<p>首鋼資源集團（香港證券交易所代碼：639）發佈了 2025 年的盈利指引，預計利潤為 6 億至 7 億港元，而 2024 年的利潤為 14.94 億港元，因清潔焦煤價格下跌對業績造成壓力。</p>
<p>查看我們對首鋼資源集團的最新分析。</p>
<p>在投資者經歷了一段強勁的表現後，盈利指引發布，最新股價為 3.34 港元，過去一年總股東回報為 53.95%，過去五年總股東回報為 194.16%。這表明儘管煤炭價格和 2025 年的利潤預期重置了市場情緒，但動能仍在積累。</p>
<p>如果您在此更新後重新評估煤炭投資，可能是一個很好的時機去關注能源和資源領域，看看我們 21 家精英黃金生產商股票中有哪些突出表現。</p>
<p>考慮到 2025 年的利潤指引為 6 億至 7 億港元，而股價剛好低於分析師目標價 3.49 港元，加上約 34% 的內在折扣，投資者可能會問是否仍有上漲空間，或者市場是否已經在定價未來的增長。</p>
<h2>16 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>以市盈率為基準，首鋼資源集團的市盈率為 16 倍，股價為 3.34 港元。這一估值低於同行和更廣泛的香港金屬和礦業集團。</p>
<p>市盈率比較您每股支付的價格與公司的每股收益。這是一種快速查看市場如何評估當前利潤的方法。對於一家焦煤生產商，其盈利狀況與商品價格和鋼鐵需求緊密相關，這種基於收益的估值標準是許多投資者的常用參考。</p>
<p>在這裏，該公司被描述為相對於同行平均水平具有良好的價值，其 16 倍的市盈率低於 28 倍的同行平均水平，也低於香港金屬和礦業行業平均的 18.9 倍。同時，估計的合理市盈率為 13.1 倍，表明當前的倍數高於我們模型所指向的更平衡的水平。一些投資者可能會將其視為估值在未來趨向於合理比例的空間。</p>
<p>探索首鋼資源集團的 SWS 合理比例</p>
<p><strong>結果：16 倍的市盈率（大致合理）</strong></p>
<p>然而，您仍然與焦煤價格和鋼鐵需求緊密相關。價格疲軟或主要客户的訂單減少可能會迅速冷卻這一故事。</p>
<p>瞭解首鋼資源集團敍述中的關鍵風險。</p>
<h2>使用我們的 DCF 模型的另一種觀點</h2>
<p>16 倍的市盈率與同行相比可能看起來合理，但我們的 DCF 模型則講述了不同的故事。在該框架下，首鋼資源集團的股價為 3.34 港元，低於估計的未來現金流價值 5.09 港元，這表明盈利與現金流信號之間存在實質性的估值緊張。當利潤與煤炭價格如此緊密相關時，您更信任哪一個？</p>
<p>瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/21b9fa7e-a52b-48d7-8506-d358cf2785e1/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/21b9fa7e-a52b-48d7-8506-d358cf2785e1/chart/dcf"/></p>
<p>639 的折現現金流截至 2026 年 2 月</p>
<p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看首鋼資源集團）。我們展示完整的計算過程。您可以在您的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 225 只高質量的被低估股票。如果您保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒您——這樣您就不會錯過潛在機會。</p>
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<p>如果您對數字有不同的看法，或希望從基礎數據中拼湊出自己的觀點，您可以通過從 “按您自己的方式” 開始，在幾分鐘內構建一個量身定製的論點。</p>
<p>您對首鋼資源集團研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 2 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。</p>
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<li>通過掃描我們包含 571 只高質量未被發現的潛在價值機會的篩選器，儘早鎖定潛在價值機會，看看哪些低調公司在基本面上脱穎而出。</li>
<li>通過篩選我們 324 只低風險分數的抗風險股票，增強您的核心持股，這些公司優先考慮韌性，圍繞整體風險分數較低的業務構建。</li>
<li>通過檢查穩健的資產負債表和基本面股票篩選器（370 個結果），構建一個專注於財務實力的觀察列表，縮小到資產負債表和基本面更為穩健的公司。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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首鋼資源

<p>首鋼資源集團（港交所代碼：639）發佈了 2025 年的盈利指引，預計收益將在 6 億港元至 7 億港元之間，較 2024 年的 14.94 億港元大幅下降，原因是煉焦煤價格下跌。目前股價為 3.34 港元，市盈率為 16 倍，低於行業同行。然而，現金流折現分析顯示未來現金流價值為 5.09 港元，暗示潛在的估值差異。建議投資者考慮與煉焦煤價格和鋼鐵需求相關的風險</p>

<p>Shougang Fushan Resources Group (SEHK:639) issued 2025 earnings guidance, flagging profit of HK$600 million to HK$700 million, compared with HK$1,494 million in 2024, as lower clean coking coal prices weigh on results.</p>
<div class="lb-trans"><p>首鋼資源集團（香港證券交易所代碼：639）發佈了 2025 年的盈利指引，預計利潤為 6 億至 7 億港元，而 2024 年的利潤為 14.94 億港元，因清潔焦煤價格下跌對業績造成壓力。</p>
</div><p>See our latest analysis for Shougang Fushan Resources Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對首鋼資源集團的最新分析。</p>
</div><p>The earnings guidance lands after a strong run for investors, with the latest share price at HK$3.34 and a 1 year total shareholder return of 53.95% alongside a 5 year total shareholder return of 194.16%. This suggests momentum has been building even as coal prices and 2025 profit expectations reset sentiment around future risk and reward.</p>
<div class="lb-trans"><p>在投資者經歷了一段強勁的表現後，盈利指引發布，最新股價為 3.34 港元，過去一年總股東回報為 53.95%，過去五年總股東回報為 194.16%。這表明儘管煤炭價格和 2025 年的利潤預期重置了市場情緒，但動能仍在積累。</p>
</div><p>If you are reassessing coal exposure after this update, it could be a good moment to look across energy and resources and see what stands out in our 21 elite gold producer stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您在此更新後重新評估煤炭投資，可能是一個很好的時機去關注能源和資源領域，看看我們 21 家精英黃金生產商股票中有哪些突出表現。</p>
</div><p>With profit guidance pointing to HK$600 million to HK$700 million for 2025 and the share price sitting just below its HK$3.49 analyst target, plus an indicated intrinsic discount of about 34%, investors may be asking whether there is still upside or whether the market is already pricing in future growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到 2025 年的利潤指引為 6 億至 7 億港元，而股價剛好低於分析師目標價 3.49 港元，加上約 34% 的內在折扣，投資者可能會問是否仍有上漲空間，或者市場是否已經在定價未來的增長。</p>
</div><h2>Price to earnings of 16x: is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>16 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>Using the P/E as the anchor, Shougang Fushan Resources Group trades on 16x earnings at HK$3.34. This screens cheaper than both peers and the wider Hong Kong metals and mining group.</p>
<div class="lb-trans"><p>以市盈率為基準，首鋼資源集團的市盈率為 16 倍，股價為 3.34 港元。這一估值低於同行和更廣泛的香港金屬和礦業集團。</p>
</div><p>The P/E ratio compares what you pay per share to the company’s earnings per share. It is a quick way to see how the market values current profits. For a coking coal producer with an earnings profile tied closely to commodity prices and steel demand, this kind of earnings based yardstick is a common reference for many investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率比較您每股支付的價格與公司的每股收益。這是一種快速查看市場如何評估當前利潤的方法。對於一家焦煤生產商，其盈利狀況與商品價格和鋼鐵需求緊密相關，這種基於收益的估值標準是許多投資者的常用參考。</p>
</div><p>Here, the company is described as good value versus peer averages, with its 16x P/E lower than a 28x peer average and also below the Hong Kong metals and mining industry average of 18.9x. At the same time, the estimated fair P/E of 13.1x suggests the current multiple sits above the level our model points to as more balanced. Some investors may treat that as room for the valuation to tighten toward that fair ratio over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這裏，該公司被描述為相對於同行平均水平具有良好的價值，其 16 倍的市盈率低於 28 倍的同行平均水平，也低於香港金屬和礦業行業平均的 18.9 倍。同時，估計的合理市盈率為 13.1 倍，表明當前的倍數高於我們模型所指向的更平衡的水平。一些投資者可能會將其視為估值在未來趨向於合理比例的空間。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Shougang Fushan Resources Group</p>
<div class="lb-trans"><p>探索首鋼資源集團的 SWS 合理比例</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-earnings of 16x (ABOUT RIGHT)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>結果：16 倍的市盈率（大致合理）</strong></p>
</div><p>However, you are still tied to coking coal prices and steel demand. Weaker pricing or reduced orders from key customers could quickly cool this story.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，您仍然與焦煤價格和鋼鐵需求緊密相關。價格疲軟或主要客户的訂單減少可能會迅速冷卻這一故事。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Shougang Fushan Resources Group narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解首鋼資源集團敍述中的關鍵風險。</p>
</div><h2>Another view using our DCF model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>使用我們的 DCF 模型的另一種觀點</h2>
</div><p>The P/E of 16x might look about right compared with peers, but our DCF model tells a different story. On that framework, Shougang Fushan Resources Group at HK$3.34 screens below an estimated future cash flow value of HK$5.09, which points to material valuation tension between earnings and cash flow signals. Which one do you trust more when profits are so closely tied to coal prices?</p>
<div class="lb-trans"><p>16 倍的市盈率與同行相比可能看起來合理，但我們的 DCF 模型則講述了不同的故事。在該框架下，首鋼資源集團的股價為 3.34 港元，低於估計的未來現金流價值 5.09 港元，這表明盈利與現金流信號之間存在實質性的估值緊張。當利潤與煤炭價格如此緊密相關時，您更信任哪一個？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解 SWS DCF 模型如何得出其合理價值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/21b9fa7e-a52b-48d7-8506-d358cf2785e1/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/21b9fa7e-a52b-48d7-8506-d358cf2785e1/chart/dcf"/></p>
<p>639 Discounted Cash Flow as at Feb 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>639 的折現現金流截至 2026 年 2 月</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Shougang Fushan Resources Group for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 225 high quality undervalued stocks. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天對全球每隻股票進行折現現金流（DCF）分析（例如查看首鋼資源集團）。我們展示完整的計算過程。您可以在您的觀察列表或投資組合中跟蹤結果，並在變化時收到提醒，或者使用我們的股票篩選器發現 225 只高質量的被低估股票。如果您保存了篩選器，我們甚至會在新公司匹配時提醒您——這樣您就不會錯過潛在機會。</p>
</div><h2>Build Your Own Shougang Fushan Resources Group Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>構建您自己的首鋼資源集團敍述</h2>
</div><p>If you see the numbers differently or prefer to piece together your own view from the underlying data, you can build a tailored thesis in minutes by starting with Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您對數字有不同的看法，或希望從基礎數據中拼湊出自己的觀點，您可以通過從 “按您自己的方式” 開始，在幾分鐘內構建一個量身定製的論點。</p>
</div><p>A great starting point for your Shougang Fushan Resources Group research is our analysis highlighting 2 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>您對首鋼資源集團研究的一個很好的起點是我們的分析，強調了 2 個關鍵獎勵和 1 個重要警示信號，這可能會影響您的投資決策。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找更多投資想法？</h2>
</div><p>If this update has sharpened your thinking, do not stop here. Broaden your watchlist with fresh ideas that match the type of portfolio you want to build.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果此次更新讓您思考更為深入，請不要止步於此。通過新想法擴展您的觀察列表，以匹配您想要構建的投資組合類型。</p>
</div><ul>
<li>Target potential value opportunities early by scanning our screener containing 571 high quality undiscovered gems and see which under the radar companies stand out on fundamentals.</li>
<li>Strengthen your core holdings with companies that prioritise resilience by filtering for our 324 resilient stocks with low risk scores, built around businesses with lower overall risk scores.</li>
<li>Build a watchlist focused on financial strength by checking the solid balance sheet and fundamentals stocks screener (370 results) and narrowing in on companies with sturdier balance sheets and fundamentals.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通過掃描我們包含 571 只高質量未被發現的潛在價值機會的篩選器，儘早鎖定潛在價值機會，看看哪些低調公司在基本面上脱穎而出。</li>
<li>通過篩選我們 324 只低風險分數的抗風險股票，增強您的核心持股，這些公司優先考慮韌性，圍繞整體風險分數較低的業務構建。</li>
<li>通過檢查穩健的資產負債表和基本面股票篩選器（370 個結果），構建一個專注於財務實力的觀察列表，縮小到資產負債表和基本面更為穩健的公司。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
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<div class="lb-trans"><p>• 連接無限數量的投資組合，並以一種貨幣查看您的總額</p>
</div><p>• Be alerted to new Warning Signs or Risks via email or mobile</p>
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