<p>作者：Britney Nguyen 和 Emily Bary</p>
<p>儘管今年表現強勁，三星電子和 SK 海力士的股票仍然比其美國同行便宜。</p>
<p>三星的內存產品預計將在 Nvidia 的下一代芯片中發揮作用。</p>
<p>內存芯片正處於一個重要時刻——這一趨勢正在全球市場上蔓延。</p>
<p>不僅內存和存儲類股票是今年表現最好的股票之一，主要的美國公司在一個半月內上漲了 46% 到 173%，而且投資者越來越擔心，像美光科技（Micron Technology，MU）這樣的製造商的好時光將意味着電子供應鏈另一端公司的痛苦。</p>
<p>查看更多：為什麼思科的股票大幅下跌，並拖累了科技行業。</p>
<p>隨着人工智能公司對高帶寬內存產品的需求增加，美光、西部數據（Western Digital，WDC）、閃迪（Sandisk，SNDK）和希捷科技（Seagate Technology，STX）等公司發現自己在滿足內存芯片的需求方面面臨困難。由於他們對增加產能持謹慎態度，擔心未來會出現供應過剩，因此他們能夠大幅提高現有供應的價格。瑞穗證券的一位分析師最近表示，NAND 內存的價格可能在第一季度比三個月前上漲 70% 到 80%。</p>
<p>但即使在內存價格爆炸性上漲的情況下，一些內存股票仍然便宜。如果你將搜索範圍擴大到海外，情況尤其如此。</p>
<p>日本的 Kioxia Holdings（JP:285A）以及韓國的三星電子（KR:005930）和 SK 海力士（KR:000660）的股票也表現火熱。Kioxia 的股票在 2026 年迄今已翻倍，而三星的股票上漲超過 50%，SK 海力士的股票上漲 35%。</p>
<p>根據道瓊斯市場數據，韓國內存股票的勢頭如此強勁，以至於這兩家公司在今年迄今的 KOSPI 綜合指數市值增長中佔據了超過一半的份額。這推動了對韓國市場前所未有的興趣：美銀的一份報告剛剛標記了對韓國股票的最大周流入。</p>
<p>另見：美光的業務如此火熱，以至於利潤可能在短短兩年內翻四倍，這位分析師表示。</p>
<p>然而，這些股票的市盈率相對較低。根據道瓊斯市場數據，Kioxia 的市盈率為 9.1 倍，SK 海力士為 5.5 倍，三星為 8.6 倍。這些都低於美光和閃迪的市盈率，分別為 10.6 倍和 9.6 倍，遠低於例如 AMD 的 28.6 倍。標準普爾 500 指數（S&amp;P 500 SPX）的市盈率為 21.7 倍。</p>
<p>美光的每股收益可能在本日曆年增長超過一倍，並在明年繼續增長。但像美光這樣的內存股票通常不會以芯片行業其他地方的市盈率交易，因為投資者不僅考慮良好時期的收益潛力，還考慮不利時期的收益潛力。內存市場歷史上是週期性的：例如，美光在 2023 財年報告了虧損，部分原因是需求放緩影響了其定價能力。</p>
<p>國際內存股票的交易價格低於其美國同行，正如丹·洛布（Dan Loeb）所強調的，他的第三方投資公司持有 SK 海力士和 SK Square（KR:402340）的股份——一家持有 SK 海力士股份的控股公司，其股票交易價格更低。</p>
<p>洛布在上週給第三方投資者的信中表示，對 SK 海力士的投資主要是由於對其的 “有利看法”。自去年夏天進行投資以來，洛布表示，SK 海力士的 “內在價值和市場價值” 因內存市場的供需失衡而增長。但他指出，SK 海力士的股票仍然以 “低估值” 交易。</p>
<p>洛布寫道，人工智能驅動的供應緊張使得 DDR5 和服務器動態隨機存取內存等產品的價格上漲，這 “對 SK 海力士的高端產品組合產生了不成比例的好處”。</p>
<p>此外，洛布認為這家韓國芯片製造商 “鞏固了其在高帶寬內存市場的領導地位”，這一市場對更先進的 AI 芯片（如 Nvidia 的圖形處理單元）變得至關重要。隨着 AI 模型的上下文窗口變得更大，或一次處理更多數據的能力，它們需要更多的內存容量來處理推理。</p>
<p>他指出，SK 海力士已成為微軟（MSFT）內部 AI 芯片的獨家 HBM 供應商，併為 Nvidia 即將推出的 Vera Rubin 平台提供下一代 HBM4 的大部分供應。</p>
<p>與其 HBM 競爭對手三星和美光不同，洛布表示，“SK 海力士在市場準入和客户資格方面保持明顯優勢”，並指出其長期供應協議和擴張產能。</p>
<p>本週早些時候，三星宣佈已開始大規模生產其第六代 HBM4，並且商業產品正在運送給客户。這家韓國芯片製造商預計將成為 Nvidia（NVDA）Rubin GPU 的供應商，美光也是如此。</p>
<p>來自 MarketWatch 的更多信息：Nvidia 的股票需要一個火花。以下是它如何產生一個的方式。</p>
<p>與此同時，內存和存儲產品預計在接下來的幾個季度將面臨緊張的需求。本週早些時候，德意志銀行分析師梅麗莎·韋瑟斯（Melissa Weathers）表示，她預計 DRAM 內存將在明年到 2028 年之間面臨供應緊張，包括對由 DRAM 堆疊而成的 HBM 的需求。</p>
<p>韋瑟斯指出，芯片製造廠至少需要兩年才能投入生產，而現有場地在增加更多潔淨室空間方面受到限制，潔淨室是芯片製造的地方。然而，韋瑟斯表示，隨着公司嘗試增加產能，明年可能會有所緩解。</p>
<p>閲讀更多：根據德意志銀行的説法，美光的股票如何能達到 500 美元。</p>
<p>-Britney Nguyen -Emily Bary</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>02-14-26 0927ET</p>

6677

三星電子

標普半導體 ETF - SPDR

<p>內存芯片股票，特別是三星電子和 SK 海力士，儘管今年已經取得顯著漲幅，但仍然被低估。隨着對高帶寬內存產品需求的激增，NAND 內存的價格預計將上漲 70-80%。國際股票如 Kioxia、三星和 SK 海力士的市盈率低於美國同行，吸引了投資者的關注。丹·洛布的 Third Point 強調了 SK 海力士強大的市場地位和低估值，受益於人工智能驅動的需求。三星也已開始大規模生產其第六代 HBM4，進一步鞏固了其在內存市場的地位</p>

<p>By Britney Nguyen and Emily Bary</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Britney Nguyen 和 Emily Bary</p>
</div><p>Despite strong gains this year, Samsung Electronics and SK Hynix shares are even less expensive than their U.S. counterparts</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管今年表現強勁，三星電子和 SK 海力士的股票仍然比其美國同行便宜。</p>
</div><p>Samsung's memory products are expected to play a role in Nvidia's next chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>三星的內存產品預計將在 Nvidia 的下一代芯片中發揮作用。</p>
</div><p>Memory chips are having a moment - one that's rippling across global markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>內存芯片正處於一個重要時刻——這一趨勢正在全球市場上蔓延。</p>
</div><p>Not only are memory and storage stocks some of the best performers this year, with the major U.S. players up between 46% and 173% in under a month and a half, but also investors are increasingly worried that the good times for manufacturers like Micron Technology (MU) will mean pain for companies on the other end of the electronics supply chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>不僅內存和存儲類股票是今年表現最好的股票之一，主要的美國公司在一個半月內上漲了 46% 到 173%，而且投資者越來越擔心，像美光科技（Micron Technology，MU）這樣的製造商的好時光將意味着電子供應鏈另一端公司的痛苦。</p>
</div><p>See more: Why Cisco's stock is falling hard - and taking the tech sector with it</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：為什麼思科的股票大幅下跌，並拖累了科技行業。</p>
</div><p>As artificial-intelligence players demand more high-bandwidth memory products, companies like Micron, Western Digital (WDC), Sandisk (SNDK) and Seagate Technology (STX) have found themselves struggling to meet demand for memory chips across the board. And because they've been hesitant to add capacity for fear of creating a supply glut down the road, they've been able to raise prices dramatically on the supply they do have. A Mizuho analyst wrote recently that prices for NAND memory could be up 70% to 80% in the first quarter from just three months earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着人工智能公司對高帶寬內存產品的需求增加，美光、西部數據（Western Digital，WDC）、閃迪（Sandisk，SNDK）和希捷科技（Seagate Technology，STX）等公司發現自己在滿足內存芯片的需求方面面臨困難。由於他們對增加產能持謹慎態度，擔心未來會出現供應過剩，因此他們能夠大幅提高現有供應的價格。瑞穗證券的一位分析師最近表示，NAND 內存的價格可能在第一季度比三個月前上漲 70% 到 80%。</p>
</div><p>But even with the explosive rise in memory prices, some memory stocks are still cheap. And that's especially the case if you expand your search to overseas.</p>
<div class="lb-trans"><p>但即使在內存價格爆炸性上漲的情況下，一些內存股票仍然便宜。如果你將搜索範圍擴大到海外，情況尤其如此。</p>
</div><p>Shares of Kioxia Holdings (JP:285A) in Japan as well as Samsung Electronics (KR:005930) and SK Hynix (KR:000660) in South Korea have been red hot as well. Kioxia's stock has more than doubled so far in 2026, while Samsung's is up more than 50% and SK Hynix's is up 35%.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本的 Kioxia Holdings（JP:285A）以及韓國的三星電子（KR:005930）和 SK 海力士（KR:000660）的股票也表現火熱。Kioxia 的股票在 2026 年迄今已翻倍，而三星的股票上漲超過 50%，SK 海力士的股票上漲 35%。</p>
</div><p>The momentum for the Korean memory stocks has been so strong that those two companies alone account for more than half the KOSPI Composite Index's market-cap gains so far this year, according to Dow Jones Market Data. That's driven unprecedented interest in Korean markets: A BofA report just flagged the biggest weekly inflow ever to South Korean equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據道瓊斯市場數據，韓國內存股票的勢頭如此強勁，以至於這兩家公司在今年迄今的 KOSPI 綜合指數市值增長中佔據了超過一半的份額。這推動了對韓國市場前所未有的興趣：美銀的一份報告剛剛標記了對韓國股票的最大周流入。</p>
</div><p>See also: Micron's business is so hot that profits could quadruple in just two years, says this analyst</p>
<div class="lb-trans"><p>另見：美光的業務如此火熱，以至於利潤可能在短短兩年內翻四倍，這位分析師表示。</p>
</div><p>Yet the multiples for those stocks are relatively low. Kioxia trades at 9.1 times forward earnings, compared to 5.5 times for SK Hynix and 8.6 times for Samsung, according to Dow Jones Market Data. Those are all lower than the 10.6x and 9.6x multiples for Micron and Sandisk, respectively, and well below, say, the 28.6x multiple for Advanced Micro Devices shares (AMD). The S&amp;P 500 SPX trades at 21.7 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這些股票的市盈率相對較低。根據道瓊斯市場數據，Kioxia 的市盈率為 9.1 倍，SK 海力士為 5.5 倍，三星為 8.6 倍。這些都低於美光和閃迪的市盈率，分別為 10.6 倍和 9.6 倍，遠低於例如 AMD 的 28.6 倍。標準普爾 500 指數（S&amp;P 500 SPX）的市盈率為 21.7 倍。</p>
</div><p>Micron could grow more than double earnings per share this calendar year and show further growth next year. But memory stocks like Micron don't tend to trade at multiples seen elsewhere in the chip sector because investors are thinking about earnings potential not only in good periods but also in bad ones. The memory market is historically cyclical: For instance, Micron reported a loss for fiscal 2023, partly because slower demand hurt its pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光的每股收益可能在本日曆年增長超過一倍，並在明年繼續增長。但像美光這樣的內存股票通常不會以芯片行業其他地方的市盈率交易，因為投資者不僅考慮良好時期的收益潛力，還考慮不利時期的收益潛力。內存市場歷史上是週期性的：例如，美光在 2023 財年報告了虧損，部分原因是需求放緩影響了其定價能力。</p>
</div><p>International memory stocks trade at a discount to their U.S, counterparts, as highlighted by Dan Loeb, whose Third Point owns positions in SK Hynix and SK Square (KR:402340) - a holding company that has a stake in SK Hynix and whose stock trades even more inexpensively.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際內存股票的交易價格低於其美國同行，正如丹·洛布（Dan Loeb）所強調的，他的第三方投資公司持有 SK 海力士和 SK Square（KR:402340）的股份——一家持有 SK 海力士股份的控股公司，其股票交易價格更低。</p>
</div><p>The investment in SK Square was mostly due to a &#34;favorable view&#34; of SK Hynix, Loeb said in a letter to Third Point investors last week. Since the investment was made last summer, Loeb said SK Hynix's &#34;intrinsic and market value&#34; has grown thanks to the supply-demand imbalance in the memory market. But SK Hynix's stock still trades at a &#34;low valuation,&#34; he noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>洛布在上週給第三方投資者的信中表示，對 SK 海力士的投資主要是由於對其的 “有利看法”。自去年夏天進行投資以來，洛布表示，SK 海力士的 “內在價值和市場價值” 因內存市場的供需失衡而增長。但他指出，SK 海力士的股票仍然以 “低估值” 交易。</p>
</div><p>The AI-driven supply tightness has sent prices for offerings such as DDR5 and server dynamic random-access memory higher, Loeb wrote, which is &#34;disproportionately benefitting SK Hynix's premium-weighted mix.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>洛布寫道，人工智能驅動的供應緊張使得 DDR5 和服務器動態隨機存取內存等產品的價格上漲，這 “對 SK 海力士的高端產品組合產生了不成比例的好處”。</p>
</div><p>Additionally, Loeb thinks the South Korean chip maker &#34;has solidified its leadership&#34; in the market for high-bandwidth memory, which has become essential to more advanced AI chips such as Nvidia's graphics processing units. As AI models get larger context windows, or the ability to process more data at one time, they need more memory capacity to handle inference.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，洛布認為這家韓國芯片製造商 “鞏固了其在高帶寬內存市場的領導地位”，這一市場對更先進的 AI 芯片（如 Nvidia 的圖形處理單元）變得至關重要。隨着 AI 模型的上下文窗口變得更大，或一次處理更多數據的能力，它們需要更多的內存容量來處理推理。</p>
</div><p>He pointed to reports that SK Hynix has become Microsoft's (MSFT) exclusive HBM supplier for its in-house AI chips, and its position providing a large part of Nvidia's supply of the next-generation HBM4 for its upcoming Vera Rubin platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，SK 海力士已成為微軟（MSFT）內部 AI 芯片的獨家 HBM 供應商，併為 Nvidia 即將推出的 Vera Rubin 平台提供下一代 HBM4 的大部分供應。</p>
</div><p>Unlike its HBM competitors Samsung and Micron, &#34;SK Hynix retains clear time-to-market and customer-qualification advantages,&#34; Loeb said, noting its long-term supply agreements and expanding capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>與其 HBM 競爭對手三星和美光不同，洛布表示，“SK 海力士在市場準入和客户資格方面保持明顯優勢”，並指出其長期供應協議和擴張產能。</p>
</div><p>Earlier this week, Samsung announced that it has started mass production of its sixth-generation HBM4, and that commercial products are being shipped to customers. The South Korean chip maker is expected to be part of the supply for Nvidia's (NVDA) Rubin GPUs, as is Micron.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週早些時候，三星宣佈已開始大規模生產其第六代 HBM4，並且商業產品正在運送給客户。這家韓國芯片製造商預計將成為 Nvidia（NVDA）Rubin GPU 的供應商，美光也是如此。</p>
</div><p>More from MarketWatch: Nvidia's stock needs a spark. Here's how it can generate one.</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 MarketWatch 的更多信息：Nvidia 的股票需要一個火花。以下是它如何產生一個的方式。</p>
</div><p>Meanwhile, memory and storage products are expected to be in tight demand for the next few quarters. Earlier this week, Deutsche Bank analyst Melissa Weathers said she expects DRAM memory to be supply constrained through next year into 2028, including from demand for HBM, which is made by stacking DRAM.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，內存和存儲產品預計在接下來的幾個季度將面臨緊張的需求。本週早些時候，德意志銀行分析師梅麗莎·韋瑟斯（Melissa Weathers）表示，她預計 DRAM 內存將在明年到 2028 年之間面臨供應緊張，包括對由 DRAM 堆疊而成的 HBM 的需求。</p>
</div><p>Chip fabs take at least two years to come online, Weathers noted, and existing sites are limited from adding more clean room space, which is where chips are manufactured. However, Weathers said some relief could come next year as companies try to add capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>韋瑟斯指出，芯片製造廠至少需要兩年才能投入生產，而現有場地在增加更多潔淨室空間方面受到限制，潔淨室是芯片製造的地方。然而，韋瑟斯表示，隨着公司嘗試增加產能，明年可能會有所緩解。</p>
</div><p>Read more: Here's how Micron's stock can hit $500, according to Deutsche Bank</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀更多：根據德意志銀行的説法，美光的股票如何能達到 500 美元。</p>
</div><p>-Britney Nguyen -Emily Bary</p>
<div class="lb-trans"><p>-Britney Nguyen -Emily Bary</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞通訊和華爾街日報發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>02-14-26 0927ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-14-26 0927ET</p>
</div>

存儲芯片股票仍然相當便宜——尤其是在海外市場