<p>[新加坡] 共 22 家新加坡房地產投資信託基金（S-Reits）發佈了截至 12 月 31 日的財務業績或業務更新，另有 13 家預計將在未來幾周內報告。</p>
<p>其中，醫療保健類 S-Reits 百匯生命產業（Parkway Life Reit）和先鋒醫療產業（First Reit）均已公佈其全年業績。百匯生命產業的全年每單位分配收益（DPU）同比增長 2.5%，達到新加坡元 0.1529。該信託基金還報告了更高的總收入為 1.563 億新加坡元，同比增長 7.6%，淨物業收入為 1.475 億新加坡元，同比增長 8%。</p>
<p>業績改善得益於新收購的法國和日本資產的貢獻，以及新加坡醫院組合的穩定有機租金增長，後者得到了逐步租賃協議的支持。</p>
<p>在擴展至歐洲後，百匯生命產業已全面整合其法國護理院組合，將該地區確立為其第三個主要增長市場。</p>
<p>CGSI Research 分析師 Lock Mun Yee 指出，新加坡仍然是該信託基金的主要收入來源，其主租賃結構為信託基金提供了可見且可持續的收入增長。</p>
<p>百匯生命產業維持 33.4% 的槓桿比率和 8.6 倍的利息覆蓋率，Lock 指出這為信託基金提供了充足的空間以進行進一步的非有機增長機會。</p>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，百匯生命產業的投資組合涵蓋新加坡、日本和法國的 74 處物業，按總收入計算，平均租賃到期時間為 14.5 年。</p>
<h2>先鋒醫療產業</h2>
<p>先鋒醫療產業報告的全年每單位分配收益為新加坡元 0.0217，同比下降 8.1%，主要由於印尼盾和日元對新加坡元貶值。</p>
<p>然而，從當地貨幣來看，基礎物業表現依然穩健。印尼和新加坡物業的租金及其他收入分別增長了 5.1% 和 2%，而日本物業保持穩定。</p>
<p>在這一年中，先鋒醫療產業完成了對帝國阿雅杜塔酒店及鄉村俱樂部的剝離，這是其持續優化投資組合的一部分。在其印尼資產中，10 家醫院記錄了 4.5% 的內建租金增長，三家醫院實現了基於業績的租金，相當於每家醫院總營業收入的 8%（以當地貨幣計算）。</p>
<p>與此同時，該信託基金在新加坡的三家護理院記錄了正向租金增長，其在日本的 14 家護理院繼續保持穩定表現。</p>
<p><strong>作者是 SGX 的研究分析師。有關新加坡房地產投資信託行業的更多研究和信息，請訪問</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>獲取 S-Reits 和物業信託圖表書。</strong></p>

百匯生命產業

先鋒醫療產業

<p>新加坡的醫療保健 S-Reits 在貨幣挑戰中表現出混合的每單位分配收益（DPU）。Parkway Life Reit 報告全年 DPU 增長 2.5%，達到 0.1529 新元，得益於新收購和有機增長，而 First Reit 的 DPU 則下降 8.1%，降至 0.0217 新元，原因是貨幣貶值。儘管如此，First Reit 的基礎物業表現依然穩定，新加坡和印尼資產的租金增長積極。兩家 Reit 都專注於各自市場的運營穩定性和增長機會</p>

<p>[SINGAPORE] A total of 22 Singapore real estate investment trusts (S-Reits) have released their financial results or business updates for the periods ended Dec 31, with another 13 expected to report in the coming weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 共 22 家新加坡房地產投資信託基金（S-Reits）發佈了截至 12 月 31 日的財務業績或業務更新，另有 13 家預計將在未來幾周內報告。</p>
</div><p>Among them, Healthcare S-Reits Parkway Life Reit (PLife Reit) and First Reit have both published their full-year results. ParkwayLife Reit posted a 2.5 per cent year-on-year (yoy) increase in full-year distribution per unit (DPU) to S$0.1529. The Reit also reported higher gross revenue of S$156.3 million increasing 7.6 per cent yoy and net property income of S$147.5 million rising 8 per cent yoy.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中，醫療保健類 S-Reits 百匯生命產業（Parkway Life Reit）和先鋒醫療產業（First Reit）均已公佈其全年業績。百匯生命產業的全年每單位分配收益（DPU）同比增長 2.5%，達到新加坡元 0.1529。該信託基金還報告了更高的總收入為 1.563 億新加坡元，同比增長 7.6%，淨物業收入為 1.475 億新加坡元，同比增長 8%。</p>
</div><p>The improved performance was driven by both contributions from newly acquired assets in France and Japan, and steady organic rental growth from its Singapore hospital portfolio, supported by step-up lease agreements.</p>
<div class="lb-trans"><p>業績改善得益於新收購的法國和日本資產的貢獻，以及新加坡醫院組合的穩定有機租金增長，後者得到了逐步租賃協議的支持。</p>
</div><p>Following its expansion into Europe, PLife Reit has fully integrated its France nursing home portfolio, establishing the region as its third key growth market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在擴展至歐洲後，百匯生命產業已全面整合其法國護理院組合，將該地區確立為其第三個主要增長市場。</p>
</div><p>CGSI Research analyst Lock Mun Yee noted that Singapore remains the Reit’s main income contributor, with its master lease structure providing the Reit with visible and sustainable income growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>CGSI Research 分析師 Lock Mun Yee 指出，新加坡仍然是該信託基金的主要收入來源，其主租賃結構為信託基金提供了可見且可持續的收入增長。</p>
</div><p>PLife Reit maintains a gearing ratio of 33.4 per cent and an interest coverage ratio of 8.6 times, which Lock noted gives the trust ample headroom for further inorganic growth opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>百匯生命產業維持 33.4% 的槓桿比率和 8.6 倍的利息覆蓋率，Lock 指出這為信託基金提供了充足的空間以進行進一步的非有機增長機會。</p>
</div><p>As at Dec 31, 2025, PLife Reit’s portfolio spans 74 properties across Singapore, Japan and France, with a weighted average lease expiry of 14.5 years by gross revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 31 日，百匯生命產業的投資組合涵蓋新加坡、日本和法國的 74 處物業，按總收入計算，平均租賃到期時間為 14.5 年。</p>
</div><h2>First Reit</h2>
<div class="lb-trans"><h2>先鋒醫療產業</h2>
</div><p>First Reit reported a full-year DPU of S$0.0217, representing an 8.1 per cent yoy decline, mainly due to the depreciation of the rupiah and yen against the Singapore dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>先鋒醫療產業報告的全年每單位分配收益為新加坡元 0.0217，同比下降 8.1%，主要由於印尼盾和日元對新加坡元貶值。</p>
</div><p>In local currency terms, however, underlying property performance remained resilient. Rental and other income for Indonesia and Singapore properties rose by 5.1 and 2 per cent, respectively, while Japan properties remained stable.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，從當地貨幣來看，基礎物業表現依然穩健。印尼和新加坡物業的租金及其他收入分別增長了 5.1% 和 2%，而日本物業保持穩定。</p>
</div><p>During the year, First Reit completed the divestment of the Imperial Aryaduta Hotel and Country Club, a non-core asset, as part of its ongoing portfolio optimisation efforts. Across its Indonesian assets, 10 hospitals recorded a 4.5 per cent built-in rental escalation, and three hospitals achieved performance-based rent equivalent to 8 per cent of each hospital’s gross operating revenue (in local currency terms).</p>
<div class="lb-trans"><p>在這一年中，先鋒醫療產業完成了對帝國阿雅杜塔酒店及鄉村俱樂部的剝離，這是其持續優化投資組合的一部分。在其印尼資產中，10 家醫院記錄了 4.5% 的內建租金增長，三家醫院實現了基於業績的租金，相當於每家醫院總營業收入的 8%（以當地貨幣計算）。</p>
</div><p>Meanwhile, the Reit’s three Singapore nursing homes recorded positive rental growth, and its 14 nursing homes in Japan continued to deliver stable performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，該信託基金在新加坡的三家護理院記錄了正向租金增長，其在日本的 14 家護理院繼續保持穩定表現。</p>
</div><p><strong>The writer is a research analyst at SGX. For more research and information on Singapore’s Reit sector, visit</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>for the S-Reits &amp; Property Trusts Chartbook.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>作者是 SGX 的研究分析師。有關新加坡房地產投資信託行業的更多研究和信息，請訪問</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>獲取 S-Reits 和物業信託圖表書。</strong></p>
</div>

醫療保健 S-Reits 的 DPU 表現參差不齊，但在貨幣逆風的情況下仍保持了運營穩定