摩通私銀：對亞洲高收益市場看法上調至中性 續偏好資產負債表穩健 BB 級公司

摩根大通私人銀行亞洲固定收益信貸策略主管李子雋表示，亞洲高收益市場過去幾年面對不少挑戰，但該行的看法已上調至中性。

李子雋解釋，2026 年到期債務規模輕、資本市場重新開放，以及相較新興市場企業債更具吸引力的收益溢價。這些因素顯示市場正逐步回覆正常，資產類別正走出低谷。

他補充指，違約率已明顯見頂。經過連續三年超過 10% 後，2024 年已降至 5.3%，且在 2025 年進一步跌至 3.5%。該行對 2026 年的基準預測為 2 至 3%，顯示再融資壓力可控，總回報有望保持正面。

投資主題方面，他認為香港房地產受惠於利率下降、股市反彈及內地買家回流，市場逐步穩定；印度高收益主題受惠於長期增長動力及企業基本面改善；澳門博彩信貸方面，2025 年成功再融資，加上旅遊復甦，信貸狀況持續改善。該行繼續偏好資產負債表穩健的 BB 級公司。