔憂，以及特朗普總統的外交政策對投資的影響，加上近期的表現趨勢，都促使投資者更加關注國際多元化。</p>
<p>但對 Gallegos 來説，這首先是關於貨幣和追逐表現，而不是認為美國作為市場正在失去吸引力。“美元壓力使得人們更加關注非美國資產，” Gallegos 説。“我認為人們只是看到去年的回報，並尋找機會來利用這些機會，而不是其他任何事情，” 她説。“美國貿易不會消失，” 她補充道。</p>
<p>Morningstar 一月份的數據支持了美國投資者並未放棄國內市場的觀點，無論是股票還是債券，即使更多資產流向海外。</p>
<p>根據 Morningstar 的數據，美國市場 ETF 在一月份吸引了約 1560 億美元的淨流入，這是有史以來最好的一個一月。但投資者也向國際股票 ETF 增加了 510 億美元的淨正流入，這在該類別中創下了月度記錄。應税債券 ETF 也表現突出，投資者在這個月的淨流入達 460 億美元，主要由 Vanguard Total Bond Market ETF（BND）和 Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF（VCIT）引領。</p>
<p>儘管對私人信貸泡沫的擔憂，美國仍然提供 “最強的固定收益市場”，Gallegos 表示，並且 “是全球繼續投資的最大機會。”</p>
<p>投資者正在擴大他們的投資組合，增加新的收益來源，同時將美國資產作為核心。“我認為我們仍然看到經濟韌性，” Gallegos 説，指出穩定的收益和強勁的企業資產負債表。在債券市場，特別是，她表示，“收益率曲線看起來正在變陡，表現得很合適，長期利率高於短期利率。”</p>
<p>Strategas Securities 的技術策略師 Todd Sohn 在 “ETF Edge” 上表示，固定收益部分潛在變化的規模甚至大於股票資產的變化，但這並不一定是一個國際優先的故事。貨幣市場基金在過去幾年中主導了資金流動，數萬億資產閒置在一旁，因為現金賬户產生了不錯的回報且沒有風險。但隨着中央銀行利率開始下滑，Sohn 表示，更多資本將流入信貸市場和債券。“這些資金將被投入到固定收益產品中，” 他説。</p>
<p>Gallegos 表示，投資者不再需要為了收益而過度伸展。她強調了投資級信用，特別是投資者抓住機會向 “BBB” 利率區間移動，在那裏收益率更高但違約風險歷史上仍然較低。她強調，債券不再僅僅是防禦工具。“債券不僅僅是你投資組合中的安全部分，也是機會和收入來源，” Gallegos 説。</p>
<h3>按資產規模排名的頂級債券 ETF</h3>
<ol>
<li>Vanguard Total Bond Market ETF (BND)</li>
<li>iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)</li>
<li>Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)</li>
<li>iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)</li>
<li>Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT)</li>
</ol>
<p><em>來源：VettaFi</em></p>

<p>隨着美國投資者在 “賣出美國” 交易波動中多元化他們的投資組合，國際債券，特別是新興市場債券，正受到關注。BondBloxx 的 Joanna Gallegos 指出，新興市場是固定收益領域表現最好的區域。儘管對美國經濟存在擔憂，投資者仍在增加對美國資產的投資，同時也在投資國際股票 ETF。隨着中央銀行利率預計將下降，預計將有更多資金流入信用市場和債券，凸顯債券作為收入來源和投資組合中的機會</p>

<p>Amid recent debate over the so-called &#34;Sell America&#34; trade and capital rotating out of U.S. markets, foreign stocks have received most of the attention. But international bonds, especially emerging market bonds, have also been riding high.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近關於所謂的 “賣掉美國” 貿易和資本流出美國市場的辯論中，外國股票受到了大部分關注。但國際債券，尤其是新興市場債券，也在蓬勃發展。</p>
</div><p>&#34;The best performing area in fixed income year to date, and also last year, was emerging markets,&#34; said Joanna Gallegos, co-founder of fixed-income ETF company BondBloxx on this week's CNBC &#34;ETF Edge.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“截至目前，固定收益領域表現最佳的區域是新興市場，” 固定收益 ETF 公司 BondBloxx 的聯合創始人 Joanna Gallegos 在本週的 CNBC“ETF Edge” 節目中表示。</p>
</div><p>As an example, the iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) generated over a 13% return in 2025. BondBloxx's JP Morgan USD Emerging Markets 1-10 Year Bond ETF (XEMD) had a similar 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，iShares JPMorgan USD 新興市場債券 ETF（EMB）在 2025 年產生了超過 13% 的回報。BondBloxx 的 JP Morgan USD 新興市場 1-10 年債券 ETF（XEMD）在 2025 年也有類似的表現。</p>
</div><p>Weakness in the U.S. dollar, concerns about the fiscal health of the U.S. at a time of high spending and deficits, and the investing impact of President Trump's foreign policy, plus the recent performance trends, are all contributing to more interest from investors to diversify internationally.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元疲軟、對美國在高支出和赤字時期財政健康的擔憂，以及特朗普總統的外交政策對投資的影響，加上近期的表現趨勢，都促使投資者更加關注國際多元化。</p>
</div><p>But for Gallegos, it start with the currency and performance chasing rather than a view that the U.S. is losing favor as a market. &#34;The dollar pressure is putting more of a view on non-U.S. assets,&#34; Gallegos said. &#34;I think people are just seeing the returns from last year and looking for a way to take advantage of those opportunities more so than anything else,&#34; she said. &#34;The U.S. trade is not going away,&#34; she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>但對 Gallegos 來説，這首先是關於貨幣和追逐表現，而不是認為美國作為市場正在失去吸引力。“美元壓力使得人們更加關注非美國資產，” Gallegos 説。“我認為人們只是看到去年的回報，並尋找機會來利用這些機會，而不是其他任何事情，” 她説。“美國貿易不會消失，” 她補充道。</p>
</div><p>Morningstar data for the month of January backs up the view that U.S. investors are not abandoning the domestic market, whether it is stocks or bonds being debated and even as more assets move overseas.</p>
<div class="lb-trans"><p>Morningstar 一月份的數據支持了美國投資者並未放棄國內市場的觀點，無論是股票還是債券，即使更多資產流向海外。</p>
</div><p>U.S. market ETFs brought in an estimated $156 billion of net inflows in January, which was the best January ever, according to Morningstar. But investors also added $51 billion in net positive flows to international equity ETFs, which was a monthly record for that category. And taxable bond ETFs popped, with $46 billion from investors in net inflows for the month, led by Vanguard Total Bond Market ETF (BND) and the Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT).</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Morningstar 的數據，美國市場 ETF 在一月份吸引了約 1560 億美元的淨流入，這是有史以來最好的一個一月。但投資者也向國際股票 ETF 增加了 510 億美元的淨正流入，這在該類別中創下了月度記錄。應税債券 ETF 也表現突出，投資者在這個月的淨流入達 460 億美元，主要由 Vanguard Total Bond Market ETF（BND）和 Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF（VCIT）引領。</p>
</div><p>Despite fears about a private credit bubble, the U.S. continues to offer &#34;the strongest fixed income market,&#34; according to Gallegos, and &#34;the biggest opportunity set for the world to continue to invest in it.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管對私人信貸泡沫的擔憂，美國仍然提供 “最強的固定收益市場”，Gallegos 表示，並且 “是全球繼續投資的最大機會。”</p>
</div><p>Investors are expanding their portfolios and adding new sources of return while keeping U.S. assets at the core. &#34;I think we still see resilient economy,&#34; Gallegos said, pointing to steady earnings and a strong corporate balance sheet. In the bond market, specifically, she said, &#34;the yield curve looks like it's steepening, behaving appropriately, with rates on the long end being higher than the rates on the shorter end.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者正在擴大他們的投資組合，增加新的收益來源，同時將美國資產作為核心。“我認為我們仍然看到經濟韌性，” Gallegos 説，指出穩定的收益和強勁的企業資產負債表。在債券市場，特別是，她表示，“收益率曲線看起來正在變陡，表現得很合適，長期利率高於短期利率。”</p>
</div><p>Todd Sohn, technical strategist at Strategas Securities, said on &#34;ETF Edge&#34; that the scale of potential change on the fixed-income side of the portfolio is even larger than what is happening with equity assets, but it is not necessarily an international-first story. Money market funds have dominated flows for the past few years, with &#34;trillion in assets&#34; sitting on the sidelines as cash accounts have generated decent returns with no risk. But as central bank interest rates begin to drift lower, Sohn says more capital will move into the credit markets and bonds. &#34;That money is going to get deployed to fixed-income products,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategas Securities 的技術策略師 Todd Sohn 在 “ETF Edge” 上表示，固定收益部分潛在變化的規模甚至大於股票資產的變化，但這並不一定是一個國際優先的故事。貨幣市場基金在過去幾年中主導了資金流動，數萬億資產閒置在一旁，因為現金賬户產生了不錯的回報且沒有風險。但隨着中央銀行利率開始下滑，Sohn 表示，更多資本將流入信貸市場和債券。“這些資金將被投入到固定收益產品中，” 他説。</p>
</div><p>Gallegos says investors no longer need to stretch as far for yield. She highlighted investment-grade credit, and in particular, investors seizing the opportunity to move &#34;out on the rate spectrum to BBB,&#34; where yields are higher but default risk remains historically low. And she emphasized that bonds are no longer solely a defensive tool. &#34;Bonds are not just necessarily the safety part of your portfolio, but also the opportunity and the income set as well,&#34; Gallegos said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gallegos 表示，投資者不再需要為了收益而過度伸展。她強調了投資級信用，特別是投資者抓住機會向 “BBB” 利率區間移動，在那裏收益率更高但違約風險歷史上仍然較低。她強調，債券不再僅僅是防禦工具。“債券不僅僅是你投資組合中的安全部分，也是機會和收入來源，” Gallegos 説。</p>
</div><h3>Top bond ETFs by assets</h3>
<div class="lb-trans"><h3>按資產規模排名的頂級債券 ETF</h3>
</div><ol>
<li>Vanguard Total Bond Market ETF (BND)</li>
<li>iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)</li>
<li>Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)</li>
<li>iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)</li>
<li>Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT)</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>Vanguard Total Bond Market ETF (BND)</li>
<li>iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG)</li>
<li>Vanguard Total International Bond ETF (BNDX)</li>
<li>iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)</li>
<li>Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (VCIT)</li>
</ol>
</div><p><em>Source: VettaFi</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：VettaFi</em></p>
</div>

As 'Sell America' trade volatility rages on, some of the biggest changes may be in your bonds

CNBC

Dimensional Emerging Markets Value ETF

iShares安碩核心MSCI新興市場ETF

iShares MSCI新興市場ETF

iShares MSCI Emerging Mkts Val Fac ETF

VanEck Emerging Markets Bond ETF

Schwab新興市場股票ETF

BondBloxx JP Morgan USD EM 1-10 Year Bd ETF

WisdomTree新興市場高收益股票基金

SPDR新興市場投資組合ETF

新興市場美元國債 ETF - Vanguard

Vanguard富時新興市場指數ETF

新興市場美元國債 ETF - iShares

Avantis Emerging Markets Equity ETF

Avantis Emerging Markets Value ETF

iShares MSCI新興市場綜合因素ETF

iShares MSCI EM Ex-China

Vanguard國際股票ETF

SPDR標普新興市場高股利ETF

隨着 “賣出美國” 交易的波動性持續，一些最大的變化可能會出現在你的債券投資中